华泰证券股份有限公司 胡新辉


　　1.先讲一个真实的故事。2011年,某个经济学家和投资者见面,谈到接下来通胀不容乐观,投资者问,那有没有抗通胀的,安全的投资呢?经济学家无奈的回答,没有。

　　2.金融机构的一个重要职责,就是创造出市场需要的产品,满足市场的需求。国外大多数金融产品,都是应市场的需求而产生,比如抵押贷款证券化等产品。

　　3.抗通胀的低风险产品首推TIPS,通胀保护国债,在国外已经有较长时间的发展,市场对此类债券需求增速较快。

　　4.我国目前尚未发行TIPS债券,我们预计政府也不大可能发行,因为在利率非市场化的背景下,经常出现实际的负利率,没有必要发行TIPS债券,否则政府融资成本将上升。

　　5.公众对物价水平的上升,持有资产的缩水广泛关注。我国通胀经常超过3%,并且波动较大。货币超发使得通胀成为一个长期的问题。6.基于上述理由,我们设计了我国首只抗通胀分级基金,其A类份额参考TIPS债券结构,从而提供了目前我国市场上急需的金融产品。

　　7.抗通胀分级基金基于成熟的TIPS结构,具有坚实的理论和实践基础。潜在的投资者市场巨大。我们最保守的估计,仅保险公司,需求量就达到了200亿,考虑到养老金,个人投资者的需求,市场需求量是比较乐观的。

　　8.CPI作为广为熟悉的指标,和人们的生活息息相关。而且作为首只具有真正抗通胀功能的产品,必将受到市场的广泛关注和热烈响应,发行这个产品,可能具有轰动性的效应,提升公司的知名度。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。