国金证券股份有限公司 杨舒，张慧


　　发行市场谨慎当道,证券类略现回温

　　10月各项经济数据略有回暖,但难以扭转投资者对于实体经济下滑的悲观预判。金融产品发行市场依然笼罩在连续数月的谨慎情绪之下——信托中的固定收益类别、以债券及货币为投资标的的券商理财/银行理财及公募基金,仍旧占据月度增量主流。但旧秩序下亦有悄然生成的些许变化:证券投资类集合资金信托在8月底信托公司重启证券账户这一利好后,10月新发产品数量终于有所回升,尽管在当前形势下此类浮动收益品种对于投资者的吸引力仍显不足。公募基金发行方面,虽然新品依旧以固定收益类为主,但权益类品种发行数量也有了一定上涨。

　　预期收益涨跌不一,业绩相对指数抗跌

　　10月份集合资金信托的预期年收益在宽松预期影响下继续下行。而部分银行理财产品的预期收益则有提高之势,一定程度与年末银行揽储的需要相关,也反映出证监会对券商资管的松绑为更深层的银证合作提供了可能,从而为银行理财市场的发展带来了新的机遇。

　　业绩表现方面,国金统计了有净值披露的证券投资类信托(即阳光私募)、投连险、券商集合理财、证券投资类银行理财产品的10月份收益情况,结果显示固定收益类品种小幅上涨而权益类收跌。虽然在股指下跌中多数理财产品不可避免地遭受损失,但基本都能战胜同期指数,在熊市中展露一定的抗跌能力。

　　业内新动向引发关注

　　近期,金融产品市场涌现出新风向、新创意,在并不乐观的市场环境下引发了投资者关注。银行理财方面,证监会对于券商资管的松绑为更深层的银证合作提供了可能,从而为银行理财市场的发展带来了新的机遇。对于银行来说,通过银证合作可以有效规避对理财资金运用的监管限制,比如对于原先银行理财资金不能投资而券商理财资金可以涉足的部分相对高收益资产,银证理财资金若少量配置则将有利于预期收益率的提高,而且与券商合作的成本也要低于信托。公募基金方面,“量身定制”的新产品设计引人关注,包括安信平稳增长基金股票仓位放松至0~95%,实现投资策略的“全攻全守”;天弘基金、南方基金、国投瑞银基金[微博]等均提出以绝对收益为目标的理念;诺安基金为招商银行设计的一款公募产品充分借鉴了专户的定制思路;工具型基金品种受到重视,包括国泰和博时近期有可能上报的债券交易型开放式指数基金(ETF),以及南方中证50、华夏亚债中国指数基金、华宝兴业中证短融50指数、易方达中债新综合债券指数发起式基金等一般的债券指数基金;企业现金管理型货币产品渐成货币基金发展另一路径;鹏华基金在专户领域率先推出投资海外高收益债券的创新专户产品,等等。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。