文/李光一

　　对于广大QDII基民来说，盈利是第一位的，有无知识产权，有无独立研发是无所谓的。因为，QDII基民不应承担和支付中国基金业走向海外的学费。

　　QDII基金问世后，有收益的日子，远远少于亏损、巨亏的日子，这固然与QDII基金生不逢时有关。QDII基金出生的年份，恰逢百年一遇的金融海啸，如今又碰上欧元出世以来的最大危机。在短短的四五年中，在两次灾难性危机的猛烈冲击下，QDII基金怎么可能独善其身获得回报呢？另外，QDII基金整体表现不佳，也与中国投资界(微博)走向全球，收割他人羊毛的路径、方法、思维不成熟有关。

　　在QDII基金问世的几年中，全球投资并不是没有一点机会。即使在2008年金融海啸爆发的那个最“黑暗”投资年份中，全球几乎所有的市场，标的都是亏损的，但在中国香港地区基金市场中仍有Man期货管理基金，赢得了24.93%的收益。

　　同期A股的跌幅超过70%，美国主要股指的跌幅也在三四成之间。假如首批QDII基金在大势判断比较明确的情况下，哪怕是直销或拷贝Man期货管理基金，也要比当年卖得轰轰烈烈。至今仍把投资人深套其中的首批QDII基金要好得多。对于广大QDII基民来说，盈利是第一位的，有无知识产权，有无独立研发是无所谓的。因为，QDII基民不应承担和支付中国基金业走向海外的学费。

　　非常遗憾，国内基金界和管理者一味强调自主性，致使QDII基金至今都未能成为内地投资者对冲A股风险的一种投资手段。

　　国泰纳指基金是成立以来一直保持正收益的少数QDII基金之一。该基金2010年4月29日成立以来(截至6月5日)，累计收益率16.83%，今年以来收益率7.55%。目前有两只QDII基金投资海外房地产，诺安全球和鹏华美国。今年以来(截至6月6日)，前者亏损1.99%，后者亏损2.5%。同期富时全球不动产指数上涨6%，摩根士丹利美国房地产基金收益达率8.9%。

　　如果诺安全球和鹏华美国的两只QDII房地产基金，前者去追踪富时全球不动产指数，做成一只以人民币计价的富时全球不动产指数的ETF，后者拷贝摩根士丹利美国房地产基金，做成一只人民币购买的摩根士丹利美国房地产基金，那么，今天的QDII基金就不会出现国泰纳指独赢的局面，也不会让投资人明明是投资正在上涨的全球不动产和美国房地产，却拿不到任何收益。

2万美元全球基金模拟组合A(6月8日)

2万美元全球基金模拟组合B(6月8日)