证券时报记者 杨磊 刘明

　　宏观经济减速背景下，地雷股频频爆发，基金经理也颇感无奈。证券时报记者采访的多位基金经理表示，今年来不少业绩地雷股在爆发之前虽有预期，但这些公司业绩下滑程度还是超过预期，造成了基金的大举减持。不过，也有基金经理表示，地雷股业绩问题爆发后，反而可能会出现反转拐点，存在投资机会。

　　深圳一位基金经理向证券时报记者表示，今年上市公司半年报里有不少业绩下降或亏损幅度明显超过市场和基金经理的预期，虽然基金研究员和基金经理调研时感觉问题不大，但实际报表中的情况非常糟糕，动摇了基金经理的信心，因此选择了减仓，至少先卖出一部分股票，减少损失。

　　另一位基金经理表示，公司内部对这些业绩地雷股的争论很激烈，有的行业研究员还是坚持自己之前的投资逻辑，但基金经理或其他投研人士提出了一些质疑，特别是在上市公司半年报公布的数据很不理想，让很多原本支持继续持有的研究员也开始动摇，部分基金经理选择减持。

　　在刚刚公布的基金三季报中，有一批基金经理关注到上市公司业绩的超预期下跌。国富深化价值基金经理张晓东表示，由于三季度是半年报集中披露期，很多业绩低于预期的公司在三季度出现了深度调整，受经济增长数据持续低于预期的影响，三季度市场出现较大跌幅。国泰金马稳健回报基金经理程洲表示，三季度该基金在个股选择方面主要是根据中期业绩报告进行调整，减持了预期三季报业绩有风险的公司。

　　不过也有部分基金经理表示，在经历大幅调整后，业绩地雷股也可能出现投资机会。上海一位投资总监表示，一批优势企业在此轮经济危机调整和复苏过程中，虽然业绩有所下滑，但市场份额依然增长。这类企业在未来经济缓慢增长过程中，会逐步做大做强，值得关注。

　　有基金经理说，近期中兴通讯(微博)受业绩地雷影响股价跌幅较大，股价的深度调整反而可能跌出机会，一旦股价企稳会有投资机会。从基本面来看，每年通讯设备都存在几百亿美元的需求，中兴通讯作为大生产厂商，在行业中依然具有较强竞争力。对于苏宁电器(微博)，也有基金经理表示，会继续观察其线上业务的发展，只要发展得好，苏宁电器依然会是好的投资标的。

　　长信基金(微博)研究副总监安昀告诉证券时报记者，对于A股市场频频出现的“地雷股”要区别对待。有些是财务造假，属于诚信问题，要小心；有些是产品质量问题或短期遭遇发展枯井，看公司应对的能力，股价大跌对投资者来说可能还是机会。美国一些大公司也经常出现问题，就看其如何对待危机，如果能够经受住考验，在危机中得到成长，最后也可能成为伟大的公司。