新浪基仓石研究中心 李骏

　　杨宇

　　基金简称：

　　长盛同丰分级A(代码：150115)

　　发行日期：2012/12/13~2012/12/20

　　长盛同丰分级B(代码：160811)

　　发行日期：2012/11/3~2012/12/12

　　基金类型：

　　债券型－纯债债券型(中低风险)

　　投资范围：

　　包括国内依法发行上市的国债、央行票据、地方政府债、金融债、公司债、企业债、可分离交易可转债的纯债部分、债券回购、次级债、短期融资券、资产支持证券、中期票据、银行存款等固定收益类金融工具，不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场新股申购和新股增发，可转换债券仅投资二级市场可分离交易可转债的纯债部分。

　　综合来看基金为不可投资私募债和转债的纯债基金。

　　业绩比较基准：中债综合指数

　　基金经理：

　　杨衡，男，中国科学院数学与系统科学研究院博士、博士后。2007年7月进入长盛基金[微博]，历任固定收益研究员、社保组合经理助理、社保组合组合经理。现任长盛添利30天理财债券型证券投资基金的基金经理。

　　综合来看杨衡的任职时间较短，还没有可以考察的历史业绩。

　　基金公司：

　　长盛基金管理有限公司，1999

　　年3成立，2012年3季度末，管理理规模293.242亿元，排名全部基金公司第28位。长盛基金的货币市场基金(按A类计算)的业绩过去一年(2011年10月~2012年10月)的平均收益为4.00%，排名同期同类基金35/48,

　　过去3年(2009年10月~2012年10月) 的平均收益为8.80%，排名同期同类基金27/41。；激进债券型基金过去一年的业绩(2011年10月~2012年10月) 的平均收益为-3.02%，排名同期同类基金44/44，过去3年(2009年10月~2012年10月) 的平均收益为4.32%，排名同期同类基金26/31。

　　综合来看长盛基金固定收益方向的历史业绩不理想。

　　托管银行：中国银行

　　基金的分级：

　　基金合同生效之日起18个月内，基金份额划分为同丰A、同丰B 两级份额，所募集的基金资产合并运作。同丰A的开放日接受申购赎回，6个月开放一次，同丰B封闭运作并在深交所上市交易。基金分级运作期届满，本基金转为长盛同丰债券型证券投资基金(LOF)。同丰A、同丰B 的份额配比原则上不超过7∶3，募集时有B的实际规模确定A的募集上限。

　　【长盛同丰分级A】约定收益4.25%，处于同类品种较高水平，目前同类分级基金A类的最高收益水平为博时裕祥A的4.5%；另一个相对优势是即使仅持有1个周期，也没有赎回费，而裕祥A等约定收益相对较高的品种，仅持有1个周期赎回费率为0.1%；此外，该份额为固定利率，不会随着未来利率变化而变化。

　　【长盛同丰分级B】考虑A类约定收益、管理费、托管费、销售服务费，综合融资成本为4.25%+0.7+0.2+0.3=5.45%。因为周期仅为18个月，B类的潜在折价空间不会太大。但期限较短也在一定程度上增加了基金操作难度。

　　仓石短评：

　　基金为不可投资私募债和转债的纯债基金，分级运作18个月，基金经理杨衡的任职公募基金时间较短，还没有可以考察的历史业绩，长盛基金固定收益方向的历史业绩不理想。A类募集期处于年底银行理财收益较高的时期，承诺收益无优势。B类对于该基金管理人比较认同的投资者可以选择认购或二级市场择机买入。不过该基金在年底前后募集，未来开放日在半年末和年末，A类份额的规模可能会出现一定的波动，进而对B类的杠杆和基金整体的运作造成一定影响。