后市预判分歧大 诺安同门股基仓位相差29%
二季度，184只股基选择增仓，占63.23%；107只股基则选择减仓，占36.77%
本报记者 隋文靖
二季度市场的瞬息万变，使包括基金在内的投资者难以有所作为。在今年市场的震荡下，即使同门基金对下半场的预判也存在较明显的分歧，最直接的体现即为基金仓位。
《证券日报》基金周刊根据同花顺iFind整理数据显示，基金公司在面对单边下跌的行情下，股票仓位相对稳定，环比微增3.06%至84.82%。不过，各家基金公司之股票仓位分化严重，最高仓位公司与最低仓位公司之间相差24.5个百分点。而即使是同家基金公司也未能避免仓位的较大悬殊。其中，诺安基金旗下纳入统计的6只股基，二季度末时仓位最大相差近29个百分点，是股票仓位分化最为明显的基金公司。
为验证基金在二季度的选择究竟是否正确，《证券日报》基金周刊对二季末高仓位股基与低仓位股基进入7月份以来的回报率情况进行重点观察发现，在7月份以来的15个交易日中，低仓位股基回报率明显优于高仓位股基。
而分析人士则表示，基金经理对后市有着不同的解读，对掌管基金的把握和控制自然不尽相同，所以仓位分化也是很正常的事。但就目前来讲，很难判断到底采取高仓位更好还是低仓位更好，影响基金进一步调仓的主要原因依旧是对下半年经济及市场的判断。
六成股基二季度增仓
泰信中小盘加仓最快
上周末披露完毕的基金二季报显示，虽然二季度的市场急涨速跌扰乱了不少基金的脚步，但在如此震荡和疲弱的市场环境下，基金依旧选择增仓。同花顺iFind数据显示，截至2012年6月30日，纳入统计范围内的291只主动管理普通股票型基金(成立于今年以前的股基)平均仓位为84.82%，相比一季末82.3%水平提升2.52个百分，增幅为3.06%。
其中，184只股基二季度选择增仓，占63.23%，甚至有83只基金将仓位提升至90以上。与此同时，107只股基则选择减仓，占36.77%，更有2只基金徘徊在规定最低标准60%附近。
具体看来，截至二季度末，仓位最高的普通股票型基金是国泰基金(微博)公司旗下的国泰估值优势可分离基金，截至6月30日，仓位高达99.11%，较一季末增长40.47%。而仓位最低则是摩根士丹利华鑫基金(微博)公司旗下的大摩卓越成长基金，截至6月30日仓位为60.55%，较一季末下降2.5%。
从仓位变化角度观察，成立于2011年10月的泰信中小盘精选基金，二季度末时仓位为71.36%，相较其一季度末时26.36%的仓位水平，提升了170.7%，是仓位上升最快的一只股基。此外，嘉实周期优选基金二季度中，仓位也大幅提升129.61%。
而二季度中，减仓最明显的是国富基金公司旗下的国富弹性市值基金，该只基金一季末时仓位为92.82%，而截至二季度末，将仓位迅速降至67.62%，降幅为27.15%，是可比291只股票型基金中，二季度仓位下降速度最快的一只基金。同时，平安大华行业先锋、景顺长城内需增长、国富深化价值、大摩领先优势和长城久富等5只基金也均在二季度中下调仓位15%以上，分别为18.55%、17.7%、17.43%、15.68%和15.39%。
华富基金仓位提升最快
诺安系股基仓位相差最大
从基金公司角度观察，在可比59家基金公司中(旗下拥有2只或2只以上主动管理普通股票型基金)，有40家公司二季度平均仓位有所提升，占67.8%。其中，华富基金旗下纳入统计范围的2只股基二季度末的平均仓位相较一季度末时增速最快，由平均73.79%增至92.01%，增幅为24.69%。同时，旗下股基平均仓位增速超过15%的还有泰信、浦银安盛和新华等3家小型公司。
而旗下股基平均仓位在二季度中下降最明显的则是摩根士丹利华鑫公司，该公司旗下纳入统计的3只股基平均仓位从一季末的73.13%降至二季末的68%，降幅为7.01%。此外，股基平均仓位降幅在5%以上的还有长盛、景顺长城和国海富兰克林等3家公司，分别下降5.91%、5.68%和5.62%。
《证券日报》基金周刊根据同花顺iFind数据进一步整理显示，在二季度市场震荡向下的环境下，即便是同家公司旗下的兄弟基金之间，仓位也表现出较大的差异。
其中，共有8家公司旗下主动管理股票型基金仓位相差20个百分点以上，占13.56%。其中，诺安基金公司是旗下纳入统计范围的6只股基，仓位相差达28.74个百分点，是同门股基仓位相差最悬殊的基金公司。
具体看来，该公司旗下的诺安中小盘精选基金二季报披露数据显示，其二季末时仓位为94.6%，而诺安股票基金仓位仅为65.86%，两者之间相差28.74个百分点。除诺安基金公司外，国海富兰克林、长城、华安、金鹰、招商、南方和建信等7家基金公司旗下股基仓位之间差异也均在20个百分点以上。
分析人士指出，影响基金仓位的主要因素是对下半年市场的判断。而有的公司对基金经理的权限下放较宽，基金的仓位及选股都由基金经理来掌控，所以弱市中，基金经理有着不同的看法，对掌管基金有着不一样的把握和控制也是很正常的事。
而与上述旗下股基仓位差异较明显的基金公司情况形成鲜明对比的是浦银安盛基金(微博)公司，该公司旗下纳入统计范围内的浦银安盛红利精选和浦银安盛价值成长两只基金二季末仓位分别为93.24%和91.75%，两者之间仅相差1.49个百分点，也59家可比基金公司中，旗下股基仓位之间差异化最小的一家基金公司。
此外，华商、海富通、华富和万家等4家基金公司旗下纳入统计范围内的股票型基金仓位差异均保持在5%以内。
低仓位股基7月“沾光”
收益率领先高仓位基金
而基金在二季度的选择究竟是否正确呢？
《证券日报》基金周刊根据同花顺iFind整理数据显示，7月份以来截至7月22日，可比普通股票型基金平均回报率为-1.05%，其中，回报率超过1%的股基有20只，回报率低于-3%的股基有30只。观察上述基金仓位数据发现，回报率超过1%的股基，二季度末时平均仓位为82.39%，而回报率不足-3%的股基，二季度末平均仓位为86.18%。
从另一个角度来看，二季度末保持较高仓位的(仓位在90%以上)股基，进入7月份以来截至7月22日，平均收益率为-1.46%。而仓位相对较低的(仓位在75%以下)的股基平均回报率则为-0.56%，即跑赢高仓位股基0.9个百分点。
综上所述，进入7月份以来的15个交易日中，二季度末时仓位的相对较低的股票型基金整体业绩表现优于高仓位股基。
而分析人士则指出，目前很难判断高仓位好还是低仓位更好，影响基金进一步调仓的主要原因依旧是对下半年经济及市场的判断。
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