《红周刊》作者 　郝宁

　　2012年行情仅剩下一个月的时间，又到年底基金排名争夺战的关键时刻，部分前期表现出色的绩优基金净值却出现大幅滑坡。而此时基金经理们“保排名”的心态渐浓，近期其连续减仓动作似乎预示着准备调仓抛股过年。

　　基金重仓股接连暴跌

　　随着年末渐行渐近，基金排位之战到了白热化阶段，然而在泥沙俱下的市场中，基金重仓股却难以独善其身。11月股基净值的重挫，其“元凶”是众多基金重仓股的猛烈暴跌。近期，酿酒、医药、电子等板块的基金重仓股均出现明显杀跌，其中酿酒板块因塑化剂风波下跌惨重，成为了基金的“绞肉机”。

　　大华股份可谓是今年最为耀眼的牛股，股价年内实现翻番。同时，该股也是排名股票型基金首位的上投摩根新兴动力的第一重仓股。但11月份以来，大华股份股价一路下滑。此外，康美药业、海康威视两只股票是今年排名前两名股基的重仓股，但近期却开始从高位跳水。而作为景顺长城核心竞争力的第一大重仓股，洪涛股份11月份以来跌幅也高达17.82%。

　　汤臣倍健[微博]在上半年也是风光无限，一直是基金眼中的“香饽饽”。根据三季报显示，其前十大流通股东全被基金包揽，景顺长城旗下5只基金更是抱团持有850多万股。不过受到螺旋藻铅超标事件的影响，汤臣倍健进入四季度后开始出现大幅回调。除了汤臣倍健之外，蓝色光标也是今年的强势之股，涨势最为凌厉的一段是今年二季度末到三季度，不过近来却开始频频跳水。

　　年终排名扑朔迷离

　　受前期强势板块补跌影响，部分绩优基金净值出现较大回撤，这也令业绩排名再次生变。排名第一的上投摩根新兴动力今年以来业绩增长率达到12.73%，因其11月以来净值大跌11.35%，与后面基金的差距明显缩小。景顺长城核心竞争力、新华行业周期轮换净值分别上涨11.24%、8.49%，分列第二、三位。前三甲基金风格迥异，上投摩根新兴动力以弱周期类股票为布局重点，重点配置电子、医药行业；景顺长城核心竞争力偏重强周期类股票，重点配置房地产、机械行业；新华行业周期轮换则看重金融、保险业。在剩下的一个月时间内，市场表现和板块轮动将成为影响最终业绩排名的重要因素。

　　今年热点板块较为聚敛，集中在安防、苹果产业链、白酒等少数板块中。从这个角度而言，上投摩根新兴动力踩点之精确颇令人叹服。自年初开始连续重仓的大华股份、康美药业、歌尔声学表现抢眼。不过，上投摩根新兴动力能否笑到最后仍是未知之数。四季度以来，由于长盈精密、国电南瑞、安洁科技等多只重仓股颓势渐显，其净值也开始加速缩水。

　　而前三季度跻身业绩十强的广发聚瑞、中欧新动力、华宝兴业新兴产业和国联安精选4只基金，经过四季度以来的暴跌洗礼后已不见踪影，其中最典型的无疑是广发聚瑞。正是由于重仓白酒股，令其上半年一度成为偏股型基金中的“明星”。广发聚瑞三季末的十大重仓股中白酒股占据半壁江山，然而“成也白酒、败也白酒”，该板块的暴跌也让其一蹶不振，排名大幅下滑。

　　降低仓位以防“中枪”

　　市场悲观情绪浓厚，上证指数创出今年以来新低，面对孱弱的市场，谨慎的基金却持续暗中出逃。德圣基金仓位报告显示，随着大盘月初反弹遇阻后再次下挫寻底，基金亦跟随市场连续三周减仓。在抱团取暖的消费板块节节败退的拖累下，基金顺势而为显著减仓。

　　业内人士表示，基金主动减仓是避险情绪在起作用，虽然宏观经济出现一定短期拐点特征，但市场依然处于下降趋势之中。此外，近期的杀跌也不排除是基金为防被“砸”大幅减仓所致。由于担心“夜长梦多”，基金临近年底开始大幅降低仓位，力求保存住既得胜利成果。尤其是在熊市时，跑得慢的基金容易最后“中枪”。

　　由于A股市场已进入12月份的基金排名月，考虑到当前市场主要针对前期强势股进行杀跌，凡是业绩相对靠前的基金，为了保住排名一般会选择降低仓位，或者减持一些获利较多、安全边际较少的股票，减仓回避强势股杀跌，及时锁定收益。而对于业绩表现靠后的基金，考虑到今年大势已去，则转头开始备战明年行情，把仓位降低以保留现金，没有历史负担轻装上阵。总的来说，在资金面、政策面、基本面均无法支撑市场的背景下，降低仓位成为目前避险的主要方式，在最后年度排名大战的时刻，基金经理并不愿意在加速杀跌时贸然出战。■