下半年将寻求周期股的阶段性机会，配置上偏向于消费行业

　　【财经网专稿】记者 王瑞 部分基金半年报已经出炉，在对下半年的展望中，明星基金经理多持谨慎态度。

　　兴全基金副总经理、兴全趋势明星基金经理王晓明认为，在经济下行期间，坚持以“防御”做为投资的主导思想。王晓明表示，经济增速低点可能已经看见，但中国经济未来一两年可能面临低增长复苏，目前企业盈利增速还处于恶化过程中，还需要2到3个季度的消化，当然市场反应会有所提前。由于通胀的超预期回落，未来货币政策回转空间被打开，但考虑到政府资产负债率的大幅上升，现有基建项目现金流非常之差，货币政策对于经济的刺激效果目前来看非常疲弱，并且二季度中长期信贷依然没有起色。银河竞争优势明星基金经理丁人杰表示谨慎，在投资策略方面，3季度的股票仓位将保持中等。2012年二季度市场在流动性和经济基本面的此消彼长中出现明显的行业分化，三季度可能延续二季度的特征。中银中国明星基金经理孙瑞庆认为，三季度，除非国内政策有较大幅度地放松，或者地产成交明显地持续放量，或者外围经济复苏大超预期，否则市场以及强周期股票难有大的趋势性上涨机会。

　　在股票仓位的布局上，明星基金经理们仍持谨慎态度。

　　“3季度的股票仓位将保持中等”，银河竞争优势基金经理丁人杰表示，核心行业配置上仍偏向于地产、食品饮料、医药、TMT，家电，保险等行业。此外仍然积极等待中小盘系统性风险释放后的优质成长股的投资机会，阶段性增持早周期和其他低估值的行业用来增加防御性和组合弹性。兴全王晓明认为，在经济转型过程中，将淡化择时的想法，维持均衡仓位，加强个股精选和深入究，重点挑选内需类和消费类个股、成长性和估值匹配程度较好的个股，以期穿越短期经济结构调整的周期。在投资策略上，中银孙瑞庆认为，维持食品饮料等消费成长行业和业绩确定且估值合理的个股配置；继续持有地产和汽车等先导行业股票；积极关注政策变化，寻求周期股的阶段性机会。

　　(证券市场周刊供稿)