浙商银行

熊锦秋:基金仓位松绑后需尽快转变运作模式

2012年11月14日 01:19  每日经济新闻 

  熊锦秋

  此前,一般股票型基金约定股票持仓比例不低于60%,混合型基金约定股票持仓不低于30%,这在一定程度上影响了基金业绩。现在,上述现象将有所改观,据近期获批新基金显示,混合型基金可实现零股票仓位。笔者认为,这一对基金“松绑”举措无疑是值得肯定的,任何市场主体都应该有完全空仓的自由。不过,要让基金业健康发展,还需解决诸多深层次的问题。

  事实上,在推出股指期货后,即使股市下跌,基金也可通过期指套保来对冲一小部分股市下跌损失。况且,对于立足于长线投资、理性投资、价值投资的基金来说,其收益应该主要来源于对上市公司内在价值挖掘,即使仓位较重也能最大限度摆脱“靠天吃饭”现象。不过,目前我国基金业最重要问题在于,基金管理者与基金份额持有人利益并不协调统一,以及基金管理人缺乏有效约束机制。为此,需要完善有关制度,推动公募基金业尽快转变运作模式,实现管理人与基民利益双赢。

  首先,基金业要加强自律。基金业必须将保持道德操守作为己任,中国证券业协会基金公会2001年发布 《证券投资基金行业公约》和《证券投资基金业从业人员执业守则》,现在中国证券投资基金业协会已经成立,应借此机会尽快推动完善《公约》和《守则》,让基金行业协会更多发挥行业自律和市场约束方面的作用,引导基金业着眼长远利益而非短期利益,回到以份额投资者利益为上的运作轨道,推动公募基金公司完善内部管理制度,强化基金经理对基民的忠诚度。

  其次,推动基金管理者与基民利益协调统一。基金去年创下近5000亿元的亏损,尤其是主动股票型开放式基金净值平均下跌24.99%,跑输上证指数,但基金却照收基民巨额管理费288.64亿元。如此基金公司与基民利益两层皮的现状必须尽快改变,这需要从政策上降低基金管理费、基金申购赎回等收费标准,推行基金管理费与其业绩挂钩,让更多发起式基金推出等。

  其三,完善基金业政策。开放公募基金市场,降低或者拆除公募基金业过高准入门槛,通过市场开放和鼓励竞争,提升行业水平;完善公募基金治理制度,赋予基民有效监督约束基金公司的权利。

  其四,社保基金要动态管理投资管理人资格。目前共有16家基金和两家券商拥有社保基金管理人资格,要进一步健全基金公司优胜劣汰的遴选机制,对其形成业绩约束压力。

  其五,完善基金业监管。目前有些证监会工作人员到基金公司担任督察长,对规范基金运作发挥了重要作用,但要发挥更多作用却受到不少局限。若要发挥证监会人员的专业特长,让其担任基金公司督察长,以提升机构合规管理水平、防范经营风险,不如学习汇金公司的做法。汇金公司的制度创新之一就是向入股国有银行派出股权董事,派出董事多数时间在银行上班,参与董事会决策、但不参与银行日常管理事务;派出董事的人事关系留在汇金,其薪酬由汇金支付。

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