国金证券股份有限公司 王聃聃，张剑辉


　　立足稳健,侧重消费成长风格——开放式基金投资建议n 近期市场消息偏正面,受西班牙获得欧元集团贷款援助、国内降息以及5 月份经济及信贷数据普遍超市场预期等消息影响,本周市场止跌小幅反弹。整体来看,虽5 月份经济数据普遍偏正面,但国金宏观小组认为经济在4 月季度初期大幅下滑,累积需求后恢复性增长实属正常,从总量和结构来看,不足以促成拐点,而5 月份的PMI 数据大幅回楼,预示未来经济增速存在继续回落的可能性。海外方面,欧债危机关键时间节点日益逼近,危机能否得到有效缓解,投资者依然谨慎关注。我们判断A 股市场将延续低位震荡的格局。就基金组合的构建而言,继续维持较为稳健的配置策略,对于风险控制能力较强、操作较灵活的基金可侧重关注,尤其在当前经济周期特征偏弱背景下,从风格角度可侧重消费成长风格的基金品种。

　　继续关注固定收益类基金——封闭式基金投资建议n 截止到 2012 年6 月8 日,25 只传统封闭式基金整体平均折价为12.12%。在平均剩余存续期2.5 年的背景下,平均到期年化收益率为5.44%。预期市场震荡背景下,传统封闭式基金价格与市场走势或基金业绩表现关联更为密切。从个体角度出发,可以选择投资管理能力、折价率具备相对优势的品种适当关注,如金鑫、天元、普惠、景福等。股票型杠杆收益产品伴随着市场企稳收涨有突出表现,出于对市场的谨慎,我们建议投资者谨慎参与,而在宏观环境继续利好债券市场的背景下,投资者可继续重点关注场内交易的固定收益类基金 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。