新金融 张桔

　　刚刚过去的5月，明星基金经理王亚伟正式作别公募的队伍；而从前5个月的情况看，偏股型公募基金的排名也从此前的“一统江湖”进入到“战国时代”。

　　来自银河证券基金研究(微博)中心的统计表明，截至5月31日，在纳入排名统计的偏股型基金中，LOF基金中欧中小盘股票凭借20.79%的年化收益率暂居首；但实际上新金融记者注意到，在因成立时间不长而未纳入排名统计的基金中，景顺长城核心竞争力股票的最新年化收益率甚至已经达到了27.69%。

　　对此，众禄基金研究中心分析师张小青表示，5月证监会连续送出降低期货交易手续费、公布新股发行改革指导意见、降低A股交易的相关收费标准和交易所发布主板及中小板退市方案以及央行下调存款准备金率等利好的刺激下，A股市场仍未被扶起，截至5月31日，上证综指跌幅为1.01%，而5月股基平均涨幅为2.12%。

　　展望6月以及下半年的行情，银华中小盘精选基金拟任基金经理廖平表示，随着“十二五”规划的出台以及与之有关的产业政策细则的颁布，国内经济结构转型、产业结构调整将持续深入，将有更多的中小市值公司获得高成长的机会。

　　邵骥咏“连折三阵”

　　新金融记者注意到，昔日王亚伟一手调教的两只基金已经迅速沦为平庸，截至5月31日，华夏策略精选的最新年化收益率为7.88%，而华夏大盘精选混合的最新年化收益率为10%，基本只是处于收益率中游的水平。

　　而受到王亚伟离职影响的不仅是这两只基金，甚至也包括了整个的华夏基金(微博)公司。同样是来自于众禄基金研究中心的报告指出，从基金公司的排名看，民生加银基金、浦银安盛基金(微博)、华宝兴业基金(微博)涨幅靠前，而华夏基金在遭遇高管和基金经理离职后，业绩“坐滑梯”排53名，较4月下滑19位。

　　如果说华夏的“退步”事出有因，那前5个月累计排行榜上收益率为负的偏股型基金似乎就很难让人理解。根据新金融记者的统计，累计年化收益率为负的基金包括：光大保德信中小盘、华商产业升级、汇丰晋信低碳先锋、鹏华消费优选、汇丰晋信科技先锋、泰达宏利成长股票、国联安稳健混合、汇丰晋信动态策略、国泰金龙行业、泰信优势增长、国富策略回报、国联安红利股票，总共12只，来自9家基金公司的旗下，而其中有3只基金都是出自上海的汇丰晋信。

　　来自银河证券基金研究中心的统计表明，截至5月31日，汇丰晋信科技先锋的累计年化收益率为-2.54%，汇丰晋信动态策略的累计年化收益率为-3.07%，汇丰晋信低碳先锋的累计年化收益率为-2.72%，而且新金融记者注意到颇为有趣的一点，这3只汇丰晋信系基金的基金经理均为邵骥咏，具体分析，其出现负收益的原因何在呢？

　　首先从仓位看，以三者中年化收益率累计最低的动态策略为例分析，该基金在第一季度末的股票仓位为88.33%，而根据德圣基金研究中心的数据，该基金在截至5月31日的统计中仓位约为87.91%，较上一周加仓了4%，如是判断，该基金可能因为股指在5月份阶段性冲高回落的过程中减仓不及时而影响了表现。

　　其次从重仓的股票看，“一拖三”的基金经理实际在3只基金的持仓布局中采取了一些相似的策略，比如错失金融地产，比如颇为看重伊利股份。一季报显示，该股在其两只基金中均为第一大重仓股，在科技先锋中也成为第二大重仓股。然而二季度该股表现欠佳，从4月5日到5月31日，该股仅上涨1.67%，而同期上证指数上涨约5.06%。

　　对此，一位不愿具名的基金分析师指出，在时下的基金圈中，类似邵骥咏这样“一拖三”且3只基金均为单基金经理制的例子并不多，如是判断，可能是分身乏术影响了其业绩。而或许也正是意识到了这点，上述负收益基金所在的基金公司已经开始着手调整。例如国联安基金(微博)公司近日发出公告，此前“一拖二”且管理两只基金皆为负收益的傅明笑卸任了其中一只国联安红利股票的基金经理职务。

　　5月股指与净值表现背离

　　或许此刻断言邵骥咏兵败滑铁卢时间尚早，但实际若单看5月的情况，随着市场的冷暖起伏，偏股型基金的业绩出现了些许“变化”。

　　来自海通证券的报告指出，5月股市结束了4月的上涨，呈现出区间震荡的走势。风格上，中盘和小盘股整体表现好于大盘股，虽然上证指数(-1.00%)和深成指(-0.38%)均录得下跌，中证200(2.45%)、中证500(2.43%)、中小板综(3.17%)和创业板综指(6.27%)均出现明显上涨，而代表大盘蓝筹风格的中证100指数下跌了0.87%。

　　同时，行业方面分化较大，部分行业受益于5月出台的产业政策上涨较多，证监会行业中电子(6.69%)、医药生物(6.29%)、建筑(4.45%)和房地产行业(3.97%)领涨，批发零售(-1.61%)、传播(-1.6%)、农林牧渔(-1.38%)、金融服务(-1.23%)领跌，食品饮料行业(1.94%)表现好于大盘。

　　基金分析师王广国指出，5月股票方向基金中积极成长风格的基金业绩突出：在主动股混型基金中新兴产业主题基金如华宝新兴产业、上投新兴动力、国投新兴产业等取得了较好的业绩；稳健成长风格的基金也有不俗表现，这类基金多数重仓了较多食品饮料等消费品行业个股，对基金业绩贡献较大，典型的如股票型基金中的广发聚瑞、景顺核心竞争力、民生稳健成长、农银中小盘，混合型基金中的嘉实增长、银华和谐主题、华宝收益增长等。

　　众禄基金研究中心数据也显示，5月1日至30日，纳入统计范围内的310只股票型基金平均涨幅为2.12%，其中共有279只实现正收益，占比达九成。同时分析得出，5月股基大幅跑赢市场，主要得益于基金公司踏准仓位。

　　展望后市，廖平认为，市场依将在经济触底和政策反复中徘徊。所谓的市场热点大都“无疾而终”，市场大的行业机会很难发现。今年市场看好大盘蓝筹股的主要逻辑一是业绩增长稳定，二是估值较低，而例如中小盘股票里面不乏符合这两个标准的股票，因此中小盘股票的投资机会主要是从增长的确定性和估值的合理性这两个角度去挖掘。

　　同时他指出，考虑到当前创业板股票里个股质量参差不齐，有优秀的高成长公司，也有成长期已过难以维持高增长的公司，如何慧眼识珠，挑选出具有低估值高成长的优秀公司，成为投资中小盘的关键。