国信证券股份有限公司 秦国文，戴军


　　上周A股所有行业上涨,涨幅较多的行业是有色金属、综合、化工和信息设备,未见持续两周表现突出的行业,综合有短期反转的迹象。上周涨幅较少的行业有金融服务、家用电器、交通运输和公用事业。观察各行业的Beta值,有色金属和食品饮料保持与大盘最高和最低相关性,其它行业的Beta值无明显变化和特点。上周个别强周期类品种有较高的超额收益,但没有持续前周的热点,这一现象说明投资者对后市走势分歧较大,此时大盘风险较高。大盘能否上涨需观察行业集群的涨跌持续性是否逐渐变强;

　　强势板块主要是装饰园林、海峡两岸、氢能、稀土永磁、新疆区域振兴和新三板,强势板块无明显行业特征;弱势板块是金融服务、CDM项目、融资融券标的、铅酸电池、高铁和清洁煤发电;

　　截止上周五,代表大盘股的中证100上涨1.3%,代表中盘股票的中证200上涨3.24%,而代表小盘股的中证500上涨4.17%。

　　下周操作建议:截止2012年8月10日,开放式股票型基金仓位88.67%,在今年4月9日仓位到达96%的高点后的一个月内大盘开始了震荡下跌。基于历史数据仓位在超过90%后大盘倾向于下跌或震荡,并在仓位降低至80%前较难有牛市行情的出现,历史上无一例外。基金仓位连续两周回升,上周伴随大盘上涨主动增仓,目前仓位处于合理水平。结合仓位与行业轮动来看,板块方面维持周期类行业配臵的建议,并注意回避前期持续表现好的消费和轻工行业可能出现的回调;

　　截止2012年8月10日市场协同性为63.42%(20MA)。上周市场协同性指标经过连续6周的回调后小幅回升,前期确认的快速释放趋势有所放缓。指标在历史波动区间的低位意味着板块轮动速度较快及市场热点变得散乱。我们前期已判断指标处于快速释放阶段,由历史经验来看这意味着大盘在未来两周到一个月会出现一轮下跌调整。一个月前我们确认指标为快速释放后,结合盘面热点散乱的现象已提示调整并建议逢高减仓。目前需观察指标在此处的方向性选择,我们将在指标从低位回升阶段再做增仓和配臵的建议;

　　使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据,建议未来两周可关注信息服务(1W)和医药生物(2W)中个股的机会。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。