“精明主妇的理财账”系列之一

　　最近新发的2012年第一期凭证式国债，3年期票面年利率5.58%，5年期票面年利率6.15%，预期收益均超过同期银行定存利率，开市即被抢购一空。

　　从凭证式国债热销的情况来看，市场对有一定收益预期的固定收益类产品存在巨大需求。投资者通常希望找到一款能跑赢同期银行定存利率并战胜通胀的产品，从操作性考虑要方便及时存取、又要能买得着，这样的产品实在不多。目前在低风险理财工具中，凭证式国债、银行理财产品、货币基金是投资者普遍关注的品种。

　　凭证式国债由于收益率高于同期银行定存利率、购买门槛低至100元起，往往刚上市就一抢而空，今年继续出现了“国债买不着“的局面。不少投资者反映，国债是早8点半全国统一发行的，很多营业部9点开门，到9点下单时国债早已售完。

　　凭证式国债除了“买不着”之外，还有一个困扰投资者的特性是：不可以上市流通，但可以随时到原购买点兑取现金，提前兑取有一定利息损失，并且是一次性的、不能部分兑取。

　　这两年很多银行VIP持卡者经常收到银行经理发来的短信，被告知又有银行理财产品即将发行，其预期年化收益率根据期限长短不同，近期通常在3.5%-5.5%不等。与当前银行的活期存款、一年期存款利率相比，90天以上的银行理财产品具有相当吸引力，仍然保持相当规模。而90天以下的银行理财通常收益水平与一年期定存相当，一个月以下的银行理财已在此前被“叫停”。

　　银行理财产品目前的购买者多是高净值人群、银行VIP客户。因为其资金门槛通常在5万元以上，对于一些想做家庭小额现金管理的主妇、老人而言，只能“望洋兴叹”。从流动性来看，银行理财产品的封闭期通常在3个月以上，至少超过1个月，期限长的超过3个月，仍然较难满足现金管理要求的灵活机动性。真正买过银行理财的投资者还发现：投入一年下来未必真能达到自己预期的年化收益率。因为从一个产品到期到购入下一个产品，中间有自然中断时间，忙碌的投资者常常因为跟踪不及时或购买不顺利而中断较长时间。

　　货币基金在今年继续大行其道。当前，货币基金在央行降准、资金面趋向宽松、不利于货币投资的背景下，全部产品的年化收益率仍普遍超过一年期银行定存利率(3.5%)，成为高流动性资金关注的热点。部分绩优货基更是由于其管理效率高、收益率稳定、持续“双跑赢”、规模大流动性好等特点，受到专业的机构投资者偏爱，持续净申购突出，进而影响大批个人投资者跟进。

　　比如目前市面上最受欢迎的货币基金之一“易方达货币”，今年以来的七日年化收益率持续保持在4%以上，并且多数时间超过5%，“双跑赢”当前CPI(3.4%)和一年期银行定存利率(3.5%)，拥有大批粉丝。据称其目前规模已超过400亿元，对比一季度末增长率近1倍。

　　货币基金具有低风险、零申购赎回费、低门槛、变现快捷、网上交易简单方便等特点，是颇具吸引力的活期存款替代品，其流动性仅次于银行活期存款，远远好于银行理财、短期理财基金、国债等低风险品种。

　　对于那些追国债追不着的初级投资者，货币基金相当于一个低门槛、随时可以参与退出、收益率也不错的“桃花源”。投资者将暂时不用的闲钱“潜伏”在质地优秀的货币基金里，可以避免现金闲置，积累投资经验，等待股票等其他市场行情明确时，还可随时进行转换。

　　附表：低风险理财产品全对比

　　货币基金 活期存款 一年期银行定存 凭证式国债 银行理财风险等级 低 无 无 无 低流动性 T+1日可变现 小额存款随时变现 封闭期一年 通常封闭期三年以上多数封闭期三个月到三个月以上

　　投资门槛单笔申购1000元起，定投每月100元起无 无 100元起 通常5万元起

　　买卖渠道银行柜台、网银等代销渠道、基金公司直销银行柜台、网银 银行柜台 银行柜台 银行柜台、网银

　　收益情况近期A级货基平均七日年化收益率在3-4%水平，排名靠前的稳定在4%以上0.5%1年期3.5%(3年期5.00%；5年期5.50%)4月发行的2012年第一期凭证式国债，三年期年利率5.58%、五年期年利率6.15%长短期产品预期收益不同，目前3-5%左右不等

　　适合人群：低风险类投资者；对资金流动性要求高，收益率有一定要求低风险类投资者；对资金流动性要求高，收益率要求不高低风险类投资者；对资金流动性要求不高，收益率要求低于长期定存低风险类投资者；对资金收益率要求较高，流动性要求不高低风险类投资者；对资金收益率有一定要求，流动性要求居中