国金证券公募基金策略周报：适度积极，强调灵活(10.26-11.01)

　　王聃聃 张剑辉

　　过去一周基金市场分析

　　国内板块间表现分化——过去一周基础市场简述

　　国内方面，本周(2012-10-26~2012-11-01)市场先抑后扬，上证指数收于2104.43点，上涨0.14%；深证综指收于860.45点，上涨0.28%。在此背景下板块表现分化，其中房地产、医药等板块表现相对较好；而原材料、信息技术有小幅下跌。

　　海外方面，在美国经济数据普超预期背景下，美国、欧洲等地区主要股指小幅收涨，而亚太地区及新兴地区主要股指小幅收跌。美元指数小幅收跌。大宗商品方面，黄金、白银、原油等价格小幅收涨。

　　持有较多房地产及医药板块的基金表现居前——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

　　近一周市场先抑后扬，指数型基金一周收益率加权平均上涨0.32%，纳入统计的173只基金127涨11平35跌。其中深红利、深成长、银华88等基金表现居前。本周主动管理的股票型和混合型基金业随市收涨，其中股票型基金净值加权平均上涨1.07%，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均上涨0.87%，混合-灵活配置型基金净值加权平均上涨0.96%，混合-保守配置型基金净值加权平均上涨0.21%。

　　从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，近一周在房地产及医药板块板块表现较好背景下，配置较多相关行业的基金如易方达医疗行业、添富医药、华宝医药、汇丰先锋、汇丰2026、长城双动力、长城久恒、中欧小盘、国投稳健、广发内需、天治增长、景顺核心等基金表现居前。

　　LOF基金普遍折价交易——偏股上市交易型基金一周表现

　　本周上市交易的LOF基金整体价格平均上涨0.16%，同期净值加权平均上涨0.86%。基金净值方面，纳入统计的61只基金55涨3平3跌，其中欧小盘、长城久富、广发小盘、兴全轻资资产等基金表现居前。从二级市场表现来看，共有29只基金实现正收益，其中中欧300、海富100、广发小盘分别上涨10.14%、3.98%和2.15%表现相对较好。从LOF基金成交来看，61只基金成交95万手，成交量较上周小幅提升。ETF基金价格平均一周上涨0.05%，43只基金25涨4平14跌，其中深F60、深红利、创业板等表现居前。

　　截至11月01日，LOF基金整体折价0.49%；ETF基金整体折价0.14%。

　　债券型基金普遍收涨——固定收益类基金一周净值表现

　　近一周(2012-10-26~2012-11-01)债券指数中国债指数上涨0.03%，企债指数上涨0.1%，可转债指数下跌0.17%。全周债券-普通债券型开放式基金收益率加权平均上涨0.09%；债券-新股申购型开放式基金收益加权平均上涨0.06%；债券-完全债券型基金收益率加权平均上涨跌0.08。其中各类型基金表现居前产品见表5。

　　14只封闭式债券型基金净值简单平均上涨0.05%，价格上涨0.37%，整体简单平均折价3.19%，其中信用增利、招商信用、建信信用折价率相对较高；而信用增利、交银添利、建信信用到期年化收益率相对较高。

　　本周纳入统计的21只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均上涨0.68%。其中通利债B、互利B、万家利B分别上涨4.51%、4.11%和2.4%表现相对较好。固定收益份额基金中表现稳健，其中多利优先和聚利A表现相对较好。

　　从折溢价变化来看(截至11-01)，债券型杠杆份额基金整体折价率有所收窄，不具备配对转换业务的杠杠份额基金中除了双翼B、回报B、增利B分别溢价22.54%、17.9%和2.12%外，其余基金处于折价交易，其中利鑫B、添利B和丰泽B折价率相对较高，分别为11.6%、11.05%和6.29%。而具备配对转换业务的3只杠杠份额基金中多利进取、互利B溢价交易，溢价率分别为87.45%和27.01%，而鼎利B折价1.12%。债券型固定收益份额基金均处于折价交易，其中不具备配对转换业务基金中聚利A和增利A折价率相对较高。

　　本周保本型基金净值加权平均上涨0.04%，25只保本型基金11涨11平3跌，其中泰信保本、南方恒元、东方保本表现相对较好。85只货币基金万份单位收益平均为7.36，7日年化收益率平均为3.37%。

　　黄金及能源主题基金表现居前——QDII开放式基金一周净值表现

　　海外市场方面，期间美国、欧洲等地区主要股指小幅收涨，而亚太地区及新兴市场主要股指小幅收跌。在此背景下，QDII基金净值加权平均下跌0.28%，纳入统计的60只基金21涨7平32跌。其中黄金及能源主题基金如易方达黄金主题、诺安全球黄金、添富黄金、华宝油气、嘉实黄金等基金表现居前。

　　固定收益份额基金延续较好表现——股票型封闭式基金一周市场表现

　　本周封闭式基金下跌0.64%，26只封闭式基金价格5涨1平20跌，其中基金景宏、基金金鑫、基金安顺、基金泰和等基金实现正收益，表现相对较好。

　　传统封闭式基金整体折价率(按照10-26净值、价格计算)为10.78%，折价率持续小幅攀升。在平均剩余存续期2.12年的背景下，平均到期年化收益率(按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平)5.96%。从换手率来看，封闭式基金中基金普惠和基金裕阳的换手率较高。

　　从股票型分级基金表现来看，本周股票型杠杆份额基金价格简单平均下跌0.8%。其中国泰进取和申万进取分别上涨10.03%和1.55%表现相对较好。固定收益份额基金表现稳健，整体价格简单平均上涨1.07%。其中银华瑞吉、银华金利、广发500A分别上涨5.58%、2.87%和2.32%表现相对较好。

　　从折溢价变化来看(截至11-01)，股票型杠杆份额基金整体溢价率较上周有所收窄，其中具备配对转换业务的基金中除双力B、盛世B、同庆800B、商品B、同辉100B、瑞和小康、华商500B、银华瑞祥折价交易外，其余基金均溢价交易。股票型固定收益份额基金除银华瑞吉、同辉100A、华商500A、同庆800A、双力A、盛世A、中小板A、商品A小幅溢价交易外，其余基金均处于折价交易。而从具有配对转换业务的创新基金整体溢价率来看，共有瑞和300、兴全合润、中欧盛世、南方消费、泰信400等5只基金整体折溢价超过1%外，其余基金整体折溢价均在在1%之内。

　　一周基金市场要闻

　　本周共有3只基金成立，长盛添利30A首募41.39亿、工银理财14A首募90.90亿、中银理财60A首募31.54亿。

　　本周4只基金进入发行期或即将进入发行期，大成现金11月1日起发售；银华中票50、中小等权、中小等权联接11月5日起发售。