新浪仓石研究中心 李骏

　　基金简称：

　　万家信用恒力A(519188)

　　万家信用恒力C(519189)

　　发行日期：2012/9/3~2012/9/21

　　基金类型：

　　债券型－纯债债券型(中等风险)

　　投资于固定收益类品种，包括国债、金融债、公司债、企业债、可转换债券、可分离交易的可转换债券的纯债部分、债券回购、央行票据、短期融资券、资产支持证券、中期票据等，以及中国证监会允许基金投资的其它固定收益类品种。投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中对信用债券的投资比例不低于固定收益类资产的80%。不投资股票，不直接从二级市场买入可转换债券、权证，但可以参与一级市场可转换债券(含可分离交易的可转换债券)的申购。因上述原因持有的可转换债券或因可分离交易的可转换债券而产生的权证，本基金应在其可交易之日起的30 个交易日内卖出。

　　业绩比较基准：

　　中债总全价指数(总值)

　　收益分配：

　　在符合有关基金分红条件的前提下，本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低于收益分配基准日可供分配利润的50%；没有实质性分红约定。

　　基金经理：

　　朱虹，女，经济学硕士，曾任长城保险股份有限公司债券投资助理，天弘基金天弘永利债券基金经理(激进债券型，任职时间2010年5月19日至2011年12月8日，任期回报A类2.17%，B类2.82%，同期激进债券型基金平均收益为0.81%，A类排名同期同类基金22/55，B类18/55)； 天弘添利分级债券基金经理(稳健债券型(封闭)，任职时间2010年11月20日至2011年12月8日，任期回报-0.7%，同期稳健债券型基金平均收益为-1.71%，排名同期同类基金30/75)，2012年1月加入万家基金，现任固定收益部副总监。

　　综合来看朱虹的历史业绩属于中等偏上。

　　基金公司：

　　万家基金管理有限公司，2002年8月成立，2012年2季度末，管理理规模243.4332亿元，排名全部基金公司第33位。万家管理的货币市场基金过去1年(2011年7月至2012年7月)的平均业绩为4.95%，排名基金公司1/48，过去3年(2009年7月至2012年7月)的平均业绩为10.21%，排名基金公司1/40，业绩非常出色。稳健债券基金(一级债)过去1年(2011年7月至2012年7月)的平均业绩为5.61%，排名基金公司15/40。激进债券型基金(二级债)过去1年(2011年7月至2012年7月)的平均业绩为8.49%，排名基金公司2/40，过去3年(2009年7月至2012年7月)的平均业绩为14.23%，排名基金公司9/28，业绩也很不错。

　　综合来看万家固定收益方向的历史业绩非常优秀。

　　托管银行：建设银行

　　仓石短评： 推荐

　　该基金为万家基金发行的首只纯债基金，以信用债为主要投资方向。基金经理朱虹的历史业绩属于中等偏上，万家固定收益方向的历史业绩非常优秀。当前债券市场经过2011年4季度到2012年2季度的牛市利率债品种已经透支了货币政策宽松的预期，后市整体机会不大，但信用债的收益和信用利差均仍处在较高位置，是债券市场的投资亮点，对基金经理和基金公司的能力要求较高，本基金是近期少有的基金经理和基金公司历史业绩均比较出色的信用债产品。推荐风险承受能力较低的投资者，积极参与认购。