本报记者 付刚 北京报道

　　强烈的投资反差正在A股市场上出现。

　　一面是A股散户销户潮，每周销户的投资者数量持续增加；另一面是境外资金正跑步入场，着手逢低处布局。

　　近期，香港的机构投资者大手笔买入跟踪A 股的人民币合格境外机构投资者(RQFII)ETF，同样来自海外的合格境外机构投资者(QFII)也在加速驰援A股，仅7月份就新开23个账户。

　　8月24日，沪指跌破2100点，收于2092点，上证综指已徘徊于2100点区间近40个交易日，逢低建仓还是割肉止损，成了普通投资者心中两难的选题。

　　《华夏时报》记者采访发现，尽管RQFII、QFII的扩容难给A股资金面带来实质性改变，但在寻底过程中，海外机构投资者此时入场，反映A 股始现投资价值，也显示出海外机构对A股蓝筹股投资价值的认同，及对人民币权益资产巨大的投资需求。

　　70亿RQFII被抢购

　　虽然A 股仍在低迷中继续寻底，但A 股ETF 的市场认购反应，却相当火爆。

　　8月20日，两只追踪A 股的RQFII ETF，即易方达中证100、南方A50，首日向参与的券商及机构投资者发售，就因获足额认购提前截止募集。二者此次募集的资金，分别为20亿及50 亿元人民币。短短一天，两只A 股ETF 已锁定70亿元资金，且由于上述两只均为实物ETF，将会运用境外筹得的人民币资金，直接投资于上海和深圳的A股股份。

　　易方达(香港)常务董事林永森向记者表示，与合成A 股ETF相比，易方达中证100 有实物A 股支持，且没有衍生工具交易对手风险，使总开支比率具有更佳的竞争优势；而由于投资项目及交易均以人民币计值，减低了汇率变动对投资回报的影响。

　　记者还了解到，易方达基金(微博)公司正着手在短期内向有关监管机构申请增加额度，期望能增至50亿元上限。该公司目前已获保险公司等机构投资者预订，余下30亿元新额度预计亦可快速售罄。

　　南方基金国际业务总监、南方东英总裁丁晨告诉记者，火爆的海外资金认购局面折射出海外机构投资者对A股低估值蓝筹股的强烈配置需求，A股估值处于历史低位，具备较好的投资潜力，特别是蓝筹股存在较好的价值投资机会。

　　丁晨还向记者透露，认购南方富时A50ETF的基本上是海外机构，这类投资者更偏好运营稳健的大市值公司及目前较低的估值水平带来的投资机会。

　　外资入市加速

　　“A股估值与国际接轨是一个渐进过程，而且是个不可逆转的发展方向。发展的关键在于培养机构投资者。机构与零售客户较大的区别在于更理性稳健，有能力亦有实力做长期投资。”丁晨说。

　　彭博的最新统计显示，海外机构投资者正在以空前的速度买进中国境内A股。总是“先人一步”的QFII，对A股的热情并没有改变，且已悄无声息地开始“抄底”之旅。

　　证监会公布的QFII名录显示，下半年以来新增4家QFII，今年年内已新增41家QFII获A股“入场券”，创年度新纪录。目前，共有176家QFII获批，今年获批家数占近十年来总家数的23%。

　　QFII的投资额度也在不断提高，来自国家外汇管理局的数据显示，自去年12月以来，QFII总计获69亿美元新投资额度，这一水平超过QFII计划启动以来任何一年的总量。

　　同时，6月以来的短短两个月中，QFII净汇入规模为87.73亿元，在A股持续弱势的环境下，多家QFII显示出极强的抄底意愿。

　　记者注意到，7月初韩国央行用3亿美元QFII额度购买A股，罗斯柴尔德家族成员爱德蒙得洛希尔资产管理公司也宣布在A股市场7亿多美元的投资数额基本是满仓操作。

　　或成新行情的推手

　　截至8月19日，沪深两市已公布中报的1084家公司中，QFII增持市值最大的行业依次是金融、消费、房地产。

　　丁晨对此表示，就海外机构投资者而言，进入中国股市还是更希望买运营稳健、资产回报率高的蓝筹股，“着眼于中长期的股价走势，参与管理水平更高的蓝筹公司，金融股是投资他国市场的首选之一，国内的银行股目前来看每年大都能保持30%左右的增长，和全球新兴市场及类似行业比较，海外投资者积极追逐机会很自然。”

　　南方基金投资总监邱国鹭(微博)认为，在境内投资者对A股市场非常悲观的同时，海外的投资者反而较乐观，因为海外的机构投资者会考虑长期的投资价值，这也是由它的客户性格决定了其投资属性和风格，“国外很多养老金和大学基金会的考核期限一般是7年，这个在A股是不可想象的。”

　　海通证券策略高级分析师荀玉根的研究显示，从各国QFII、养老金等各类长期资金进入的经验，都能看到对证券市场的正面积极作用。

　　在荀玉根看来，自郭树清主席上任以来，在规范市场、降低交易成本和市场化供需调配方面做了大量的工作，而较为完善的市场制度也更容易吸引长期资金进入市场，由此会带来更多追求长期收益的专业投资者进入市场，优化投资者结构的同时，推动上市公司业绩和公司治理结构的优化。

　　荀玉根还指出，A股市场整体市盈率已经接近成熟市场，但结构性差异大，蓝筹大盘是拉低市场整体估值的主要原因，中小市值股票估值仍较高。他强调，如果说2007年公募基金快速发展助推大牛市行情，2010年是私募基金全面开花点燃中小盘行情，那么，未来QFII、养老金、社保基金等长期资金入市，可能成为市场新行情的推手。