国金证券股份有限公司 王聃聃，张剑辉


　　稳健布局,关注QDII阶段性机会——开放式基金投资建议.

　　本周市场未能延续反弹,指数再度大幅下挫。从基本面来看,国外方面,英国就业数据好于预期,德法GDP超预期,但欧元区重债国经济均出现明显萎缩;美零售超预期,缓解衰退担忧。国内方面,居民用电量呈现小幅上升态势。而在流动性方面,央行逆回购调节流动性;7月外汇占款再现负增长;铁道债、国电科环公司债相继推迟发行等推升降准预期。整体来看,近期市场对消息较为敏感,波动相对较大,市场以个股行情为主,热点转换频繁。市场整体性机会仍将仍受制于经济基本面下滑,但从估值来看,股指再度下跌空间不大,我们预计市场维持震荡格局。就基金组合构建,在市场估值较低背景下,建议投资者从中长期角度考虑,忌过于频繁操作。整体上以稳健且选股能力突出、风险控制能力较强的产品为主或以定投方式进行操作。就风格角度来看,中长期仍战略性持有消费成长风格的基金品种,短期可关注积极消息面且估值超跌带来周期行业可能反弹的交易机会。此外,近期美国经济复苏迹象隐现,原油价格表现强劲,可侧重关注以美国为主要投资范围的QDII产品如国泰100指数,大成标普500等以及能源主题基金。

　　封基折价率回升动力不足——封闭式基金投资建议.

　　n截止到2012年8月10日,25只传统封闭式基金整体平均折价为11.20%。在平均剩余存续期2.32年的背景下,平均到期年化收益率为5.58%。虽然折价率较前期略有上升,但仍不具明显优势,尤其在市场震荡且缺乏分红等利好预期推动背景下,封闭式基金折价提升的动力不足,基金走势仍将更多围绕管理业绩、自身折价波动等基本面因素,对于其中部分品种的相对优势可阶段关注,比如鸿阳、开元、丰和等。对于杠杆品种投资,整体上仍保持相对谨慎态度,但值得提醒的是,短期对于高风险偏好的投资者仍可利用杠杆品种随时关注市场反弹的机会。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。