好买基金研究中心

　　一、基金特点

　　投资目标：该基金主要投资于债券等固定收益类金融工具，辅助投资于精选的价值型股票，通过灵活的资产配置与严谨的风险管理，力求实现基金资产持续稳定增值，为投资者提供稳健的养老理财工具。

　　投资范围：股票投资占基金资产的比例为0-30%，其中，投资于精选的价值型股票的比例不低于股票投资部分的80%，权证投资占基金资产净值的比例为0-3%；债券等固定收益类金融工具投资占基金资产的比例不低于70%，其中，现金及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

　　募集时间：2012年10月29日起至2012年11月23日。

　　比较基准：五年期银行定期存款利率(税后)，即中国人民银行公布并执行的五年期金融机构人民币存款基准利率(税后)。

　　风险收益特征：该基金为债券投资为主的混合型基金，属于中低风险、中低收益预期的基金品种，其风险收益预期高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

　　二、管理公司特点

　　天弘基金管理有限公司成立于2004年11月8日，注册资本1.8亿元。公司股东为天津信托有限责任公司(持股比例48%)、内蒙古君正能源化工股份有限公司(持股比例36%)，芜湖高新投资有限公司(持股比例16%)。目前旗下共9只基金。公司2012年第3季度末最新资产管理规模为162.30亿元，和上一季度相比，变化率为25.98%。

　　三、基金经理

　　李蕴炜先生，经济学硕士，6年证券从业经验。历任亚洲证券有限责任公司股票分析师、Ophedgeinvestmentservices 运营分析师。2007年5月加盟天弘基金管理有限公司，历任交易员、行业研究员、高级研究员、基金经理助理，2012年1月10日起任天弘永定价值成长股票型证券投资基金基金经理，2012年3月13日起天弘深证成分指数证券投资基金(LOF)基金经理。

　　四、总结

　　“养老”是一个无法回避的话题。根据联合国[微博]人口署的预测，中国人口将在2030前后将达到13.9亿左右，随后开始下降，伴随着的就是老龄化。而随着少年人口的减少，中国总的抚养比将从目前的35%左右，到达2020年的40%，2030年的45%，2050年的64%。这意味着，传统的“金字塔”人口结构变成倒“倒金字塔”结构。于此同时，我国养老保障体系尚不完善，现行的运作方式不支持这样人口转型变局，养老支付体系存在巨大缺口，通过投资来实现资产保值增值将成为富足养老的合理选择。

　　天弘安康养老混合基金的股票投资占基金资产的比例为0-30%，债券等固定收益类金融工具投资占基金资产的比例不低于70%。这种3/7的投资比例经国内养老资金投资管理实践及理论研究证明是较为合理的资产配置比例。一方面，适度投资于股票等高风险资产可以有效的战胜通胀、超越定期储蓄；另一方面，将大部分资产投资于低风险资产可以降低投资组合的整体风险。这种策略更容易获得稳定的投资收益，适合作为以养老保障为初衷的投资行为。

　　此外，天弘安康养老混合基金采用VPPI(Variable Proportion Portfolio Insurance)可变组合保险策略，通过比较股票、债券等不同资产的预期风险收益优势，结合基金最近一年业绩表现动态调整股票等高风险资产的配置比例，在保持资产调整灵活性的同时保证基金资产持续稳健增值。

　　最后，天弘安康养老混合基金的拟任基金经理李蕴炜在股票投资上表现优异。自2012年1月10日起任天弘永定成长股票型基金基金经理，截至2012年9月30日，其任职期间投资回报率(复权单位净值增长率)为11.71%，排名同类290只基金产品中的25名。

　　总体来看，该只产品的设计符合其养老投资管理的产品定位，其基金经理的股票投资能力也在其管理的股票型基金近期业绩中得以体现，中低风险投资者可关注。