国金证券 王聃聃 梁奉 张剑辉

　　公募基金策略周报

　　过去一周基金市场分析

　　全球股指普跌——过去一周基础市场简述

　　国内方面，本周(2012-10-19~2012-10-25)市场震荡收跌，上证指数收于2101.58点，下跌1.41%；深证综指收于858.04点，下跌2.34%。在此背景下仅公用事业和交通运输板块实现正收益，其余板块均有一定跌幅，其中医药和能源跌幅相对较大。

　　海外方面，国际主要股指除恒指延续较好表现外，其余股指普跌。而在欧债危机有所抬头下美元指数收涨。大宗商品方面，黄金、白银等价格均收跌。

　　市场震荡收跌，基金净值普跌——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

　　近一周市场震荡收跌，指数型基金一周收益率加权平均下跌1.93%，纳入统计的173只基金全面收跌。其中海富通低碳、嘉实50、深F60、深F120等基金表现相对抗跌。本周主动管理的股票型和混合型基金业随市收跌，其中股票型基金净值加权平均下跌2.32%，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均下跌1.93%，混合-灵活配置型基金净值加权平均下跌2.01%，混合-保守配置型基金净值加权平均下跌1.22%。

　　从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，近一周在公用事业及交通运输板块实现正收益背景下，配置较多相关行业的基金如诺安成长、诺安动力、博时卓越、诺安平衡、博时主题、金鹰优选、上投成长、鹏华价值等基金表现相对抗跌。

　　LOF成交量大幅下滑——偏股上市交易型基金一周表现

　　本周上市交易的LOF基金整体价格平均下跌1.22%，同期净值加权平均下跌2.02%。基金净值方面，纳入统计的61只基金全面下跌，其中鹏华价值、博时卓越、嘉实50、博时主题、兴全绿色等基金表现相对抗跌。从二级市场表现来看，共有12只基金实现正收益，其中东吴100、中欧小盘、中欧动力、兴全300涨幅超过1%，表现相对较好。从LOF基金成交来看，61只基金成交86万手，成交量较上周大幅下滑。ETF基金价格平均一周下跌1.77%，43只基金仅国企ETF收涨。

　　截至10月25日，LOF基金整体溢价0.03%，其中中银300E、申万量化、景顺资源溢价率相对较高，溢价率分别为4.1%、3.02%和2.94%；而信诚深度、博时卓越折价率相对较高，分别为1.64%和1.03%。ETF基金整体溢价0.04%，其中国企ETF、综指ETF溢价率相对较高。而380ETF、深F60、非周期ETF折价率相对较高。

　　债券基金普跌——固定收益类基金一周净值表现

　　近一周(2012-10-19~2012-10-25)债券指数中国债指数上涨0.06%，企债指数上涨0.11%，可转债指数下跌0.58%。全周债券-普通债券型开放式基金收益率加权平均下跌0.33%；债券-新股申购型开放式基金收益加权平均下跌0.15%；债券-完全债券型基金收益率加权平均收平。其中各类型基金表现居前产品见表5。

　　14只封闭式债券型基金净值简单平均下跌0.03%，价格上涨0.19%，整体折价3.46%，其中信用增利、招商信用、中银信用折价率相对较高；而信用增利、交银添利、建信信用到期年化收益率相对较高。

　　本周纳入统计的21只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均下跌1.1%。其中信达利B、双佳B、丰泽B分别上涨1.29%、0.78%和0.54%表现相对较好。固定收益份额基金中表现稳健，全部基金实现正收益，其中多利优先、景丰A表现居前。

　　从折溢价变化来看(截至10-25)，债券型杠杆份额基金整体折价率有所扩大，不具备配对转换业务的杠杠份额基金中除了双翼B、回报B、增利B分别溢价25.27%、16.88%和3.08%外，其余基金处于折价交易，其中添利B、利鑫B和裕祥B折价率相对较高，分别为10.91%、10.17%和9.11%。而具备配对转换业务的3只杠杠份额基金中多利进取、互利B溢价交易，溢价率分别为86.01%和22.55%，而鼎利B折价2%。债券型固定收益份额基金除了鼎利A溢价交易外，其余均处于折价交易，其中不具备配对转换业务基金中聚利A和增利A折价率相对较高。

　　本周保本型基金净值加权平均下跌0.18%，25只保本型基金5平20跌。85只货币基金万份单位收益平均为7.52，7日年化收益率平均为3.47%。

　　以大中华地区为主要投资范围的QDII表现相对较好——QDII开放式基金一周净值表现

　　海外市场方面，期间国际主要股指除了恒指延续较好表现外，其余股指普跌。在此背景下，QDII基金净值加权平均下跌0.32%，纳入统计的60只基金11涨2平47跌。其中以大中华地区为主要投资范围的基金如南方中国、嘉实恒生H股等基金表现相对较好。

　　固定收益份额基金表现相对较好——股票型封闭式基金一周市场表现

　　本周封闭式基金随市收跌，下跌0.68%，26只封闭式基金价格5涨2平19跌，其中到期年化收益率较高的基金如基金安顺、基金兴华和基金景宏实现正收益。

　　传统封闭式基金整体折价率(按照10-19净值、价格计算)为11.61%，折价率持续小幅攀升。在平均剩余存续期2.14年的背景下，平均到期年化收益率(按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平)6.80%。从换手率来看，封闭式基金中基金安信和基金裕阳的换手率较高。

　　从股票型分级基金表现来看，本周股票型杠杆份额基金随市下跌，其价格简单平均下跌3.65%。其中建信进取实现正收益。固定收益份额基金表现稳健，整体价格简单平均上涨0.43%。其中信诚300A、泰达稳健、诺德300A等基金表现居前。

　　从折溢价变化来看(截至10-25)，股票型杠杆份额基金整体溢价率较节前有所收窄，其中具备配对转换业务的基金中除双力B、盛世B、同庆800B、商品B、同辉100B、瑞和小康、华商500B折价交易外，其余基金均溢价交易。股票型固定收益份额基金除银华瑞吉、同辉100A、华商500A、同庆800A、双力A、盛世A、中小板A、商品A小幅溢价交易外，其余基金均处于折价交易。而从具有配对转换业务的创新基金整体溢价率来看，共有建信双利、长盛同瑞、泰信400、久兆300等4只基金整体折溢价超过1%外，其余基金整体折溢价均在在1%之内。

　　一周基金市场要闻

　　本周共有5只基金成立，南方理财60A首募51.08亿；富国7天A首募97.11亿；华夏理财30A首募25.70亿；光大添天盈A首募20.52亿；睿智深证100首募4.71亿。

　　本周6只基金进入发行期或即将进入发行期，工银理财14A10月23日起发售；银河债券、交银理财2110月25日起发售；博时安心A11月7日起发售；华泰收益A、方正红利10月29日起发售。