国金证券股份有限公司 王聃聃，张剑辉


　　保持组合平衡,侧重灵活品种——开放式基金投资建议

　　近一周市场持续震荡下行,周四创三年收盘低位。从基本面来看,近期全球经济增长预期遭下调、英国GDP低于市场预期等导致投资者对全球经济复苏仍缺乏信心。同时,欧债危机仍有进一步恶化的危险,西班牙10年期国债收益率持续飙升、欧元区银行业私营领域贷款持续下降等仍表明欧元区危机短期难以缓解。虽然欧洲央行周四较为积极的表态短期引发投资者的信心恢复,但中长期仍存在极大的不确定因素。国内信息方面,近期汇丰PMI数据超市场预期,但未来持续性值得关注。短期来看,我们预计经济下行的担忧短期难以消散,中报业绩风险仍有待释放,加之消费成长类个股面临一定的估值消化压力,短期市场弱市震荡的格局将延续。因此,在基金产品选择或者组合搭配上,提升风险控制要求,产品选择可以相对稳健的混合型基金以及风格相对灵活的基金为重点,同时注重市场风格转变动向,短期基金产品搭配或者组合风格可保持均衡。

　　封基折价分化,关注优势品种——封闭式基金投资建议

　　截止到2012年7月20日,25只传统封闭式基金整体平均折价为11.43%。在平均剩余存续期2.39年的背景下,平均到期年化收益率5.22%。连续两周整体传统封闭式基金折价率小幅收窄,但表现分化,部分品种仍具备较厚安全垫。建议投资者继续从个体角度出发,选择投资管理能力、折价率具备优势的品种,如丰和、鸿阳、金鑫等。对于场内基金的投资建议,我们认为虽然不确定因素仍然较多,但风险承受能力较高的投资者可利用杠杆关注市场超跌反弹的交易机性。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。