郑洞宇

　　近期市场在经济数据不佳和海外局势动荡的影响下，表现出震荡走势。南方基金(微博)首席策略分析师杨德龙表示，目前政策变动成为影响市场的重要因素，政策放松的方向依然没有变化，但如果经济继续下滑，政策放松的力度将有可能加大。由于经济与政策的博弈，短期可能会对市场情绪有所影响，并且考虑海外局势的不稳定性，市场在短期内可能会有所反复；但中期来看，在政策放松和经济逐步见底的情况下，对于市场可以保持乐观一点。

　　杨德龙认为，今年的政策放松主要体现在货币政策上，比如再次下调存款准备金率，降息和公开市场操作，这方面的政策是可以期待的。因此，全年股市的表现，就取决于政策与经济的博弈，二者的博弈决定了市场反弹的节奏和高度。根据实证研究，股价的长期表现取决于公司业绩增长。牛股产生的背后，是持续的业绩增长。价值投资者用时间换空间，通过投资绩优股获得了长跑胜利。鼓励养老金 、地方社保等长期资金入市，对市场的长远发展和推广价值投资理念都有重大意义。

　　杨德龙表示，投资者关注的重点，还是要转向蓝筹股。当前，经过连续两年的下跌，多数绩优蓝筹股已经位于历史估值的底部，中长期的投资价值已经很突出。蓝筹股分为大盘蓝筹和中小盘蓝筹，建议投资者投资于中小盘蓝筹。随着制度的变革，小盘股的稀缺性正在消失，而投资风险开始显现，创业板和ST类绩差股今年还有一个挤泡沫的过程。从结构上来看，偏好沪深300为代表的蓝筹股，特别是像南方小康产业指数为代表的中盘蓝筹股，而对于创业板和绩差股要尽量规避。