海通证券股份有限公司 高道德,单开佳,王广国,倪韵婷


　　海通证券金融工程部和金融产品研究中心着力于引进国外最先进的研究方法和技术,为投资者研发出更为科学的产品。

　　“他山之石”这份月刊,就是基于这种研究思路展开的。由金融工程部和金融产品研究中心的分析师挑选海外新颖独特的研究成果,进行学习、总结,整理出的笔记与心得。

　　希望借助这样一个平台,为投资者打开更为广阔的海外视野,如果您对任何观点感兴趣,我们的分析师会为您做进一步的深入研究。

　　分析师只对文献原文进行翻译、阐述,文中的观点不代表个人观点。

　　本期刊登了5名分析师推荐的文章。王广国推荐的第一篇文章,他是继第三期推荐的《不同性格特征的投资经理交易行为研究》又一篇关于基金经理的个人特质的研究。这是一篇实证的文章,选取的样本是学生基金经理。本文的结论,也被我国的基金经理所验证,值得做投资的人思考。

　　跨国基金能不能提高业绩?风险是不是能更分散?第二篇伍彦妮推荐的文章,以美国的基金的业绩表现为实证研究对象,试图回答这些问题。

　　倪韵婷推荐的第三篇文章,揭示了贵金属ETF的投资特性--即无论贵金属价格本身如何变化,贵金属ETF的市场容量始终在快速扩张,而一旦介入的投资者往往对于这些品种有很高的投资忠诚度,购买后会长期持有。

　　对冲基金在我国发展的历史不长,但基于其具有高的风险调整收益、与股票等传统资产的低相关性、非对称的收益分布等多种优势,发展速度非常快。随着创新步伐加快和对财富管理需求的越来越多元化,对冲基金将会有更大的发展。但以对冲基金这投资对象,会因为流动性不好而产生困难。用流动性好的证券,如股票和债券的指数,来跟踪对冲基金是一种相当诱人的选择,陈韵骋推荐的第四篇文章给出用流动性好的投资品种复制流动性不好的对冲基金指数的一种方法。

　　在我国,养老基金规模将会飞速增长,管理好这类资金是非常重要的课题。目前较流行的养老基金资产配置主要方法是生命周期模型。但这种方法忽略了股票市场风险,最终会导致产品收益被市场大幅波动而摊薄,并且投资者需要承担业绩大幅波动的阵痛。而事实上,养老金客户对风险的要求较高,如何完善生命周期基金的产品设计,使其具有锁定风险的功能,是单开佳推荐的第五篇文章讨论的重点。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。