12月，又到了基金拼规模的冲刺月，据统计，在这一时点，多达20家基金公司旗下的基金正在发行。拥堵的渠道，极度深寒的股市，基金在黑夜中寻找着可能的光亮。而让基金们寄予厚望的，就是以创新之名，大举“入侵”银行和信托的传统领域，此外，债市的火爆也成为基金重要的立足点。每一个机会都不容错失，这关系基金规模排名，更关系基金公司总经理的饭碗。

　　曹元

　　2012年的基金规模战，比以往任何时候来的都早一些。

　　11月29日，距离2012年年度基金公司规模排名还剩一个月的时间，冲规模的暗战已经打响。但和以往主要依靠货币基金“注水”不同的是，在放松管制的背景下，基金公司冲规模有了很多新的战法。

　　近期，汇添富基金在上海、广州、深圳、北京四地路演一款新产品：“汇添富收益快线货币市场基金”。该公司对这款产品报以厚望，其路演规格之高在该公司历史上也并不多见。“我们也希望这款产品能为我们的规模在年底带来更大的提升。” 该公司市场部人士称。

　　因为这款基金实现了中国货币市场基金的场内实时申赎功能，汇添富方面希望能够撬动5000亿的证券保证金市场。

　　不止汇添富，虽然年底流动性紧张，但基金公司偏向虎山行，发行新基金的速率非但没有减弱反而大幅提高。

　　冲规模新工具

　　截至11月29日，根据同花顺系统统计，11月份开始认购的基金数量高达48只，创下了历史新高，较之10月份的26只环比增84.6%；较之去年11月份的21只同比增128%。仅11月份最后一周，就有28只新基金开始发行，也创下基金发行的周记录。

　　在这48只基金中，4只基金已经成立，44只基金正同台竞技。此外，还有7只基金已经确定在12月份初发行，另有数十只基金已经通过发行审核或将在12月份登台。

　　基金发行前所未有地热闹。

　　“年末发行基金可以保住新基金的份额，为年末基金公司冲规模带来好处。”上海一家基金公司市场部总监直言，这也是为什么年末市场流动性非常紧张，基金集中发行的原因。

　　在往年，这一情况也有表现，比如2010年11月份30只新基金发行就创下了当年的新高。

　　但是今年基金公司依靠增量产品冲规模的冲动更为突出。

　　“基金产品的创新提供了年底冲规模更多样的工具。”前述上海某基金公司市场部总监称。

　　历史上，基金公司年底冲规模通常采用的工具就是货币市场基金。

　　去年12月份，深圳一家基金公司市场部人士曾向记者表示，当年新基金发行工作很早就完成了，最近两个月的工作重心全部在老基金的持续营销上，尤其是货币型基金，广告投放量大大增加。“(2011年底)我们绞尽脑汁推销货币基金，对于金额较大的资金一般给与万分之六的回报，如果资金量大的话(超过1个亿)，还可以申请更高的回报。”上述基金公司人士透露。

　　虽然各地证监局对基金公司年底冲规模的现象都有指导，但基金公司通过货币基金冲规模的冲动从未消停。

　　2011年四季度，货币基金规模从1276.77亿份增加到2931.23亿份，环比增加129.58%。

　　“往年多是存量的争夺，但今年基金公司冲规模的战争更多集中在增量基金上。”上海某内资基金公司市场部人士称。

　　2012年，理财基金的横空出世让基金公司年末冲规模不再局限于传统的货币基金。

　　一般而论，一家基金公司通常不能发行一样的货币产品，而货币市场基金在过去很难差异化，即便像华夏基金[微博]这样的大型基金公司，也只是通过和中信基金合并才获得两只货币基金的牌照。

　　而理财基金则不受此限制，根据期限不同，理财基金理论上可以根据理财期限发行无数的差异化产品。

　　事实上，今年年末，用理财基金冲规模的不在少数。正在发行的基金中，长盛60天和大成21天都属于这类产品。华安基金[微博]也表示会在年底再发一只理财基金作为今年理财基金系列的收官之战。

　　除理财基金外，创新的货币基金也成为年底冲规模的工具。除了添富快线，据了解另有一些公司场内T+0货币基金也即将获批。

　　各路战法

　　相比货币基金需要创新才能增加增量工具，债券型基金更容易成为年底冲规模的工具。事实上，在11月份新发行的48只基金中，有21只债券型基金发行。

　　在往年，债券型基金并没有作为基金公司冲规模的主力选手，但今年情况有些改变。

　　“今年权益类产品无人问津，固定收益类基金成为市场宠儿。即便在两三年前，当给投资者说债券型基金收益率可能达到8%，投资者也没有兴趣，但现在投资者的风险偏好降低了。”深圳某合资基金公司市场部总监称，银行对债券型产品也表现出吸引力，因为这类产品至少给投资者收益保障，银行愿意发行这类产品。今年以来，债券型基金的发行量高达1300多亿元，超过了股票型基金和混合型基金合计数。

　　存量基金创新式的持续营销也成为基金公司年底冲规模的工具。

　　比如广发基金[微博]推出货币基金的车贷房贷还款业务，还将支持全国22家银行信用卡的还款；华安基金即将推出货币基金份额的“电子支付”业务。这些基金创新都有助于这些基金公司存量基金份额的增加。

　　还有基金公司在场内交易基金，主要是ETF、分级基金方面做文章。

　　近期，在基金业产业链中诞生出一类新型服务公司--上市基金规模管理公司。这类公司会同基金公司签合同，通过对倒等方式将场内基金尤其是ETF、分级的成交量做到合约规定的水平，基金公司支付相应的报酬。

　　这类业务也会增加基金公司的规模，有助于年末冲量。

　　排名变数

　　基金公司有两类，一类是重面子的，一类是重利润的。但是这当中没有明显的界限，即便很注重利润的公司，也有面子需要，多点规模，排名靠前点，总是好事。因此，对于基金公司而言，或多或少都有冲规模的冲动。

　　但在今年冲规模打法大变的状况下，年底规模排名的未知性前所未有。

　　“我们昨天还在讨论，中银基金会不会成为今年的黑马。”上海有基金公司市场部人士称，今年8月，原嘉实基金副总经理李道滨任中银基金总经理，年底李道滨可能会通过银行系的优势在规模上大幅提升。

　　汇添富方面也寄希望通过添富快线等产品的努力在前十名基金公司中站稳脚跟。无论是用存量还是增量的基金，冲规模都需要成本的付出。

　　“我们也有很强的危机感。”连续5年规模排名第一的华夏基金内部人士也表示。

　　基金公司冲规模对基金公司并不意味着都是好事。据了解，去年资金面紧张，券商等机构给基金公司的帮忙成本在1‰之上。

　　有种观点认为，今年冲排名的成本要低于去年。但是不好的消息是，2012年11月28日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线上扬，其中7天利率大涨近50个基点。这意味着资金成本可能要提升。

　　而今年给基金公司帮忙的资金来源也在减少。过去券商等机构由于资管的崛起，也开始对规模产生渴求，这意味着券商将首先扶持自己的资管部门。