支玉香

　　塑化剂一事终于水落石出， 19日停牌的酒鬼酒公告称23日复牌。

　　酒鬼酒公告显示，经质量监督检验部门对公司的严格检查和对50度酒鬼酒的检测，未发现人为添加“塑化剂”的情况，有可能是在转运、包装过程中发生的迁移。

　　22日，白酒股再度集体下跌。除一度接近跌停的山西汾酒尾盘飘红外，所有白酒类公司均下跌，其中古井贡酒、沱牌舍得、五粮液、水井坊跌幅均在4%以上。

　　塑化剂事发突然。19日，酒鬼酒被21世纪网报道塑化剂超标260%，当日停牌。同日白酒股哀鸿遍野，老白干酒盘中跌停；沱牌舍得、金种子酒、水井坊跌幅超过7%；其他白酒股跌幅在5%左右。白酒上市公司近乎300亿市值瞬间灰飞烟灭。

　　当日晚，国投瑞银、信诚基金两家基金公司将所持酒鬼酒估值调整为42.82元，该价格较停牌前47.58元的收盘价下调10%，恰好一个跌停板。

　　20日，白酒行业在经过之前一日的大幅下跌之后，出现反弹。持有酒鬼酒的“大户”汇添富基金、广发基金[微博]当日告诉本报记者，估值下调一事暂不跟进。

　　时隔一日即21日晚，汇添富、信诚基金、国投瑞银、国泰基金[微博]等多家公司发布公告，宣布旗下基金21日起对持有的酒鬼酒进行估值调整，估值价格调整为38.54元，即两个跌停板。

　　可以看到，基金行业不得不承担醉生梦死的后果，特别是在年度排名的关键时期，重仓白酒尤其是酒鬼酒的基金净值受累在所难免。汇添富系、国投瑞银系、广发系成为持有酒鬼酒最大机构投资者；而广发系、汇添富系、国投瑞银系、易方达系、嘉实系等均重仓白酒类行业。

　　基金行业一度普遍认为，高增长的白酒行业是熊市中的避风塘，白酒上市公司业绩与股价齐飞也是不争的事实。但是，被公募基金抱团取暖的白酒行业，则成为关键时期掣肘基金业绩排名的关键因素。

　　嗜酒痴心不改

　　下调估值动作最快的为国投瑞银和信诚基金两家公司。本周一晚，国投瑞银、信诚基金两家基金公司率先下调估值，彼时两家基金公司不约而同给出了一个跌停板。本周三晚，汇添富基金、广发基金、国泰基金、国投瑞银、信诚基金等多家基金公司不约而同将酒鬼酒按照两个跌停给予估值。

　　多家调整估值的基金公司向记者表示，预估两个跌停是在酒鬼酒含有塑化剂已成事实的情况下做出的决定。

　　事实上，本周三，国家质量监督检验检疫总局发布了关于“湖南省质监局报告酒鬼酒样品初检情况”的公告，公司50度酒鬼酒样品被检测出DBP最高检出值1.04mg/kg，这就意味着媒体报道并不是空穴来风，而复牌后的大跌已成定局。

　　“之前只是媒体公布的一个检测结果，质检总局没有给出答案，在有正式结果之后，我们和会计师事务所、托管行、监管层沟通之后给出了两个跌停的一个估值。”广东一家基金公司相关人士告诉本报记者。

　　海富通基金则表示，食品安全问题关系国计民生，从近期市场看消息面对投资者信心打击较大，白酒个股走势下跌幅度较大，且跌势未止，并且从交易所数据看部分酒类融券余额较大，做空力度较强，出于对投资者负责的态度，因此将所持部分酒类个股估值上做两个跌停板的减值准备。

　　事实上，记者调查多家重仓白酒的基金公司，并从投研人士处了解到，对于白酒行业，基金经理并未“死心”。

　　“股价下跌并不是说上市公司本身质地出现了问题，后面还要看公司怎么应对这一突发事件，”深圳某基金公司人士则表示，“我们投研人士时刻和酒鬼酒保持沟通，仍要继续观察，现在很难估算到底对公司业绩、对行业影响有多大。事实上，任何一个行业都有高成长期，而目前白酒行业正处于高增长期，这次白酒行业股价的调整也有可能是资金抄底的一个好时机。”

　　海富通基金认为，近期各大媒体关于白酒含塑化剂量超标的报道持续发酵，一方面酒业协会及检测机构坦承白酒含塑化剂超标事实确凿无疑，但经多方面分析白酒企业没有利益驱动在白酒中掺杂塑化剂，更大的可能性是由于生产运输过程中的塑料制品溶解造成。现在部分酒企也对容器进行更换。从长期看该事件对白酒行业影响不大，消费升级将长期利好白酒行业。

　　排名大挪移

　　城门失火，殃及池鱼。酒鬼酒塑化剂曝光也拖累了整个白酒行业。中国酒业协会公开表明，通过对全国白酒产品大量全面的测定，白酒产品中基本上都含有塑化剂成分，最高2.32mg/kg，最低0.495mg/kg，平均0.537mg/kg。其中高档白酒含量较高，低档白酒含量较低。

　　这无疑引起了资本市场上的恐慌，白酒在二级市场遭受重挫，这则直接影响到年终基金业绩的排名。

　　最为典型的莫过于广发聚瑞。截至今年10月底，广发聚瑞实现正收益15.88%，在500余只同类基金中位居第五名。而11月以来，广发聚瑞净值大跌12.52%，同期大盘跌幅尚不足1%。如今，年内业绩排名已经被甩出30名开外。

　　广发聚瑞在冲刺阶段的表现明显受累于白酒股。翻阅其三季报可以发现，前十大重仓股中，五只白酒股赫然而立，洋河股份为其第一大重仓股，占资产净值约8%，沱牌舍得、酒鬼酒、金种子酒、贵州茅台均为前十大重仓股。

　　长城久富近年来业绩稳定居前，前十月业绩排名位居前20，11月以来，净值跌幅逼近9%，前三大重仓股清一色为白酒，分别为泸州老窖、贵州茅台、五粮液，金种子酒则为第七大重仓股。如今，该基金已经被挤出40名以外。

　　然而，白酒行业的调整则无意中也成人之美。上投摩根新兴动力、景顺长城核心竞争力、新华行业周期轮换三只基金目前为股票基金三甲。记者了解到，掌舵上述基金的基金经理则均不 “酗酒”，成功躲过这一劫。

　　新华行业周期轮换通过白酒行业的调整已顺利由11名晋级至第三名。该基金掌舵人何潇对白酒行业并不看好。他告诉记者，白酒板块所处位置较高，新领导人上台以后多次强调反腐，市场人士对白酒行业有所担心；白酒中长期的利空仍存在，市场对白酒行业预期过高，认为如今年40%的高增长仍会延续，但现状是终端销售不是很好，旺季销售数据不理想，经销商库存加大，这才是行业面临的真正问题。

　　目前股票型基金第二名景顺长城核心竞争力基金经理是余广，其更是一直冷眼旁观白酒行业，纵使白酒上市公司股价频创新高，仍不为所动。余广早前在接受记者采访时表示，喝酒伤身体，这种有损身体健康的产品并不看好。

　　他亦表示，今年白酒行业突然间在二级市场上爆发是很有故事，有些上市公司会讲出一堆故事来，而且盈利也是爆发性的增长，到底故事为何、盈利暴增为何并不清楚，但是从经验和常识判断这种现象不是很正常的。

　　他认为，白酒市值如此膨胀即使在全球市场来看都是前所未有的，已经略显畸形之态。因此，他自始至终未“染指”白酒股。

　　目前位居第一名的为上投摩根新兴动力，翻阅其三季报可以发现，前十大重仓股亦无白酒的身影。该基金三季度以来重点配置新兴行业和消费行业。消费股中，他认为白酒、食品饮料和服装，都创历史新高了，并不看好，只看好医药股。