记者 高丽霞

　　基金行业发展近15年，目前管理资产近万亿元，虽然成绩斐然，但仍面临严峻的挑战，规模到了瓶颈期。在昨日举办的基金论坛上，上海证券交易所总经理黄红元认为，应大力发展固定收益类产品，这将是我国基金业今后扩大业务规模的重要途径，不仅符合大多数中小投资者的风险偏好和理财需求，也是提振投资者信心的重要手段。

　　基金业面临产品单一等三大挑战

　　自1998年第一只证券投资基金诞生以来，我国基金业发展近15年，目前73家基金公司共管理公募基金1300多只，管理资产近3万亿，成绩斐然。但在行业快速发展的同时，黄红云认为基金业也开始面临严峻的挑战。

　　挑战之一，银行、保险、信托等理财行业的后起之秀，虽起步晚，但发展快，短短几年时间规模就超过了我们基金业。

　　挑战之二，产品结构单一，权益类产品占主导地位，固定收益类产品较少，跟踪商品、房地产、贵金属、外汇等产品尚未普及。与投资者的多样化理财需求存在较大差距。

　　挑战之三，行业投资回报不够理想，投资者不满意。统计显示，国内基金近年收益不仅低于美国同行，也低于国内阳光私募。

　　基金公司应主动参与上市公司治理

　　要突破这些局限，黄红云认为基金公司应该加快向现代财富管理机构转型。但要想实现这个目标，基金公司应主动参与上市公司治理，成为负责任、有作为、积极性的机构投资者。如督促上市公司建立稳定的分红和再投资发展机制、努力约束上市公司部乱融资、不多融资。“针对现金分红少、再融资金额多、使用效益欠佳的公司再融资，机构投资者作为股东，可积极倡议、主动要求建立大股东及其关联人的回避表决机制，对其再融资形成有效约束。”

　　黄红云表示。此外还要促进上市公司完善信息披露和投资者关系管理，保障投资者的知情权。

　　“在美国等成熟市场，各类机构投资者，特别是退休基金、公募基金、保险机构等，主动参与公司治理，是市场约束上市公司改善公司治理的决定性外部力量。在我国机构投资者践行股东积极主义，也大有可为。”

　　大力发展固定收益类产品

　　而加强产品创新，大力发展固定收益和准固定收益等低风险产品，在黄红云看来，也是基金公司寻求突破的一个重要途径。

　　“在成熟市场，基金管理资产中固定收益产品大约占50%比重，而我国不超过20%。大力发展固定收益类产品，将是我国基金业今后扩大业务规模的重要途径，不仅符合大多数中小投资者的风险偏好和理财需求，也是提振投资者信心的重要手段。”黄红云表示。

　　而今年9月份以来，在境外市场推介和国内调研座谈中，不少专家学者甚至提出了三种产品供基金业参考。

　　第一种产品是将未来市场成长空间转化为准固定收益的产品。基金公司等财富管理机构可以与投资银行合作，设计收益下保底、上封顶且挂钩指数的结构化产品，为投资者提供保底且与未来股价挂钩的回报。在欧美，这类产品较为常见，可为我国基金业借鉴。

　　第二种产品是可转债组合产品。推动上市公司发行转股价高于市价的可转债，以募集来的资金回购股票，基金公司等资产管理机构则可以构造可转债组合产品，既为投资者提供了较安全的潜在高收益产品，又可以支持上市公司合理维护股价形象。

　　第三种产品是与红利挂钩的产品。统计显示，上交所税后股息率超过一年期银行存款利率的上市公司近百家，平均税后股息率达4.34%，其流通市值占沪市近四分之一。可以设计将这些公司的分红和二级市场的波动相分离的分级产品，为偏好低风险的投资者提供双倍股息率的投资产品。随着各方面对分红的日益关注，并积极推动上市公司提高分红率，适合开发这类红利挂钩产品的上市公司数可以超过200家，市值规模近8万亿，占上交所市值一半以上。

　　“这些专家所说的这些产品，涉及到大量数据挖掘和金融工程知识，业界产品开发人员可以展开论证研究。”黄红云表示。

　　《投资快报》发自广州