曹元

　　虽然深圳前海政策细节9月底尚难出台，但深圳金融机构早已摩拳擦掌。

　　9月24日，深圳证监局将召集辖区内的证券公司、基金公司、信托公司，召开一个关于“前海财富管理中心”的座谈会，商讨如何借前海特殊政策，促深圳金融机构发展。

　　“一个多月前，深圳证监局、金融办都有给我们提醒，让我们考虑如何在前海谋福利。”深圳某大型基金公司高管表示，“我们也在思考中，但方向还较为模糊。”

　　长城证券一名高管也表示，券商的三大主业都在下滑，行业面临冬天。因此该公司对前海非常看重，希望藉此实现一些券商业务的创新，以寻求新的利润增长点。

　　模糊的方向

　　7月3日，国务院就深圳前海深港现代服务合作区开发开放的有关政策请示作出批复，主要围绕八大方面的21个点，支持前海实行比经济特区更加特殊的先行先试政策。

　　前海将在此基础上出台政策细节，有传言称9月底可能出台，而前海深港现代服务业合作区管理局办公室主任曹海雷认为，细化政策最快年底前出台。

　　已有多家金融机构登陆前海。

　　红塔红土基金于今年5月10日获证监会批准设立，其注册地址在深圳前海，注册资本2亿元，其中红塔证券出资49%，深圳市创新投资集团出资26%，北京市华远集团出资25%。

　　此外，华润深国投、台湾元大证券信托出资2亿元，筹备的华润元大基金注册地也选在前海；总部设在西安，但注册地在前海的前海开源基金也在等待证监会批复。

　　券商也未闲着，9月初，中信证券公告，以不超过1.5亿元，参股前海股权交易中心30%股权。此外，国信证券和安信证券均有参股计划，暂定比例分别为25%和20%。其余25%或将由深圳市创新投和深圳市远致投资持有。

　　然而，对于深圳更多金融机构而言，前海仍是模糊的。

　　从国务院的21点批复来看，对金融机构具有吸引力的大致有三方面：减按15%的税率征收企业所得税以及减免个人所得税、人民币业务创新试验区、新型要素交易平台建设。

　　“因为前海税收优惠政策，我们有在前海注册子公司的想法。”深圳一家券商董事表示：“一些业务可通过前海的子公司开展，税收优惠将提高该业务的盈利能力。”

　　但基金公司运用这项条款则有颇多障碍：“基金的各项业务都需管理层批准，即便在前海设立子公司，也不可能将母公司的业务承揽过去，因为没有资格。”深圳一家大型基金公司市场部总监认为，而一些有志于国际化的基金公司或许对个税减免更为看重。

　　关于人民币创新试验区，上述深圳券商董事认为，券商可据此开发人民币理财产品，将海外理财产品引入国内，也可将国内产品推向海外。

　　红塔红土基金公司人士也称，虽然基金公司通过QDII和RQFII能够实现海外和国内市场在投融资方面的对接，但局限于额度限制，开展具有门槛。“我们在关注前海政策细节对这方面的规定。”

　　对于券商而言，更具吸引力的是新型要素平台的建设。中信、国信、安信一起建立的前海股交中心，就是在搭建一种新的交易平台。

　　“甚至不排除在前海创设小国际板。”前述券商董事认为，这样券商的投行业务将有新作为。

　　“狼来”之忧

　　“前海政策亦可能是双刃剑，我们通过前海走出去，但别人也能闯进来。”有券商高管表示担忧。“不排除国内券商同海外大行短兵相接。”在他看来，国内券商还没实力直接对抗。

　　海外大行一类是海外发展的中资银行系投行，如中银国际、工银国际、交银国际等，它们有充足资本金，对依靠资本金开展业务的券商而言，优势明显；另一类是国外金融大鳄。“香港等地区都已被海外大行所占领，本土券商几难寻觅，足见这些机构的能量，如放其进来，本土券商很可能成为并购目标。”

　　这或许是杞人忧天，但9月初，香江集团与德意志银行举行前海项目战略合作签字仪式。

　　8月底，中银香港副董事长兼总裁和广北在中期业绩记者会上表示，前海为新经济活动试验区，关注前海下一步发展，待有较具体政策及措施，会循其潜力及商机主动跟进？

　　工银(亚洲)董事长兼华商银行董事长陈爱平此前也呼吁，外资行应把握人民币国际化进程不断推进、深圳前海深港现代服务业合作区的建立及中央惠港六大措施出台的历史机遇。