新浪仓石研究中心 李骏

　　基金简称：南方金粮油股票 (基金代码：202027)

　　发行日期：2012/8/27~ 2012/9/21

　　基金类型 ：股票型(高风险)

　　投资方向：

　　股票投资占基金资产的比例范围为60%～95%，其中投资于金粮油商品股票不低于股票资产的80%。“金”：指有色金属和黑色金属行业；“粮”：指农林牧渔行业；“油”：指采掘和化工行业(采用申银万国(微博)行业分类标准)。随着全球经济的发展，能源、原材料和农产品等大宗商品的稀缺性愈发凸显，金粮油商品股票的长期投资价值逐步显现。

　　金粮油的各子行业在投资时钟的交替中，分布在从上游到下游、从繁荣到衰退的几乎所有阶段，因而具有部分熨平资产波动率的作用。在美林投资时钟中经济周期可以被划分为：复苏(经济增长、通胀温和)基金可以重点配置“金”中的有色行业的有色金属加工、过热(经济增长、通胀上升)基金可以重点配置“油”中的煤炭、化工、滞涨(经济停滞、通胀高涨)基金可以重点配置“粮”中的食品、农业、衰退(经济下降、通胀下降)基金可以重点配置“金”中的贵金属和“油”中的基础能源。这样可以有效的在不同经济时段配置收益较高的相关股票。

　　综合来看基金为重点配置“金粮油”等带有商品属性股票的股票基金。

　　业绩比较基准：

　　中证大宗商品股票指数×80%+上证国债指数×20%

　　收益分配：

　　在符合有关基金分红条件的前提下，基金每年收益分配次数最多为12次，每份基金份额每次基金收益分配比例不得低于基金收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的10%，没有实质性的分红约定。

　　基金经理：

　　郭国栋，男，1976年出生，硕士，8年证券从业经验。先后担任湘财证券数据分析师、光大证券研究所策略部副总经理，曾入围2008年新财富煤炭行业最佳分析师；2010年7月加入南方基金，担任研究部资深行业研究员。为第一次管理公募基金产品。

　　基金公司：

　　南方基金管理有限公司(微博)，1998年3月成立。截至2012年二季度末管理公募基金1481.45亿，排名基金公司第4位。南方管理的主动股票基金最近1年(2011年7月~2012年7月)平均回报-18.21%，排名基金公司48/60，最近3年(2009年7月~2012年7月)平均回报-8.24%，排名基金公司29/60；激进混合型基金最近1年(2011年7月~2012年7月)平均回报-12.31%，排名基金公司25/55，最近3年(2009年7月~2012年7月)平均回报-11.29%，排名基金公司35/47。

　　综合来看南方基金主动权益方向的历史业绩处于中等水平。

　　托管银行：工商银行

　　仓石短评：

　　综合来看基金为重点配置“金粮油”等带有商品属性股票的股票基金。基金经理郭国栋第一次管理公募基金，南方基金主动权益方向的历史业绩处于中等水平。目前的经济正处于典型的衰退期，股市的估值已经处于历史最低水平，长期看未来经济的复苏和股市最终走出低迷是大概率事件。未来基金能否成功运作的关键在于基金经理能否准确把握和预判经济所属运行周期，高风险承受能力的投资者可以自主选择是否参与该基金的认购来布局复苏周期。