新浪仓石研究中心

　　李骏

　　基金简称：

　　嘉实纯债A(基金代码：070038)

　　嘉实纯债C(基金代码：070037)

　　发行日期：2012/11/19~2012/12/7

　　基金类型：

　　债券型－纯债债券型(低风险)

　　发起式基金，基金管理人的股东资金、基金管理人固有资金、基金管理人高级管理人员或基金经理认购不少于1000万，锁定3年。

　　投资范围：

　　国内依法发行及/或上市交易的国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、短期融资券、中期票据、超级短期融资券、次级债券、地方政府债、资产支持证券、中小企业私募债券、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)等固定收益类金融工具以及现金。不直接从二级市场买入股票、权证、可转债等，也不参与一级市场的新股、可转债申购或增发新股。

　　综合来看基金为可投资私募债券，不可投资转债的纯债基金。

　　业绩比较基准：中国债券总指数

　　收益分配：

　　每年最多分配12次，每份基金份额每次基金收益分配比例不低于收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的20%，没有强制分红条款。

　　基金经理：

　　曲扬，女，经济学硕士，毕业于中央财经大学信息系，具有8年证券从业经验。2004年至2007年，任中信基金固定收益研究员、交易员；2007年至2010年6月，任中国光大银行[微博]债券自营投资业务副主管；2010年6月加入嘉实基金任基金经理助理。2011年11月18日至今任嘉实债券(稳健债券型，截止2012年10月底，任期回报5.02%，排名同期同类基金64/96)、嘉实稳固收益债券基金经理(激进债券型，截止2012年10月底，任期回报3.60%，排名同期同类基金71/109)。

　　综合来看曲扬的历史业绩属于中等水平。

　　基金公司：

　　嘉实基金管理有限公司[微博]，1999年3月成立，2012年3季度末，管理规模1576.1414亿元，排名全部基金公司第2位。嘉实基金管理的货币市场基金(以A类记)最近1年(2011年10月~2012年10月)平均回报4.23%，排名基金公司24/48，最近3年(2009年10月~2012年10月)平均回报9.31%，排名基金公司16/41；纯债债券型基金最近1年(2011年10月~2012年10月)平均回报4.50%，排名基金公司7/7，最近3年(2009年10月~2012年10月)平均回报8.49%排名基金公司2/3。稳健债券型基金最近1年(2011年10月~2012年10月)平均回报6.47%，排名基金公司37/44，最近3年(2009年10月~2012年10月)平均回报15.39%排名基金公司16/34。

　　嘉实基金的固定收益团队的王茜为历史任期回报排名同期同类基金前10%的优秀基金经理。

　　综合来看嘉实基金固定收益方向的历史业绩属于中等水平。

　　托管银行：建设银行

　　仓石短评：

　　基金为可投资私募债券，不可投资转债的纯债基金。基金经理曲扬的历史业绩属于中等水平，嘉实基金固定收益方向的历史业绩属于中等水平。经过3季度的调整，债券市场在四季度再次走强，尤其是信用利差缩减非常明显。短期看目前债券市场的短期交易机会已经不大，但长期配置价值和持有收益在股市比较低迷的情况下依然较高。

　　适合风险承受能力的投资者参与。