好买基金：7月可布局指数型基金
公募基金6月回顾及7月展望
好买基金研究中心
一、基础市场综述
6月，沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2225.43点，跌146.80点，跌幅为6.19%；深成指收于9500.32点，跌641.09点，跌幅为6.32%。23个申万一级行业中有2行业上涨，其中，医药生物、公用事业、食品饮料表现居前，涨跌幅分别为4.99%、0.68%、-0.33%，交运设备、黑色金属、采掘表现居后，涨跌幅分别为-10.17%、-13.28%、-15.08%。
6月，中信标普全债指数上涨0.37个百分点。
6月，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨3.93%，标普500上涨3.96%；道琼斯欧洲50 上涨5.49%。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨4.36%，印度孟买上涨7.47%。
市场主要股指涨跌幅
| 市场主要股指涨跌幅 | ||||
| 指数名称 | 收盘指数 | 月涨跌幅(%) | 近3月涨跌幅 | 今年涨跌幅(%) |
| 上证综合指数 | 2225.43 | -6.19 | -1.65 | 1.18 |
| 沪深300 | 2461.61 | -6.48 | 0.27 | 4.94 |
| 深证成份指数 | 9500.32 | -6.32 | 0.96 | 6.52 |
| 上证基金指数 | 3765.90 | -4.00 | 1.62 | 4.83 |
| 深证基金指数 | 4579.06 | -1.84 | 4.34 | 7.13 |
| 道琼斯工业平均指数 | 12880.09 | 3.93 | -2.51 | 5.42 |
| 标准普尔500指数 | 1362.16 | 3.96 | -3.29 | 8.31 |
| 德国DAX指数 | 6416.28 | 2.42 | -7.64 | 8.78 |
| 法国巴黎CAC40指数 | 3196.65 | 5.95 | -6.63 | 1.17 |
| 伦敦金融时报100指数 | 5571.15 | 4.70 | -3.42 | -0.02 |
| 俄罗斯RTS指数 | 1350.51 | 8.70 | -17.54 | -2.27 |
| 东京日经225指数 | 9006.78 | 5.43 | -10.68 | 6.52 |
| 恒生指数 | 19441.46 | 4.36 | -5.42 | 5.46 |
| 韩国综合指数 | 1854.01 | 0.57 | -7.95 | 1.55 |
| 印度孟买Sensex30指数 | 17429.98 | 7.47 | 0.15 | 12.78 |
| 中信标普全债指数 | 1329.04 | 0.37 | 1.98 | 2.88 |
| 中债国债全价指数 | 118.90 | -0.20 | 1.16 | 0.83 |
| 中债企业债全价指数 | 99.79 | 0.54 | 3.01 | 4.07 |
数据来源：好买基金研究中心 截至2012年6月29日
二、基金市场表现
6月各类型基金中，固定收益类基金表现好于权益类基金。货币型和债券型基金分别微涨0.34%，0.21%。混合型和股票型基金分别下跌2.19%、2.42%。指数型基金表现最差下跌5.35%。
分类基金业绩表现状况
分类基金业绩表现状况数据来源：好买基金研究中心 截至2012年6月29日 QDII数据截止6月28日
1、股票型基金、混合型基金——行业配置差异明显
本月股票型中排名在两端的基金明显受到了行业配置的影响，排名前三的分别是汇添富医药保健、易方达医疗保健和诺德中小盘。具体来说，本月医药股表现突出，医药行业上涨接近5%，受此影响，三只医药主题的基金表现居前，分别位居第一、二、四位。诺德中小盘基金重仓了多只白酒股，其中沱牌舍得，酒鬼酒表现优异，涨幅分别为11.92%和31.03%。此外，6月采掘行业下跌超过15%，根据一季报显示，易方达资源行业和东吴行业轮动分别配置了69.30%、57.86%的采掘行业，因此本月垫底。
| 股票型基金业绩表现 | ||||||
| 基金简称 | 6月业绩(%) | 近3月业绩(%) | 今年以来业绩(%) | 成立时间 | 最新股票仓位(%) | |
| 前5 | 汇添富医药保健 | 7.95 | 15.70 | 11.18 | 2010-09-21 | 77.07 |
| 易方达医疗保健 | 7.94 | 15.52 | 8.69 | 2011-01-28 | 82.54 | |
| 诺德中小盘 | 7.04 | 18.90 | 11.76 | 2010-06-28 | 84.81 | |
| 华宝兴业医药生物优选 | 6.64 | 9.35 | 0.00 | 2012-02-28 | 0.00 | |
| 上投摩根新兴动力 | 5.27 | 15.01 | 15.80 | 2011-07-13 | 88.81 | |
| 后5 | 金鹰稳健成长 | -8.16 | -4.39 | -0.59 | 2010-04-14 | 68.66 |
| 金鹰行业优势 | -8.22 | -3.40 | -2.25 | 2009-07-01 | 89.81 | |
| 中银中小盘成长 | -9.09 | -3.10 | -3.19 | 2011-11-23 | 83.31 | |
| 易方达资源行业 | -11.12 | -4.69 | -2.51 | 2011-08-16 | 76.68 | |
| 东吴行业轮动 | -13.74 | -5.50 | 0.26 | 2008-04-23 | 93.28 | |
数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至一季报
本月混合型中排名前三的分别是泰达宏利成长涨6.54 %，泰达宏利效率优选涨5.33%，长城安心回报涨3.74%。排名最后的是广发大盘成长跌9.06%。其中，泰达宏利效率优选基金连续两月表现较好，5月排名第三，6月排名第二。
| 混合型基金业绩表现 | ||||||
| 基金简称 | 6月业绩(%) | 近3月业绩(%) | 今年以来业绩(%) | 成立时间 | 最新股票仓位(%) | |
| 前5 | 泰达宏利成长 | 6.54 | 10.05 | 2.40 | 2003-04-25 | 63.10 |
| 泰达宏利效率优选 | 5.33 | 13.47 | 12.98 | 2006-05-12 | 66.73 | |
| 长城安心回报 | 3.74 | 9.50 | 6.85 | 2006-08-22 | 76.78 | |
| 泰信优势增长 | 2.20 | 4.90 | 0.60 | 2008-06-25 | 65.67 | |
| 诺安灵活配置 | 1.87 | 5.59 | 8.99 | 2008-05-20 | 61.25 | |
| 后5 | 长盛动态精选 | -6.24 | 2.29 | 0.26 | 2004-05-21 | 89.78 |
| 易方达价值成长 | -6.31 | 2.09 | 3.67 | 2007-04-02 | 86.78 | |
| 金元惠理成长动力 | -6.35 | -0.25 | 0.50 | 2008-09-03 | 53.58 | |
| 上投摩根中国优势 | -7.05 | 2.33 | 8.43 | 2004-09-15 | 92.27 | |
| 广发大盘成长 | -9.06 | 0.63 | 6.71 | 2007-06-13 | 92.92 | |
数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至一季报
2、封闭式基金——首尾差异明显
本月封闭式基金中表现较好的有基金泰和涨3.84%、基金金鑫涨3.80%、基金银丰涨2.07%，最差的基金景宏跌3.92%。
| 封闭式基金业绩表现 | ||||||
| 基金简称 | 6月业绩(%) | 近3月业绩(%) | 今年以来业绩(%) | 成立时间 | 最新股票仓位(%) | |
| 前5 | 基金泰和 | 3.84 | 8.79 | 11.68 | 1999-04-08 | 63.72 |
| 基金金鑫 | 3.80 | 6.71 | 3.68 | 1999-10-21 | 76.97 | |
| 基金银丰 | 2.07 | 2.42 | -1.44 | 2002-08-15 | 66.15 | |
| 广发聚利 | 2.07 | 7.28 | 9.54 | 2011-08-05 | 0.00 | |
| 工银四季 | 1.89 | 7.02 | 9.47 | 2011-02-10 | 0.00 | |
| 后5 | 基金普丰 | -2.37 | 1.23 | 1.75 | 1999-07-14 | 66.34 |
| 建信优势 | -2.64 | 5.23 | 7.65 | 2008-03-19 | 78.32 | |
| 基金同益 | -2.90 | 2.24 | 3.70 | 1999-04-08 | 66.83 | |
| 基金开元 | -3.73 | 0.92 | 6.70 | 1998-03-27 | 77.24 | |
| 基金景宏 | -3.92 | 2.07 | 4.17 | 1999-05-04 | 77.56 | |
数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至一季报
3、QDII基金——广发标普全球农业表现最好
6月QDII基金略微下跌0.35%，广发标普全球农业表现最好，涨3.21%。富国全球顶级消费品、南方中国中小盘和信诚全球商品主题排名后三，下跌3.50%、3.56%、4.67%。
| QDII基金业绩表现 | ||||||
| 基金简称 | 6月业绩(%) | 近3月业绩(%) | 今年以来业绩(%) | 成立时间 | 最新股票仓位(%) | |
| 前5 | 广发标普全球农业 | 3.21 | -6.67 | 2.24 | 2011-06-28 | 77.99 |
| 博时大中华亚太精选 | 2.12 | -2.38 | 2.25 | 2010-07-27 | 90.31 | |
| 鹏华环球发现 | 1.80 | -2.53 | 2.05 | 2010-10-12 | 0.00 | |
| 国投瑞银新兴市场 | 1.75 | -10.48 | 4.56 | 2010-06-10 | 50.93 | |
| 鹏华美国房地产 | 1.51 | -0.59 | 0.80 | 2011-11-25 | 2.28 | |
| 后5 | 景顺长城大中华 | -2.75 | -9.07 | 3.98 | 2011-09-22 | 86.73 |
| 银华抗通胀主题 | -3.09 | -12.40 | -8.41 | 2010-12-06 | 0.00 | |
| 富国全球顶级消费品 | -3.50 | -14.19 | -5.26 | 2011-07-13 | 0.00 | |
| 南方中国中小盘 | -3.56 | -11.32 | -8.51 | 2011-09-26 | 93.13 | |
| 信诚全球商品主题 | -4.67 | -14.21 | -14.30 | 2011-12-20 | 0.00 | |
数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至一季报 业绩截至6月29日
4、保本型基金——银华永祥保本表现最好
6月银华永祥保本表现最好，涨2.06%。紧随其后的是国泰保本、东方保本分别涨0.89%、0.86%。
| 保本型基金业绩表现 | ||||||
| 基金简称 | 6月业绩(%) | 近3月业绩(%) | 今年以来业绩(%) | 成立时间 | 最新股票仓位(%) | |
| 1 | 银华永祥保本 | 2.06 | 4.60 | 6.02 | 2011-06-28 | 6.95 |
| 2 | 国泰保本 | 0.89 | 3.03 | 4.62 | 2011-04-19 | 2.46 |
| 3 | 东方保本 | 0.86 | 3.04 | 4.79 | 2011-04-14 | 0.00 |
| 4 | 泰信保本 | 0.49 | 2.29 | 0.00 | 2012-02-22 | 0.00 |
| 5 | 工银瑞信(微博)保本 | 0.48 | 3.26 | 4.09 | 2011-12-27 | 3.61 |
数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至一季报
5、债券型基金——全部取得正收益
6月，债券型基金中排名前三的分别是天治稳健双盈涨3.17%、金元惠理丰利涨1.53%和上投摩根强化回报A涨1.33%。其中天治稳健双盈5月也位列前五，该基金配置了较多的信用债和可转债，促进了业绩的上升。
| 债券型基金业绩表现 | ||||||
| 基金简称 | 6月业绩(%) | 近3月业绩(%) | 今年以来业绩(%) | 成立时间 | 最新股票仓位(%) | |
| 前5 | 天治稳健双盈 | 3.17 | 9.28 | 12.95 | 2008-11-05 | 16.81 |
| 金元惠理丰利 | 1.53 | 4.15 | 2.99 | 2009-03-23 | 16.15 | |
| 上投摩根强化回报A | 1.33 | 4.31 | 5.96 | 2011-08-10 | 18.45 | |
| 博时信用债券A | 1.26 | 6.55 | 7.54 | 2009-06-10 | 35.60 | |
| 信达澳银稳定A | 1.23 | 6.48 | 9.11 | 2009-04-08 | 0.00 | |
| 后5 | 长盛积极配置 | -1.92 | 0.86 | 1.65 | 2008-10-08 | 7.31 |
| 汇添富可转债A | -2.18 | 0.51 | 0.41 | 2011-06-17 | 8.14 | |
| 长盛中信全债 | -2.21 | 1.28 | 0.99 | 2003-10-25 | 7.24 | |
| 富国可转债 | -2.62 | 1.13 | 1.13 | 2010-12-08 | 17.77 | |
| 长盛同禧信用增利A | -2.62 | -0.50 | -1.40 | 2011-12-06 | 0.00 | |
数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至一季报
6、货币型基金——差异不明显
货币型基金中表现最好的是信诚货币A、融通易支付货币A、万家货币，前两只均上涨0.52% ，万家货币涨0.47%。
| 货币型基金业绩表现 | ||||||
| 基金简称 | 6月业绩(%) | 近3月业绩(%) | 今年以来业绩(%) | 成立时间 | 最新股票仓位(%) | |
| 前5 | 信诚货币A | 0.52 | 1.27 | 2.45 | 2011-03-23 | -- |
| 融通易支付货币A | 0.52 | 1.28 | 2.54 | 2006-01-19 | -- | |
| 万家货币 | 0.47 | 1.18 | 2.62 | 2006-05-24 | -- | |
| 建信货币 | 0.44 | 1.17 | 2.38 | 2006-04-25 | -- | |
| 浦银安盛货币A | 0.43 | 0.99 | 2.11 | 2011-03-09 | -- | |
| 后5 | 申万菱信(微博)货币 | 0.21 | 0.73 | 1.60 | 2006-07-07 | -- |
| 上投摩根货币A | 0.20 | 0.63 | 1.35 | 2005-04-13 | -- | |
| 嘉实安心货币A | 0.19 | 0.72 | 1.48 | 2011-12-28 | -- | |
| 益民货币 | 0.17 | 0.68 | 1.46 | 2006-07-17 | -- | |
| 汇丰晋信货币A | 0.16 | 0.53 | 1.22 | 2011-11-02 | -- | |
数据来源：好买基金研究中心
三、基金动态评述
1、基金发行
本月共发行19只新基金(A、B、C型基金分开统计)。
| 6月基金发行 | ||||
| 名称 | 认购起始日期 | 认购截止日期 | 投资类型 | 管理公司 |
| 华安沪深300指数分级 | 2012-06-01 | 2012-06-18 | 指数型基金 | 华安基金(微博)管理有限公司 |
| 华安双月鑫短期理财债券A | 2012-06-01 | 2012-06-12 | 债券型基金 | 华安基金管理有限公司 |
| 富国高新技术产业股票 | 2012-06-04 | 2012-06-25 | 股票型基金 | 富国基金(微博)管理有限公司 |
| 天弘现金管家货币A | 2012-06-04 | 2012-06-15 | 货币型基金 | 天弘基金管理有限公司 |
| 天弘现金管家货币B | 2012-06-04 | 2012-06-15 | 货币型基金 | 天弘基金管理有限公司 |
| 易方达永旭定期开放债券 | 2012-06-04 | 2012-06-13 | 债券型基金 | 易方达基金(微博)管理有限公司 |
| 华安双月鑫短期理财债券B | 2012-06-01 | 2012-06-12 | 债券型基金 | 华安基金管理有限公司 |
| 汇添富理财14天债券A | 2012-06-29 | 2012-07-06 | 债券型基金 | 汇添富基金(微博)管理有限公司 |
| 汇添富理财14天债券B | 2012-06-29 | 2012-07-06 | 债券型基金 | 汇添富基金管理有限公司 |
| 嘉实全球房地产(QDII) | 2012-06-25 | 2012-07-20 | QDII基金 | 嘉实基金(微博)管理有限公司 |
| 南方润元纯债债券C类 | 2012-06-18 | 2012-07-18 | 债券型基金 | 南方基金(微博)管理有限公司 |
| 汇添富季季红定期开放债券 | 2012-06-14 | 2012-07-20 | 债券型基金 | 汇添富基金管理有限公司 |
| 融通医疗保健行业股票 | 2012-06-25 | 2012-07-27 | 股票型基金 | 融通基金管理有限公司 |
| 长盛同鑫二号保本混合 | 2012-06-11 | 2012-07-06 | 保本基金 | 长盛基金(微博)管理有限公司 |
| 财通多策略稳健增长债券 | 2012-06-11 | 2012-07-11 | 债券型基金 | 财通基金(微博)管理有限公司 |
| 易方达量化衍伸股票 | 2012-06-25 | 2012-07-20 | 股票型基金 | 易方达基金管理有限公司 |
| 南方润元纯债债券A类 | 2012-06-18 | 2012-07-18 | 纯债券型基金 | 南方基金管理有限公司 |
| 南方润元纯债债券B类 | 2012-06-18 | 2012-07-18 | 纯债券型基金 | 南方基金管理有限公司 |
| 交银阿尔法核心股票 | 2012-06-29 | 2012-07-31 | 股票型基金 | 交银施罗德基金(微博)管理有限公司 |
数据来源： 同花顺 好买基金研究中心
2、基金分红
本月一共有36只基金分红，其中有31只债券型，4只封闭式、1只指数型。
| 6月基金分红 | ||||||
| 名称 | 基金单位分红 | 红利发放日 | 权益登记日 | 除息日 | 投资类型 | 管理公司 |
| 交银信用添利债券 | 0.0340 | 2012-06-29 | 2012-06-27 | 2012-06-27 | 封闭式 | 交银施罗德基金管理有限公司 |
| 建信稳定增利债券 | 0.0598 | 2012-06-29 | 2012-06-28 | 2012-06-28 | 债券型 | 建信基金(微博)管理有限责任公司 |
| 中信稳定双利债券 | 0.0100 | 2012-06-28 | 2012-06-27 | 2012-06-27 | 债券型 | 华夏基金(微博)管理有限公司 |
| 万家稳健增利债券A | 0.0200 | 2012-06-28 | 2012-06-26 | 2012-06-26 | 债券型 | 万家基金管理有限公司 |
| 万家稳健增利债券C | 0.0200 | 2012-06-28 | 2012-06-26 | 2012-06-26 | 债券型 | 万家基金管理有限公司 |
| 鹏华丰收债券 | 0.0630 | 2012-06-28 | 2012-06-26 | 2012-06-26 | 债券型 | 鹏华基金(微博)管理有限公司 |
| 融通创业板指数 | 0.0200 | 2012-06-27 | 2012-06-25 | 2012-06-25 | 指数型 | 融通基金管理有限公司 |
| 融通四季添利债券 | 0.0040 | 2012-06-27 | 2012-06-25 | 2012-06-25 | 封闭式 | 融通基金管理有限公司 |
| 中银增利债券 | 0.0500 | 2012-06-27 | 2012-06-25 | 2012-06-25 | 债券型 | 中银基金管理有限公司 |
| 交银增利债券A/B | 0.0200 | 2012-06-27 | 2012-06-25 | 2012-06-25 | 债券型 | 交银施罗德基金管理有限公司 |
| 交银增利债券C | 0.0200 | 2012-06-27 | 2012-06-25 | 2012-06-25 | 债券型 | 交银施罗德基金管理有限公司 |
| 交银双利债券A | 0.0200 | 2012-06-27 | 2012-06-25 | 2012-06-25 | 债券型 | 交银施罗德基金管理有限公司 |
| 交银双利债券B | 0.0200 | 2012-06-27 | 2012-06-25 | 2012-06-25 | 债券型 | 交银施罗德基金管理有限公司 |
| 交银双利债券C | 0.0200 | 2012-06-27 | 2012-06-25 | 2012-06-25 | 债券型 | 交银施罗德基金管理有限公司 |
| 信诚经典优债债券A | 0.0200 | 2012-06-27 | 2012-06-26 | 2012-06-26 | 债券型 | 信诚基金(微博)管理有限公司 |
| 信诚经典优债债券B | 0.0200 | 2012-06-27 | 2012-06-26 | 2012-06-26 | 债券型 | 信诚基金管理有限公司 |
| 国泰双利债券A | 0.0410 | 2012-06-26 | 2012-06-25 | 2012-06-25 | 债券型 | 国泰基金(微博)管理有限公司 |
| 国泰双利债券C | 0.0400 | 2012-06-26 | 2012-06-25 | 2012-06-25 | 债券型 | 国泰基金管理有限公司 |
| 华安稳定收益债券A | 0.0600 | 2012-06-25 | 2012-06-21 | 2012-06-21 | 债券型 | 华安基金管理有限公司 |
| 华安稳定收益债券B | 0.0500 | 2012-06-25 | 2012-06-21 | 2012-06-21 | 债券型 | 华安基金管理有限公司 |
| 嘉实信用债券A | 0.0190 | 2012-06-21 | 2012-06-20 | 2012-06-20 | 债券型 | 嘉实基金管理有限公司 |
| 嘉实信用债券C | 0.0150 | 2012-06-21 | 2012-06-20 | 2012-06-20 | 债券型 | 嘉实基金管理有限公司 |
| 易方达岁丰添利债券 | 0.0100 | 2012-06-20 | 2012-06-18 | 2012-06-18 | 封闭式 | 易方达基金管理有限公司 |
| 广发聚财信用债券A | 0.0090 | 2012-06-19 | 2012-06-15 | 2012-06-15 | 债券型 | 广发基金(微博)管理有限公司 |
| 广发聚财信用债券B | 0.0080 | 2012-06-19 | 2012-06-15 | 2012-06-15 | 债券型 | 广发基金管理有限公司 |
| 南方多利增强债券A | 0.0300 | 2012-06-18 | 2012-06-15 | 2012-06-15 | 债券型 | 南方基金管理有限公司 |
| 南方多利增强债券C | 0.0300 | 2012-06-18 | 2012-06-15 | 2012-06-15 | 债券型 | 南方基金管理有限公司 |
| 国投瑞银双债债券封闭A | 0.0100 | 2012-06-14 | 2012-06-12 | 2012-06-12 | 封闭式 | 国投瑞银基金(微博)管理有限公司 |
| 泰信债券增强收益C | 0.0150 | 2012-06-13 | 2012-06-12 | 2012-06-12 | 债券型 | 泰信基金管理有限公司 |
| 泰信债券增强收益A | 0.0150 | 2012-06-13 | 2012-06-12 | 2012-06-12 | 债券型 | 泰信基金管理有限公司 |
| 万家稳健增利债券A | 0.0200 | 2012-06-12 | 2012-06-08 | 2012-06-08 | 债券型 | 万家基金管理有限公司 |
| 万家稳健增利债券C | 0.0200 | 2012-06-12 | 2012-06-08 | 2012-06-08 | 债券型 | 万家基金管理有限公司 |
| 嘉实超短债债券 | 0.0027 | 2012-06-12 | 2012-06-11 | 2012-06-11 | 债券型 | 嘉实基金管理有限公司 |
| 易方达增强回报债券A | 0.0300 | 2012-06-12 | 2012-06-11 | 2012-06-11 | 债券型 | 易方达基金管理有限公司 |
| 易方达增强回报债券B | 0.0300 | 2012-06-12 | 2012-06-11 | 2012-06-11 | 债券型 | 易方达基金管理有限公司 |
| 诺安优化收益债券 | 0.0200 | 2012-06-08 | 2012-06-06 | 2012-06-06 | 债券型 | 诺安基金(微博)管理有限公司 |
数据来源： 同花顺 好买基金研究中心
3、基金经理变更
本月共有70只基金变更或新任基金经理。
四、基金投资策略
一、股票型基金的投资策略
当前市场处于底部区域。从估值来看，静态估值见底，长期吸引力增加，从2000年7月以来的估值来看，目前位于历史最低位，上证综指6月29日PE为11.28倍(TTM整体法，剔掉负值，下同)，PB为1.66倍，而期间均值分别为27.44倍，3.04倍，处于两个标准差之下。从技术图形上看，量能萎缩也是底部特征历史上底部的具有的典型特征，成交清淡，量能萎缩，换手率不足。6月以来周成交量与近10年均值的比值大部分在1.5倍以下。近些年出现这一情况现出现在10年7月，11年11月等。从周换手率来看，也维持在低位。但目前而言，A股还受制于几个因素：其一，资金失衡的担忧。按照目前数据测算，下半年融资对股市的拖累还是比较明显的。截至5月底，有约600 家公司正在申请A 股IPO，相当于现有A 股公司数量的近四分之一。而从3季度的解禁资金量来看，若以6月26日每只个股的均价计算，该项所吸纳的资金量也将达到3600亿元。其二、经济同步数据较差，打击市场信心，如5月份、6月份出来的PMI数据屡创低点。最后，基金仓位的情况也会对市场产生一定的抑制作用，按照好买基金仓位测算的结果，偏股型基金的仓位在2季度呈现出明显的上扬态势。虽然4月份基金的仓位一直处于历史低位，但是进入5月份之后总体仓位一路走高。截至2012年6月26日，偏股型、股票型和混合型基金的仓位分别为82.31%、87.05%和74.51%，较前一周虽然微降了33、51和4个基点，但仍明显超出历史均值。
我们认为目前A股面临的情况是同步数据差与政策拐点已现的矛盾，短期融资压力与长期制度利好之间的矛盾，短期资金成本上升与长期资金成本宽松之间的矛盾。目前来看，短期的因素压倒长期的因素，股市积弱积贫，但从中长期的一些指标来看，正在逐步的好转。在6月末深幅的杀跌之后，7月或迎来反弹行情。这些因素包括：二季末出来的数据或不至于预期中的那么悲观；制度利好逐步累计完成质变；在机构减仓后市场弹性逐步变强。因此，对于基金的投资者而言，2300以下正是一个建仓的良机。建仓的思路上，一方面可以选择指数型基金着眼于短期的反弹，另一方面，中长期的角度侧重于选股能力强的基金。
二、债券型基金的投资策略
从CPI走势来看，三季度通胀压力下降，由于基数效应和大宗商品价格的回落，CPI在个别月份极有可能到2%以下。这无疑打开了政策的空间，自6月初降息后，三季度或再次降息，存款准备金率也有下调空间。从目前券种的收益率情况来看，已没有大幅下降的空间。也有一些值得警醒的地方，这一波信用债的上涨，大家有意无意的在选择默视信用风险，而这与实体经济并未有出现好转是相背的。在股市表现出对风险的极端回避，而在债市则表现为风险偏好的上升。这在某种程度可能也是包含了持续放松的预期。因此，我们认为，三季度债市可能维持窄幅震荡的情形，债券型基金合理的回报应是5%-6%的年化收益水平。在经过前期的大幅上涨之后，7月份债券市场或是震荡行情。相对而言，在债基的选择上，我们会选择信用债占比较高，配置券种久期在3-5年的信用债基金。同时，对于激进型的投资者，我们认为可以关注可转债的投资机会。
三、QDII基金投资策略
今年6月海外市场一改5月的颓势，三大美国指数纷纷上涨。6月份的最后一个交易日，美股大幅收高，三大股指涨幅均超过2%，纳指创今年最大单日涨幅，同时本月上涨3.80%。此外，道琼斯工业平均指数本月上涨了3.93%，标普500指数本月同样上涨将近4%。
6月份末欧洲峰会出人意料的结果犹如一剂强心针，在短期内迅速提振了市场信心。无论如何，峰会上达成的共识在一定程度上缓解了欧元区的危机。除了已被市场广泛预期的1200亿欧元财政刺激计划之外，还有两项成果也备受市场的关注。首先是欧元区将会通过欧洲金融稳定基金(EFSF)与欧洲稳定机制(ESM)直接向西班牙银行系统注资，其次便是EFSF/ESM将可以直接购买欧元区国家国债来稳定金融市场。目前看来，欧债危机将得到一定程度的缓和，但是仍然没有到达彻底解决的时刻，新措施只是给欧盟买来了时间，但过多债务以及经济增长动力不足的病根依然存在。此外，峰会提出的种种措施是否能够真正有效地解决欧洲债务问题，很大程度上取决于这些措施在未来将如何实施。
美国方面，6月29日，美国商务部宣布，美国5月份消费者开支环比跌不到0.1%。5月份个人收入环比增长0.2%。据MarketWatch调查，经济学家平均预期5月消费者开支与上月持平，个人收入环比增长0.2%。此外，密歇根大学和路透社联合宣布，6月美国消费者信心指数终值为73.2点，创下6个月最低。经济学家对此的平均预期为74.1点。6月消费者信心指数的初值为74.1点。5月份消费者信心指数终值为79.3。调查显示，信心下降主要来自家庭收入超过7.5万美元的消费者，较低收入家庭的信心指数则几乎未变。
虽然美股6月整体上涨，但是依然没有改变本季度下跌的情况。第二季度，道琼斯工业平均指数下跌了2.5%；纳斯达克(微博)指数下跌了5.1%；标普500指数下跌3.3%。欧债危机和经济增速放缓是导致第二季度股市下跌的两大原因，但是我们认为这些情况在第三季度都将会有所改善，二季度的下跌为反弹腾出了空间。此外，我们认为目前美国数据只是增长中的调整，在过去的三年中，美国经济在年中左右表现出很强的规律，都是在快速增长之后，增速迅速回落。
从中长期来看，美国经济相对依然具有优势，股市虽然短期调整但不改中长期向好。因此在QDII的投资策略上，我们建议从长期来看，重点配置美国市场，但是同时调整资产配置，适当增加具有避险功能的黄金类QDII产品以及表现较为稳定的债券型产品，采取较为稳健的投资策略。
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