银华等权90分级将进行不定期份额折算

　　□本报记者 郑洞宇

　　8月30日，上证指数收于2052.5，微跌0.03%，等权90指数表现不佳下跌0.37%。受其影响，银华鑫利份额净值当日达到基金合同规定的不定期份额折算阀值0.250元，使得银华中证等权重90指数分级基金触发不定期折算。不过，昨日二级市场上，银华鑫利尾盘却出现了逆转飙升走势，分时走势甚至和标的指数发生了背离。

　　分级基金首现下拆

　　银华基金今日发布公告称，根据合同约定，将于8月31日办理不定期份额折算业务，基准日为8月31日。折算后，银华90份额、稳健份额银华金利和杠杆份额银华鑫利净值均调整为1元，银华鑫利将恢复到初始的2倍杠杆水平。

　　据《银华中证等权重90指数分级证券投资基金合同》中规定，当银华鑫利份额的基金份额净值达到0.25元时，银华中证等权重90指数分级基金将分别对银华金利份额、银华鑫利份额和银华90份额进行份额折算。份额折算过程中，银华鑫利份额与银华金利份额的比例仍然为1:1，银华鑫利份额、银华金利份额及银华90份额净值均调整为1元。

　　银华基金今日公告还显示，8月31日，母基金暂停办理申购、赎回、转托管、配对转换业务；银华金利、银华鑫利正常交易；9月3日，继续暂停办理申购、赎回、转托管、配对转换业务，同时，银华金利、银华鑫利暂停交易；9月4日，银华基金将公告份额折算确认结果，当日，恢复办理申购、赎回、转托管、配对转换业务，银华金利、银华鑫利恢复交易。

　　尾盘飙升设下悬念

　　据了解，不定期份额折算对于三类持有人来说有不同影响。首先，母基金投资者持有的基金份额将相应减少，但总资产不变；对于银华金利持有人来说，银华金利份额将根据调整后银华鑫利份额数而拆分为等份额的银华金利份额和相应的银华90场内份额。因此，下拆完成后，银华金利持有人将获得一定比例的银华90母基金份额，其风险收益特征因此将发生较大变化，即由持有单一的较低风险收益特征的银华金利份额变为同时持有较低风险收益特征的银华金利份额与较高风险收益特征的银华90份额，原银华金利份额持有人预期收益实现的不确定性将会增加；而对于银华鑫利份额持有人来说，不定期折算后净值调整1元，所持有的银华鑫利份额将根据折算规则相应减少。同时，不定期份额折算后，银华鑫利杠杆倍数将大幅降低，将恢复到初始的2倍杠杆水平。

　　市场此前存在普遍预期，倘若银华鑫利跌至阀值触发下拆，银华金利持有人将得到套利机会，而银华鑫利持有人则需承受与银华鑫利溢价率相当的损失。但昨日银华鑫利二级市场上却出现了逆转走势，尾盘从下跌3.77%一度拉升至上涨7.19%，振幅剧烈。某业内分析人士表示，“或许是尾盘等权90指数有翻红之势，资金赌下拆落空，银华鑫利未来会快速反弹。”只是人算不如天算，银华鑫利昨日净值恰巧达到0.25元的阀值，这批“大胆”资金博反弹落空。而本周数个交易日，银华鑫利看似岌岌可危，但仍有包括机构席位在内逆势买入，着实给市场设下了悬念。

　　从目前来看，这批近期买入银华鑫利的“大胆”资金很难有获利机会。而自今年7月以来，银华基金9次发布风险提示公告，提醒投资者密切关注银华鑫利份额近期的净值波动情况，并警惕可能出现的不定期份额折算风险。