A股跌不休海外稳健走另类QDII配置价值凸显

http://www.sina.com.cn 2012年09月03日 03:39 证券时报网

　　证券时报记者朱景锋陈春雨

　　近期的A股市场令投资者失望了，上证指数跌破2100点，并创下3年以来新低，不过，以美国为代表的海外市场表现稳健，8月份，69只合格境内机构投资者(QDII)产品中的47只取得正收益，其中富国全球顶级消费品以8.17%的收益率排名第一。目前，除传统投向海外股票、债券资产的传统QDII外，一些另类资产QDII，如投向房地产、黄金、油气、农产品等主题型投资产品显示出较高配置价值。

　　房地产投资基金：

　　受益美国市场复苏

　　目前市场共有3只投向房地产的基金，鹏华美国房地产、诺安全球收益不动产都是去年下半年成立，今年以来的净值收益分别是5.1%和5.18%。嘉实全球房地产则是今年7月刚成立，错过了上半年海外房地产的复苏，但目前净值仍为正值。

　　这3只基金有个共同的特点，都以海外上市交易房地产信托(REITs)为主要投资对象，REITs收益主要来自于租金上涨和资产增值，而美国REITs市场占据了50%的市场份额。

　　今年以来，美国房地产复苏势头强劲，第二季度房价较第一季度上涨7%，全国房价指数6月份较5月份上涨2.3%，连续第3个月出现环比上涨，而8月份新建单户住宅市场的建筑商信心指数也攀升至5年来新高。

　　鹏华美国房地产基金经理裘韬表示，依托于房地产市场复苏，美国REITs今年以来上涨16.75%，而同期标普500上涨12.94%。特别是二季度以后，美国标普500指数仅上涨0.35%，而REITs回报为6.02%。这说明在市场整体表现不好的时候，REITs表现会更好。他认为，下半年美国经济复苏、第三次量化宽松(QE3)的期待情绪升温等因素将对REITs产生积极影响。实际上，今年以来，美国REITs市场净流入资金已达110亿美元。

　　大宗商品类QDII：

　　量化宽松情绪升温

　　商品类QDII基金也是近来市场关注的品种。目前贵金属类产品有4只，主要投资于黄金。今年上半年黄金价格波动较大，国际现货黄金价格从2月份的1790美元/盎司下跌至5月份1526美元/盎司，相关QDII收益不及房地产类基金。

　　不过，随着美国量化宽松的期待，近期黄金走势有所上扬。上周美联储主席伯南克发表讲话，其言论中透露出较强的宽松信号，这也成为黄金价格收高的最大“功臣”，上周五国际黄金价格大涨，升至5个月高位，逼近1700美元/盎司关口。

　　受此影响，8月份黄金QDII涨幅居前，汇添富黄金及贵金属净值上涨5%，易方达黄金主题、诺安全球黄金、嘉实黄金涨幅均超过3.6%。

　　在8月翻身的QDII还有油气类产品。随着油价的上涨，华宝兴业标普油气上涨5.03%，在所有QDII中排名第二，华安标普全球石油、诺安油气能源均涨逾3%。

　　主题类投资：

　　消费品和农业排名靠前

　　今年美国遭遇严重旱灾，大量资金涌入农产品期货市场。作为目前国内唯一的农业指数基金，广发标普全球农业基金8月份上涨1.14%。标普全球农业指数的24只成分股覆盖了全球农业和食品的上游、下游和分销的24家强势龙头企业，这些企业涉及12个国家，包括孟山都、巴西食品、新加坡的丰益国际等。

　　8月份QDII基金中涨幅排名第一的也是一只主题型投资QDII——富国全球顶级消费品，上涨8.17%。二季度，该基金第一重仓股是全球市值最大的公司苹果，占基金净值的7%，此外还持有BMW、LV等奢侈品品牌。该基金经理在二季报表示，从政策方面看，新一轮全球性货币放松已经开始，对股市将是有力支撑。从投资标的看，世界一流的奢侈品类公司的行业壁垒高、定价能力强，利润仍将可以保持双位数增长。

　　国金证券发布的9月份QDII基金投资策略报告显示，对于积极型的QDII投资者，可以适度提高风险偏好水平，包括适度提高仓位水平、配置在行业组合中β值较高的品种，关注油气、能源等大宗商品类基金的短期表现。

　　部分另类QDII基金回报情况一览

　　今年以来最近一月成立以来

　　投资类别基金简称单位净值总回报(%)总回报(%)总回报(%)

　　鹏华美国房地产1.05105.100.575.10

　　房地产类嘉实全球房地产1.00300.300.300.30

　　诺安全球收益不动产1.05605.18-0.385.60

　　汇添富黄金及贵金属0.90305.005.00-9.70

　　易方达黄金主题0.95000.744.05-5.00

　　黄金类诺安全球黄金1.08804.113.9212.34

　　嘉实黄金0.94801.943.61-5.20

　　华宝兴业标普油气0.9190-6.035.03-8.10