科技传媒及电信股票型基金上月平均业绩4.48%，表现最佳，今年以来同样以科技传媒及电信股票基金平均业绩最佳达12.46%，中国股票型今年以来平均业绩以8.49%居次

　　市场回顾

　　欧债危机一波未平，一波又起，亚太市场上月表现普遍回落，仅马来西亚股市上月涨升0.64%，表现较为突出，中国股市相对抗跌，上月小幅回落1.01%，香港及日本股市上月表现最差，单月跌幅分别高达11.68%及10.67%；上综指数今年以来回升7.86%，菲律宾及泰国股市今年以来分别大幅扬升16.45%及11.33%，是今年以来表现最强势的二大亚太市场。

　　开放式基金分析

　　中国各分类基金5月业绩全数为正，科技传媒及电信股票型基金上月平均业绩4.48%，表现最佳，今年以来同样以科技传媒及电信股票基金平均业绩最佳达12.46%，中国股票型今年以来平均业绩以8.49%居次。

　　QFIIA股基金分析

　　5月份共有7家机构获批QFII资格，分别是欧利盛资产管理有限公司，忠利基金管理有限公司，中银国际英国保诚资产管理有限公司，富敦资金管理有限公司，利安资金管理公司，美国威廉博莱公司及英国天达资产管理有限公司，截至目前，共有165家机构获批QFII资格。截至5月16日，共核准138家QFII机构共计260.13亿美元的投资额度，今年以来已核准38家QFII机构共计43.73亿美元额度。

　　依已公布准确数据QFIIA股基金，5月整体平均业绩回升0.13%，表现略逊于国内股票型，今年以来平均业绩则扬升9.85%，表现略优于国内股票型。根据理柏最新的资产数据分析，整体QFIIA股基金5月总资产规模初值，较4月修正后终值亿101.28亿美元回落8.1%至93.16亿美元，市场信心5月明显转趋谨慎。

　　QDII基金

　　海外股市普遍回落，特别是港股上月重挫，QDII基金业绩不尽理想，所有QDII基金上月平均业绩下跌7.03%，今年以来QDII基金平均业绩回落1.27%，明显落后于国内股票基金。

　　前景展望

　　欧债风暴方兴未艾，中国5月宏观数据良寙互见。中国5月宏观经济先行指标--官方制造业采购经理指数(PMI)由上月的53.3超預期回落至今年新低達50.4，再度显露出内外需不振，导致企业经营活动放慢，不过中国5月进出口总值增长14.1%，创下3,435.8亿美元的历史新纪录；其中，进出口规模双双创月度历史新高，当月出口1,811.4亿美元，增长15.3%；进口1,624.4亿美元，增长12.7%，不过仅从单月数据转佳并无法断定外贸已呈趋势性好转，但至少可以肯定的是中国经济并不如预期般悲观，而且随着"稳增长"政策逐渐发力，货币政策继续保持宽松，中国经济可望于二季度见底。

　　中国5月居民消费价格指数(CPI)同比增长3.0%，为自2010年7月以来的23个月低点，持续低于政府设定的全年通胀控制目标4%，通胀压力持续获得有效缓解，为央行的货币政策增添更多的灵活性，中国央行顺势自6月8日起下调一年期存贷款基准利率各0.25个百分点，此为中国央行近三年半来首次降息。理柏认为，央行降息举措时机点略有超前，但由于货币政策效果发力通常需要半年，央行提前降息主要仍为力挽中国经济下滑预作准备。

　　中国5月新增人民币贷款7,932亿元，较4月的6,818亿元明显反弹，中长期贷款虽稍有增加，但主要仍以短期贷款为主，企业贷款需求仍弱，当月末广义货币供应量(M2)同比增长13.2%，M2与信贷均超出市场预期，加以货币政策趋向宽松，官方将视实际经济表现灵活调整其货币政策，年内仍有持续降息及降准可能。

　　理柏亚洲区研究总监 冯志源

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