好买基金研究中心

　　公募基金周报

　　经济有望企稳股指震荡筑底

　　市场回顾

　　一、基础市场

　　上周，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于2117.05点，涨50.84点，涨幅为2.46%；深成指收于8679.69点，涨264.83点，涨幅为3.15%。小盘股强于大盘股。中证100上涨2.72%，中证500上涨2.73%。上周，23个申万一级行业全部上涨，其中，房地产、建筑建材、家用电器表现居前，涨幅分别为7.74%、4.08%、3.95%，黑色金属、信息服务、信息设备表现居后，涨幅分别为0.98%、0.97%、0.88%。

　　上周，中信标普全债指数上涨0.03个百分点。

　　上周，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指下跌0.11%，标普500上涨0.16%；道琼斯欧洲50上涨1.13%。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨2.63%，印度孟买上涨0.70%。

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心

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　　二、基金市场

　　上周，各类型基金普涨。其中，开放式指数型、股票型和混合型基金涨幅居前，涨幅分别2.47%、2.38%和2.01%。

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心 注：QDII净值截至日为2012年11月1日

　　上周，股票型基金中排名居前的为中欧中小盘、景顺长城能源基建、景顺长城核心竞争力，涨幅分别为6.29%、5.01%和4.82%；混合型基金中排名居前的为国投瑞银稳健增长、广发内需增长、上投摩根中国优势，涨幅分别为5.06%、4.59%和4.12%；封闭式基金中排名居前的为基金景宏、建信优势动力、基金景福，涨幅分别为3.46%、2.87%和2.84%；QDII中南方中国中小盘、华宝兴业中国成长、景顺长城大中华排名居前，涨幅分别为3.52%、2.91%和2.66%。

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心 注：QDII净值截至日为2012年11月1日

　　上周，债券型基金中，华安可转债A、博时转债A、天治稳健双盈表现居前，涨幅分别为1.68%、1.37%和1.35%；货币型基金中，银华货币A以0.10%的涨幅居首，东方金账簿货币和中海货币A涨幅其次，均为0.08%。

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心

　　上周，分级股基进取份额中，申万菱信[微博]深成进取、银华锐进、广发深证100B表现居前，涨幅分别为24.46%、8.89%和6.92%。杠杆排名前三的分别是申万菱信深成进取、信诚中证500B、国联安双禧B中证100，杠杆大小分别为7.10、4.49和3.04。

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心

　　基金动态

　　一、基金发行

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　　二、基金分红

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　　三、基金经理变更

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心

　　焦点点评

　　一、2012年10月中国非制造业商务活动指数为55.5%

　　2012年10月，中国非制造业商务活动指数为55.5%，比上月上升1.8个百分点，继续位于临界点——50%以上。

　　点评：除了反映非制造业经济发展总体变化情况的商务活动指数有所上升，中间投入价格指数和业务活动预期指数也比上月分别上升0.6和2.5个百分点。结合之前公布的中国制造业PMI来看，我国经济企稳迹象愈发明显。

　　二、证监会拟增加RQFII额度放宽投资限制

　　证监会有关负责人上周五在新闻通气会上透露，中国证监会主席郭树清10月29日下午会见了香港特区政府财政司司长曾俊华、财经事务及库务局局长陈家强和金管局总裁陈德霖一行。双方会谈的一项重要议题是进一步推进RQFII制度的完善。

　　点评：目前，RQFII制度开发的投资品种为债券和A股指数的ETF，尚未放开股票的投资比例，且总额700亿元人民币的限额相对于香港庞大的离岸人民币储备仍然偏小。除了增加RQFII投资额度，扩大参与机构范围，证监会还在与香港监管部门研究两地“基金跨境认可”制度。该制度将允许受到两地证券监管部门批准认可的基金产品，无需进一步审批即可进入对方市场募集。

　　三、美国10月非农就业人数增17.1万远超预期

　　北京时间11月2日晚间消息，美国劳工部周五宣布，10月非农就业人数环比增长17.1万。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环比增12.5万。

　　点评：过去四个月来非农就业人数增幅上涨，就业趋势的改善反映出美国经济继续扩张。

　　好买观点

　　一、经济有望企稳 股指震荡筑底

　　上周，A股市场强力反弹，沪指重返2100点及60日等重要均线上方。除了延续前期的维稳行情外，本轮反弹也一定程度上反映了投资者对我国经济企稳的信心和期待。

　　宏观方面，11月1日中采发布的10月份中国制造业PMI为50.2%，比上月上升0.4个百分点，重新回到临界点之上，且构成制造业PMI的5个分类指数普遍提升。同时，反映非制造业经济发展总体变化情况的商务活动指数为55.5%，也比上月上升了1.8个百分点。结合之前三季度GDP环比2.2%的增速，越来越多的投资者相信我国经济增速已经触底。

　　资金方面，上周央行通过公开市场操作净投放规模高达3790亿元，有效的缓解了月末资金面紧张局面。本周，虽然将有累计5330亿元逆回购资金到期，对市场流动性造成一定压力。但预计央行会延续之前的操作，通过新增逆回购维持资金面的平衡。

　　外围方面，美国10月非农就业人数环比增长17.1万，优于市场预期。同时，8月和9月的数据也向上共调整了8.4万人。美国就业人数的增长，连同消费者信心指数等经济指标的好转，反映出美国经济正稳步复苏。虽然短期内受大选影响，美国股指可能会发生震荡，但不会对我国股市产生强烈影响。

　　综上所述，随着我国经济的企稳，投资者对市场的信心正逐渐修复。本周，股指或在2100点附近震荡筑底。若能突破前期高点2145点，将会对市场情绪产生有利影响，打开进一步上涨空间。

　　二、债券型基金投资策略

　　上周债券市场全面上涨，短融维持前期强势。中债总财富指数收于141.71点，较前周上涨0.03%；中债国债总财富指数收于142.70点，较前周上涨0.04%，中债金融债总财富指数收于141.78点，较前周上涨0.01%；中债企业债总财富指数收于124.29点，较前周上涨0.05%；中债短融总财富指数收于129.54点，较前周上涨0.05%。

　　上周国债收益率全面下行。中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率收于2.9554%，下行2.12个基点，十年期国债收益率为3.5852%，上行2.67个基点。信用产品方面，收益率曲线大部人上行。银行间一年期AAA级企业债收益率下行1.08个基点，10年期上行1.96个基点，分别为4.2208% 和5.1108%。AA级一年期收益率下行3.08个基点，10年期上行1.96个基点，分别收于4.9908%和6.3808%。

　　资金面上，上周央行发行5680亿逆回购，100亿票据到期，到期逆回1990亿元，上周资金净投放3790亿元。逆回购发行利率与前期持平。上周，7天质押式回购冲高至6.000%，在央行实施巨量逆回购之后显著回涨，周五加权平均利率为3.3734%，较前周下降34bp。

　　基本面上，上周四公布的PMI数据显示，指标全面好转，原材料库存指数为47.3%，比上月回升0.3个百分点，继续位于临界点以下，表明制造业原材料库存持续减少，但降幅略有收窄。10月的产成品库存指数小幅上升0.2至48.1，原材料库存指数小幅上升0.3至47.3，表明制造业主动去库存进入尾声，部分行业出现库存回补现象，包括医药制造业、木材加工及家具制造业、纺织服装服饰业、食品及酒饮料精制茶制造业等行业原材料库存有所增加。

　　总体来看，经济基本面上积极因素正在出现，而信用利差仍处于历史高位，信用债收益率仍有进一步下降空间，可关注中长久期的高等级信用债。在选择债券型基金时，也主要选择中高等级信用债占比较多，配置中长久期债比较多的债券型基金。风险偏好型投资者可关注波段操作能力较强且可参与可转债投资的债券型基金。

　　三、QDII基金投资策略

　　上周五，美股大幅下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌139.46点，收报13093.16点，跌幅为1.05%；纳斯达克[微博]综合指数下跌了37.93点，收报2982.13点，跌幅为1.26%；标准普尔500指数下跌了13.39点，收报1414.20点，跌幅为0.94%。全周，道指下跌0.1%。纳指下跌0.2%；标普500上涨0.2%。

　　经济数据方面：(1)美国10月非农就业人数远超预期。美国劳工部周五宣布，10月非农就业人数环比增长17.1万。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环比增12.5万。在这份就业报告公布后，美股在开盘时一度强劲攀升。(2)美国经济咨商局发布的10月消费者信心报告显示，10月信心指数创下2008年2月以来新高，增至72.2，超过9月的68.4。消费者对现状的评估明显变得更为乐观，而就业市场的改善是主要的推动力。

　　欧洲方面：(1)希腊政府10月31日公布了最新的预算方案，指出希腊2013年的经济衰退将比预期更加严重。同时，希腊总理萨马拉斯表示，如果无法获得救助贷款，希腊的资金将在本月16号耗尽。这些坏消息让刚刚消停没几天的希腊重新成为欧洲的关注焦点。(2)西班牙股票市场监管机构(CNMV)11月1日表示，将针对所有在西班牙交易所交易的股票卖空禁令再延长3个月，直至2013年1月31日。 同时CNMV表示，延长“禁空令”是考虑到目前西班牙银行业面临“异常情况”，取消该措施将“增加不确定性”。全周，英国富时100指数累计上涨1.1%，德国DAX 30指数上涨1.8%，法国CAC 40指数上涨1.7%。

　　大宗商品方面，纽约商业交易所12月份交割的轻质原油期货价格周五下跌2.23美元，报收于每桶84.86美元，跌幅为2.6%。在全周的交易中下，纽约油价下跌了1.7%。此外，纽约商业交易所下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格下跌40.30美元，报收于每盎司1675.20美元，跌幅为2.4%，创下自8月底以来的最低收盘价。在全周的交易中，纽约黄金期货价格下跌了2.1%。

　　总体来看，在QDII策略上，由于看好美国经济复苏，我们建议投资者重点配置美国权益类产品。