新浪仓石研究中心 李骏

　　基金简称：

　　大成中证500沪市ETF(510440)  发行日期 ：2012/7/30~2012/8/17

　　大成中证500沪市ETF联接(090020)

　　发行日期 ：2012/8/6~2012/8/24

　　基金类型 ：

　　股票型-指数型(高风险)

　　业绩比较基准(ETF为准)：

　　中证500沪市指数(代码：000802)

　　被动式指数基金，采取完全复制法，即按照标的指数的成份股组成及其权重构建股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。

　　指数特点

　　中证500沪市指数(000802.SH)

　　中证500沪市指数是中证500指数在上海交易所上市的股票为样本，调整股本为权重。是综合反映沪市中小市值公司的整体状况的成份指数。典型的中小盘成长风格指数。指数相对沪深300 的弹性较大，波动率为沪深300的1.111倍(近52周)。

　　前3大行业为：房地产9.30%，医药生物9.04%，化工8.96%，(不包含金融行业)，行业占比比较分散。

　　从估值上看，截至2012年7月26日，中证500沪市指数的动态市盈率(TTM，市场法)为25.54倍，市净率(MRQ)2.07倍；较沪深300的市盈率10.2倍，市净率1.55倍要高出不少，但同时中证500沪市指数2012年1季报净资产收益率1.42% ，主营业务收入增长率4.45%，净利润增长率－31.55%；沪深300净资产收益率4.17%，营业务收入增长率11.67%，净利润增长率4.44%。中证500指数1季报的主要财务指标均低于沪深300指数。而在2012年中报业绩预报中，截至2012年7月26日中证500沪市成份股共68家公司发布业绩预告，预亏、预减、续亏、首亏的负面的占42家，占比62%。可见在经济下行背景下中小盘股的实际经营情况同样难逃宏观经济周期的压力，中小企业本身抗风险能力不足的问题比较突出，而负面的整体业绩和相对高启的估值可能给小盘股票带来戴维斯双杀的不利局面。

　　基金经理：

　　苏秉毅，男，数量经济学硕士，7年证券从业经历。2004年9月至2008年5月就职于华夏基金(微博)管理有限公司基金运作部。2008年加入大成基金(微博)管理有限公司，历任产品设计师、高级产品设计师、基金经理助理。2012年2月9日起担任深证成长40交易型开放式指数证券投资基金及大成深证成长40交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理。

　　基金公司：

　　大成基金管理有限公司，1999年4月，截止2012年2季度，管理规模561.7225亿元，排名全部基金公司第12位。

　　托管银行：中国银行

　　仓石短评：

　　跟综中证500沪市的ETF和ETF联接基金，跟综指数为中小盘成长风格，相对沪深300 的弹性较大。当前整个市场估值处于历史底部区域，指数基金是投资者逢低布局未来经济复苏的低成本工具。

　　但投资者需要注意经济下行背景下，中小盘股的实际经营情况同样难逃宏观经济周期的压力，中小企业本身抗风险能力不足的问题比较突出，而负面的整体业绩和相对高启的估值可能给小盘股票带来戴维斯双杀的不利局面。该基金的风险明显大于整个市场的平均水平。

　　高风险承受能力的投资者可以自主选择参与基金的认购。

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