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众禄基金周报:消费板块引领 基金涨多跌少

http://www.sina.com.cn  2012年07月14日 17:53  新浪财经微博

  众禄基金研究中心  刘畅 廖帅/文

  一、基础市场回顾与展望

  1、A股市场

  本期(2012.07.6~2012.07.12),上证综指收于2185.49点,较上期末下跌15.86点,跌幅为0.72%;深证成指收于9753.49点,较上期末上涨340.85点,涨幅为3.62%;沪深300指数上涨0.77%;中证500上涨0.94%;上证50下跌0.90%;中小板指数上涨2.19%;创业板上涨1.38%。

  本期,周一A股在央行宣布降息后拉出一根长阴线,形态上看似有些悲观,但之后的交易日里市场很快便收出十字星并有所反弹,相比此轮5月初以来的下跌的其他阶段,这一次的短线下跌幅度和时间都明显收窄,周一的下跌未出现明显放量,本周下半段连续三根阳线也是本轮下跌中从未出现的积极信号,股指多项指标出现底背离态势,我们认为,这些盘面上的积极变化,都是值得注意的。尽管本周市场强弱势有所转暖的变化,但同时也需要留意到,周三至周五的三根阳线力度很小并缺乏量能的配合,市场就此企稳的可能会有一定难度,考虑到市场此轮调整已经消化了较多基本面利空,市场可能会震荡构筑一个中短期的底部。

  众禄基金研究中心认为,统计局公布的上半年经济数据显示,二季度和上半年GDP增速均创出三年来新低,说明当前宏观经济形势非常严峻,但是经济增速仍然高于年初制定的7.5%的预期目标,上半年中国经济运行仍较平稳。不过经济增速下滑趋势并未出现扭转,经济下行压力仍然存在,或会促使管理层继续对宏观调控政策进行调整,尤其是温家宝总理近期接连讲话指出将促进投资来稳增长,意味着未来政策面将进一步放松,甚至不排除推出政策组合拳的可能,这对稳定市场信心将起到积极的作用,将有利于市场反复震荡筑底。。

  图1:本期A股市场主要股指表现(单位:%)

图1:本期A股市场主要股指表现(单位:%)图1:本期A股市场主要股指表现(单位:%)
图1:本期A股市场主要股指表现(单位:%)图1:本期A股市场主要股指表现(单位:%)

  资料来源:众禄基金研究中心

  本期,申万23个一级行业指数涨多跌少,其中,表现较好的依然是防御型行业,如食品饮料、餐饮旅游、农林牧渔、医药生物等,家用电器、金融服务、信息设备、商业贸易等行业则跌幅居前。这一行业涨跌特征来看,尽管期间央行出手降息,但市场当期较低的风险偏好暂时仍未得到有力的改善,普遍的谨慎情绪将增加市场企稳难度。

  图2:本期申万一级行业指数表现(单位:%)

图2:本期申万一级行业指数表现(单位:%)图2:本期申万一级行业指数表现(单位:%)
图2:本期申万一级行业指数表现(单位:%)图2:本期申万一级行业指数表现(单位:%)

  资料来源:众禄基金研究中心

  2、国内债券市场

  本期,债券市场继续表现较好,其中,金融债涨幅最大,国债、企业债涨幅次之,可转债收跌。

  随银行半年末冲存款结束,以及受央行连续净投放影响,7月份以来银行间利率快速下行,流动性相对较宽松,稳中有松的货币政策下,后市资金面继续保持相对宽松状态的趋势不会改变,因此支撑债市行情的资金面基础仍在,在经济底得到确认之前,债市环境仍较良好,后市随着各券种行情的演进以及经济低逐步得到确认,债市的投资价值较上半年会有所下降,相比利率债尤其是国债而言,信用债依然会是表现机会相对较多的券种。

  图3:本期国内债券市场指数表现(单位:%)

图3:本期国内债券市场指数表现(单位:%)图3:本期国内债券市场指数表现(单位:%)

  资料来源:众禄基金研究中心

  3、海外主要股市

  本期,海外投资者对全球经济增长前景的担忧挥之不去,海外主要市场指数尽数下跌。

  图4:本期海外主要股市指数表现(单位:%)

图4:本期海外主要股市指数表现(单位:%)图4:本期海外主要股市指数表现(单位:%)

  资料来源:众禄基金研究中心

  二、基金回顾与策略

  本期,受基础市场影响,各类型基金中除QDII基金外,其他类型均不同程度上涨;个基方面只有少量基金收跌。

  图5:本期各类型基金业绩表现(单位:%)

图5:本期各类型基金业绩表现(单位:%)图5:本期各类型基金业绩表现(单位:%)

  资料来源:众禄基金研究中心

  1、权益类基金(主动股票型、混合型、指数型)

  本期,开放式偏股型基金平均上涨1.60%。主动偏股型基金中,95.36%的个基收涨,仅有4.64%的基金小幅下跌,其中,重仓食品饮料、医药生物等消费相关行业的基金期间表现较好,如广发聚瑞、华泰柏瑞行业领先等,重仓家电、金融服务、信息设备、商贸等行业的个基整体表现较差,如鹏华价值优势、东吴新经济等。

  指数型基金涨多跌少,由于目前指基多以大盘风格指数为跟踪标的,而大盘风格指数普遍重仓的金融服务业在期内的市场表现明显较差,因而指基期间的平均表现一般。其中,跟踪配置较多消费板块的成长风格指数的指基表现居前,如跟踪深证成长40、深成指、中证内地消费、深证100等指数的指基;而跟踪高仓位配置金融服务板块的大盘价值风格指数的指基期内业绩明显落后,如跟踪上证180金融ETF、上证180价值ETF、基本面50、上证50等指数的指基。

  如我们此前的观点,我们认为市场下行风险不大,但尚缺乏趋势向上的动力,但阶段性、结构性的机会并存会是A股中期的主要市场特征,逢低分批介入应该会是较好的方式,同时,当前阶段开展定投也是不错的选择;短期市场企稳尚需些时间,建议有加仓/建仓计划的投资者可耐心等待机会。当前偏股型基金具有良好的配置价值,且投资风格灵活化的基金会更能适应以阶段性、结构性为主市场的节奏与风格的变化。个基方面,建信核心精选、汇添富价值精选、新华行业周期轮动、大摩卓越成长、嘉实服务、泰达红利先锋、兴全全球视野等都是值得关注的个基;风险承受能力较强的积极型投资者则可选择适当加入些投资风格积极的个基来提高组合弹性,如富国天惠、富国天瑞、景顺能源基建等。

  高预期风险高预期收益的指数型基金还未迎来最好的配置时机,获得较大收益仍需要较长时间,伴随未来市场的震荡,当前持续重仓指基必然会面临投资收益率波动较大的情况。对市场走势把握能力较强的积极型投资者可择时参与流动性高的ETF的可在二级市场交易的指基,以参与市场后市可能的反弹;持有指基且指基持仓亏损较大的投资者可把握机会适量增持,进而摊低持有成本,为未来扭亏为盈打下些基础。

表1:本期权益类基金期间收益率表现(单位:%)
前五名
主动股票型 收益率 混合型 收益率 指数型 收益率
广发聚瑞 4.99 华宝兴业收益增长 4.66 大成深证成长40ETF 5.50
华泰柏瑞行业领先 4.74 中银行业优选 4.35 大成深证成长40ETF联接 5.24
金鹰策略配置 4.69 易方达科汇 3.93 南方深成ETF 3.76
泰达领先中小盘 4.60 国投瑞银新兴产业 3.60 诺安中证创业成长 3.72
易方达行业领先 4.44 嘉实策略增长 3.50 南方深成ETF联接 3.56
后五名
主动股票型 收益率 混合型 收益率 指数型 收益率
鹏华价值优势 -1.74 新华优选分红 -0.63 国泰上证180金融ETF -2.38
东吴新经济 -1.42 华泰柏瑞积极成长 -0.49 国泰上证180金融ETF联接 -2.07
长盛电子信息产业 -1.12 宝盈核心优势 -0.41 华宝兴业上证180价值ETF -1.60
宝盈资源优选 -1.03 华夏策略精选 -0.37 华宝兴业上证180价值ETF联接 -1.55
新华钻石品质企业 -0.34 国投瑞银融华债券 -0.29 嘉实基本面50 -1.50
资料来源:众禄基金研究中心

  资料来源:众禄基金研究中心

  2、固定收益类基金(债券型、货币型)与保本型

  本期,固定收益类基金与保本型基金均收涨。

  受各券种普遍上涨与股市成长板块有所表现影响,债基、保本型基金均涨多跌少;受流动性改善影响,货基收益率水平有所下降,但仍保持了7日年化收益率3.5%的较高水平。

  债基中表现较好如民生加银增强收益、嘉实多元收益、中银转债增强等;长盛同禧信用增利、富国可转债、长信可转债等跌幅居前。债基投资方面,建议重点关注配置风格灵活与积极把握信用债投资机会的个基,如中银稳健增利、富国天丰等。

  货币型基金期内依旧保持着较高收的益率水平。未来,随着流动性的宽裕化,货币市场基金的收益率有所下降在所难免,但作为优良的现金管理工具,货币基金依旧是闲散资金的最佳配置标的之一。

表:2:本期固定收益类基金与保本型基金期间收益率表现(单位:%)
前五名
债券型 收益率 保本型 收益率 货币型 七日年化

收益率均值

民生加银增强收益C 1.34 广发聚祥保本 1.05 光大保德信货币 5.42
民生加银增强收益A 1.32 工银瑞信(微博)保本 0.67 海富通货币B 5.16
嘉实多元收益B 1.30 国泰保本 0.59 泰达宏利货币 5.12
中银转债增强B 1.26 南方恒元保本二期 0.59 海富通货币A 4.92
中银转债增强A 1.25 国投瑞银瑞源保本 0.58 南方现金增利B 4.63
后五名
债券型 收益率 保本型 收益率 货币型 七日年化

收益率均值

长盛同禧信用增利C -0.61 兴全保本 -0.02 东吴货币A 1.78
长盛同禧信用增利A -0.61 银华保本增值 -0.01 东吴货币B 2.02
富国可转债 -0.56 银华永祥保本 0.00 华泰柏瑞货币A 2.19
长信可转债C -0.53 长盛同鑫保本 0.00 汇丰晋信货币A 2.21
长信可转债A -0.52 金鹰保本 0.00 嘉实安心货币A 2.34
资料来源:众禄基金研究中心

  资料来源:众禄基金研究中心

  3、QDII型基金

  期间QDII基金几乎全线尽墨,除去债基富国全球债券与新成立不到一个月的建信全球资源之外,其他个基全部下跌。

  鉴于欧债危机演绎存在诸多的不确定性,美国、新兴市场国家经济增长较疲软,建议投资者关注QDII型基金的配置风险,在QDII基金投资中可采取“重美轻欧”的QDII投资策略,更多地关注美国市场的投资机会。

表3:本期QDII型基金期间收益率表现(单位:%)
前五名 后五名
QDII基金 期间收益率 QDII基金 期间收益率
建信全球资源 0.30 上投摩根全球天然资源 -5.33
富国全球债券 0.00 富国全球顶级消费品 -4.42
广发亚太精选 -0.11 华宝兴业标普油气 -3.31
银华全球核心优选 -0.38 招商标普金砖四国 -3.24
诺安全球收益不动产 -0.38 招商全球资源 -3.19
资料来源:众禄基金研究中心

  资料来源:众禄基金研究中心

  三、组合业绩回顾

  本期,成长型和稳健型组合均跑赢业绩基准,防御型组合中因光大动态优选在本期的业绩平平,最终稍落后于业绩基准。

  图6:本期组合推荐收益率图(%)

图6:本期组合推荐收益率图(%)图6:本期组合推荐收益率图(%)

  资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2012.7.6~2012.7.12

  注:成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.7+开放式债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益*0.1

  稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+开放式债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益*0.2

  防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.5+开放式债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益率*0.3

  货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52

表4:本期组合推荐一览
类型 证券简称 权重 组合收益(%)
成长型 新华行业周期轮换 30% 1.75
汇添富价值精选 20%
泰达宏利红利先锋 20%
中银稳健增利 20%
南方现金增利A 10%
稳健型 兴全全球视野 20% 1.25
嘉实服务 20%
建信核心精选 20%
鹏华丰收 20%
南方现金增利A 20%
防御型 汇添富价值精选 30% 0.87
光大动态优选 20%
工银瑞信增强收益A 30%
南方现金增利A 20%
资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2012.7.6~2012.7.12

  资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2012.7.6~2012.7.12

  四、本期基金要闻

  1、滕天鸣出任华夏基金(微博)总经理

  华夏基金管理有限公司7月7日发布公告称,由原副总经理兼代理总经理滕天鸣出任华夏基金公司总经理。证监会于7月2日核准了该项人事任命,滕天鸣的任职日期自7月5日开始。

  滕天鸣于1998年11月加入华夏基金公司,曾任机构理财部总经理、公司总经理助理、公司副总经理等,其于1998年跟随范勇宏进入华夏基金公司,是一位具有14年经验的“老华夏人”。在正式担任总经理之后,滕天鸣面临的问题是,如何将华夏基金公司的规模优势继续保持下去。滕天鸣曾表示:“将以客户需求为中心,创新基金管理公司的产品和服务,寻求产品差异化。”

  2、年内57位基金经理离职较去年又有增加

  据数据统计,截至7月10日,今年以来新聘基金经理110位,离职57位,这一数据与去年同期的107位新聘、55位离职相比,又有所增加。

  具体来看,华夏基金以5位基金经理离职首当其冲。2月,公司原投资总监刘文动等4位基金经理离开公司投资一线,5月王亚伟也告别基金圈。兴业全球、中欧、招商和中海基金均有3位基金经理离职,中邮、海富通、诺德、融通、易方达、富国、建信、华泰柏瑞8家公司分别有2位基金经理离职。

  增聘的基金经理方面,华夏仍然居首,增聘了8位,交银施罗德增聘5位,易方达、华安、汇添富、华泰柏瑞、泰信各增聘4位新任基金经理。

  3、证监会叫停公募“参考收益率”

  公募基金产品一度放开的“参考收益率”提法再度被禁止。

  作为首只可以提出参考年化收益率的公募基金产品,华安月月鑫第一期运作披露的参考年化收益率区间分别为3%~4%(华安月月鑫A)和3.24%~4.24%(华安月月鑫B),6月27日结束首期运作后,其A和B年化收益率分别为3.23%和3.47%。

  7月11日,华安基金(微博)在发布《关于华安月月鑫短期理财债券型投资基金投资组合构建情况说明的公告》称,根据中国证监会基金监管部2012年6月11日公布的相关通知规定,后续将不再公布基金的参考收益率,基金的《招募说明书》将根据此规定进行相应的修改。6月11日监管层下发的《理财债券基金产品审核要点》中明确指出,禁止理财债券基金以参考收益率等形式预测收益率。这也意味着参考收益率说法正式寿终正寝。某基金公司产品设计部负责人告诉早报记者,监管层目前对创新产品已经变得谨慎。

  4、基金变法 盘点修订草案五大亮点

  7月11日,十一届全国人大常委会第二十七次会议(6月26日召开)初次审议的《基金法草案》全文在中国人大网公布,并向社会公开征求意见。“公募市场化,私募合法化”成为《草案》的最大特征。细看《草案》存在五大看点:一是将基金募集申请由“核准制”改为“注册制”;二是基金可以与其他基金合并,属于一种基金退出机制;三是单设“非公开募集基金”章节,将私募基金纳入监管范围;四是为私募发行公募产品预留法律空间;五是基金公司人员炒股将松绑。

  从基金法修改草案来看,基金法将向放松管制促进市场化、加强监管、完善行业规范、强化投资者利益保护等多个角度革新,为开拓基金业发展的新局势创造良好的法律法规环境,这对包括公募、私募在内的整个基金行业的影响重大而深远。

  五、正在发行、新成立基金与下期等待发行基金

  1、正在发行基金

  本期共有19只基金正在发行(A/B/C、分级基金各类份额均合并按1只计算,下同)。其中,主动股票型3只、混合型2只、指数型2只、债券型5只、保本型3只、QDII基金3只、分级基金1只。

表5:正在发行基金一览
证券代码 基金名称 基金类型 募集起始日 计划募集截止日
202108.OF 南方润元纯债AB 债券型 2012-06-18 2012-07-18
202110.OF 南方润元纯债C 债券型 2012-06-18 2012-07-18
164702.OF 汇添富季季红 债券型 2012-06-14 2012-07-20
070031.OF 嘉实全球房地产 QDII基金 2012-06-25 2012-07-20
710301.OF 富安达增强收益A 债券型 2012-07-02 2012-07-23
710302.OF 富安达增强收益C 债券型 2012-07-02 2012-07-23
020018.OF 国泰金鹿保本四期 保本型 2012-07-03 2012-07-26
620008.OF 金元惠理新经济主题 主动股票型 2012-07-02 2012-07-27
161616.OF 融通医疗保健行业 主动股票型 2012-06-25 2012-07-27
020027.OF 国泰信用A 债券型 2012-07-02 2012-07-27
020028.OF 国泰信用C 债券型 2012-07-02 2012-07-27
J150106.SZ 万家中证创业成长分级A 分级基金 2012-07-02 2012-07-27
J150107.SZ 万家中证创业成长分级B 分级基金 2012-07-02 2012-07-27
161910.OF 万家中证创业成长分级 分级基金 2012-07-02 2012-07-27
540012.OF 汇丰晋信恒生A股 QDII基金 2012-05-08 2012-07-27
519712.OF 交银阿尔法 主动股票型 2012-06-29 2012-07-31
200016.OF 长城保本 保本型 2012-07-04 2012-07-31
510900.OF 易方达恒生中国企业ETF 指数型 2012-07-09 2012-08-03
159920.OF 华夏恒生ETF 指数型 2012-07-09 2012-08-03
161820.OF 银华纯债信用主题 债券型 2012-07-09 2012-08-03
690009.OF 民生加银红利回报 混合型 2012-07-09 2012-08-07
582003.OF 东吴保本 保本型 2012-07-11 2012-08-08
270042.OF 广发纳斯达克(微博)100 QDII基金 2012-07-09 2012-08-10
560006.OF 益民核心增长灵活配置 混合型 2012-07-09 2012-08-10
资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2012.7.6~2012.7.12

  资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2012.7.6~2012.7.12

  2、本期新成立基金

  本期共计新成立基金3只。其中,股票型基金1只、混合型基金1只、货币型基金1只。

表6:本期新成立基金一览
证券代码 基金名称 基金类型 基金成立日 首募规模(亿元)
110030.OF 易方达量化衍伸 股票型 2012-07-05  2.49
080015.OF 长盛同鑫二号保本 保本型 2012-07-10 13.65
470014.OF 汇添富理财14天A 货币型 2012-07-10 73.55
471014.OF 汇添富理财14天B 货币型 2012-07-10 44.29
资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2012.7.6~2012.7.12

  资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2012.7.6~2012.7.12

  3、等待发行基金

  下期共有8只基金等待发行,其中,股票型基金4只、债券型2只、QDII型2只。

表7:等待发行基金一览
证券代码 基金名称 基金类型 募集起始日 计划募集截止日
530019.OF 建信社会责任 股票型 2012-07-16 2012-08-10
240022.OF 华宝兴业资源优选 股票型 2012-07-16 2012-08-17
270043.OF 广发理财年年红 债券型 2012-07-16 2012-07-20
217023.OF 招商信用增强 债券型 2012-07-17 2012-07-31
110031.OF 易方达恒生中国企业ETF联接(人民币) QDII基金 2012-07-18 2012-08-17
110032.OF 易方达恒生中国企业ETF联接(美元现汇) QDII基金 2012-07-18 2012-08-17
040035.OF 华安逆向策略 股票型 2012-07-18 2012-08-14
000075.OF 华夏恒生ETF联接(美元) QDII基金 2012-07-18 2012-08-17
110033.OF 易方达恒生中国企业ETF联接(美元现钞) QDII基金 2012-07-18 2012-08-17
000071.OF 华夏恒生ETF联接(人民币) QDII基金 2012-07-18 2012-08-17
050026.OF 博时医疗保健行业 股票型 2012-07-23 2012-08-24
资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2012.7.13~2012.7.19

  资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2012.7.13~2012.7.19

  六、基金经理变更

  本期共计发生基金经理变更13例。

表8:本期基金经理变更一览
证券代码 基金名称 基金类型 离任基金经理 留任基金经理 新任/增聘基金经理
213009.OF 宝盈货币A 货币型 陈若劲 于启明
213909.OF 宝盈货币B 货币型 陈若劲 于启明
481010.OF 工银瑞信中小盘 股票型 王筱苓 郝联峰
410001.OF 华富竞争力优选 混合型 张琦 郭晨
630006.OF 华商产业升级 股票型 胡宇权 刘宏
660008.OF 农银汇理沪深300 指数型 程涛 张惟
217021.OF 招商优势企业 混合型 赵龙 郭锐
398011.OF 中海分红增利 混合型 吕晓峰 笪菲
660003.OF 农银汇理平衡双利 混合型 史向明 付柏瑞、魏伟
398001.OF 中海优质成长 混合型 吕晓峰 俞忠华
253050.OF 国联安货币A 货币型 冯俊 薛琳
253051.OF 国联安货币B 货币型 冯俊 薛琳
050001.OF 博时价值增长 混合型 夏春 温宇峰
050201.OF 博时价值增长二号 混合型 夏春 温宇峰
398031.OF 中海蓝筹配置 混合型 许定晴 王巍
460010.OF 华泰柏瑞亚洲企业 QDII型 李文杰 黄明仁
资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2012.7.6~2012.7.12

  资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2012.7.6~2012.7.12

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