海通证券股份有限公司 陈瑶


　　根据2012年11月23日至2012年12月6日期间(以下称为“本期”)的数据,我们剔除未公告2012年3季报的基金,估算本期主动管理股票与混合型开放式基金(不含偏债混合型,以下称为“股混型”)的双周平均股票仓位,对比2012年11月16日至2012年11月29日期间(以下称为“上期”)测算的股混型基金的双周平均仓位,我们发现,股混型基金股票仓位的简单平均由上期的76.24%小幅缩减至本期的75.50%,减少了0.74个百分点,处于2006年以来的中等水平。

　　股混开基仓位小幅缩水。从基金类型上看,本期股混开基仓位较上期均有小幅缩水。具体来看,股票型开放式基金平均仓位由81.06%降至80.44%,减少了0.62个百分点;而混合型开放式基金平均仓位则由67.68%降至66.68%,减少了1.00百分点。基金仓位缩水可能有三方面因素:一是持仓股票市值下跌,二是基金申购赎回,三是基金主动减仓。考察市场指数情况,本期中证800指数平均点位较上期平均点位下跌1.10%,考虑到股票市值的下跌会造成股票仓位的被动缩水,假设在估算期间基金持股不动,忽略申购赎回的影响,依据中证800指数跌幅,可以推算本期股票型基金仓位应为80.89%,而目前股票型基金仓位是80.44%,说明股票型基金主动减仓0.45个百分点。相应的,在考虑到市值变化带来的影响之后,混合型基金的仓位应为67.44%,而目前混合型基金的仓位估算为66.68%,即混合型基金整体主动减仓0.74个百分点。

　　股混开基仓位向低端小幅偏移。为保证可比性,我们仅对比本期和上期均计算出仓位数据的314只股票型和177只混合型开放式基金。可以发现,本期股混开基在仓位分布向低端小幅偏移。具体来看,本期股票型基金中,高仓位(仓位高于90%)基金数量最多,共86只,占比约27.39%;具体变动方面,本期高仓位和中高仓位(仓位介于80%~90%)基金数量分别较上期减少1只和11只,降幅分别为1.15%和11.70%;其余各档仓位基金数量均较上期不同程度增加,其中以中等仓位(仓位介于70%~80%)基金数量较上期增加11只,幅度为15.49%,最为明显。混合型基金方面,中低(仓位介于60%~70%)及低仓位(仓位低于60%)基金数量均较上期不同程度增加,其中,低仓位基金数量较上期增加4只,增幅为8.33%,较为明显,除此之外的其他各档仓位基金数量均较上期有所减少,以高仓位基金数量较上期减少2只,降幅为14.29%,幅度最大。本期混合型基金中,低仓位基金数量占比最高,为29.38%。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。