新品搅局ETF版图巨变基金申报名单难觅影踪

http://www.sina.com.cn 2012年08月08日 02:31 21世纪经济报道

　　曹元

　　两只300ETF运行2个月后，ETF市场格局发生了巨大变化。

　　原本统治江湖的深100ETF、50ETF、180ETF三巨头，成交量和换手率已悄然下降。

　　变化的不只是ETF第一集团军，交投不活跃的ETF在300ETF问世后，交投更趋冷清。“有些ETF已经失去了交易功能，更像一只普通的指数型基金。”有基金公司评论道。

　　从三巨头到五巨头

　　截至8月7日，基金公司共发行A股ETF基金43只。当日，华泰300ETF成交量为6.25亿元，成为ETF阵营中的领头羊。紧随其后的是过去的三巨头：易方达深100ETF、华夏50ETF、华安180ETF，分别成交3.06亿元、2.86亿元、1.92亿元。嘉实300ETF以1.42亿元的成交量排名第五。

　　自六月份300ETF上市交易后，就形成了这种态势：两只300ETF将过去的三巨头夹在中间，形成新五巨头——这五只ETF也是单日成交过亿元的ETF基金。

　　从6月初至8月7日，华泰300ETF平均日均成交5.42亿元、华夏50ETF平均日成交3.43亿元、易方达深100ETF日成交3.39亿元、华安180ETF日成交1.62亿元、嘉实300ETF日成交1.59亿元。

　　在6月份，嘉实ETF日成交曾高达1.84亿元，大有超越华安180ETF之势，但是7、8月该基金的成交月份逐月回落到华安180ETF之后。

　　而另有一个奇怪的现象，易方达深100ETF长期以来的交投活跃度不如华夏50ETF，但是自7月份开始，其交投活跃度开始超越华夏50ETF。

　　“在过去，三巨头之所以能够在众多ETF独立出来，其中很重要的原因就是工具性，尤其是在股指期货诞生之后，许多机构投资者通过这三只ETF构建同沪深300相拟合的投资组合作为期现套利工具。但300ETF问世后，许多投资者转向300ETF，三巨头的工具性减弱，其本身跟随指数所具备的投资性却凸显出来，这可能造成了100ETF成交活跃度超过50ETF的原因。”某券商基金研究中心总监表示。

　　他判断，因为100ETF成分股较之50ETF更加中小盘，反弹起来力度更大，因此许多机构愿意通过100ETF进行趋势性操作。较之其他中小盘ETF，100ETF的流动性也更好。

　　这种判断有易方达透露出的数据做佐证。100ETF2012年初总份额达到308亿份，此后不断创出新高，7月底总份额已达到347亿份。其中，7月16日~27日，净申购近9亿份，份额增长2.6%。份额的增加也刺激了投资者在二级市场对该基金的交易。而7月16日至27日，华夏50ETF净申购只有3亿份。

　　此外，确实有迹象显示，在300ETF上市交易后，三巨头的交易情况出现下滑，很可能是投资者转变投资标的造成的。

　　6月、7月、8月(截至8月7日)，华泰300ETF三个月的日均成交额分别为4.96亿元、5.59亿元、5.72亿元逐月上涨；而华夏50ETF成交额分别为3.66亿元、3.5亿元、3.15亿元逐月下降。

　　“善于通过ETF做工具的投资者就那么多，此消彼长罢了。”前述券商基金研究中心分析师表示。

　　丧失交易性的ETF

　　虽然华泰300ETF上市次月成交量便稳居首位，但是华泰旗下另一个ETF基金——华泰上证中小板成交却排名垫底。

　　8月7日，华泰上证中小板ETF成交额只有244元。当日成交额不足1万元的ETF还有交银深证300价值ETF。

　　以8月7日数据为例，43只ETF基金中，有9只ETF当日成交不足10万元，占比23%；26只ETF成交额不足100万元，占比60%；33只ETF成交不足1000万元，占比76.7%；38只ETF成交额不足1亿元，占比88%。

　　ETF基金的马太效应非常明显。

　　ETF区别于普通指数型基金的特点就是具有交易性，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额。

　　但是如果二级市场交投不活跃，ETF就丧失了其交易性的特点。