新浪财经讯 国家统计局5月11日公布数据，4月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.4%，环比下降0.1%。对此，上投摩根基金(微博)认为，4月CPI数据基本符合预期，显示二季度通胀整体仍处于回落通道，初步预计5月CPI有望回落到3.1%左右水平。

　　而根据数据，4月PPI同比下降0.7%，环比上涨0.2%，继续延续上涨势头，但较3月0.27%的涨幅有所放缓；且随着前期大宗商品价格调整，购进价格回落，后续环比上涨压力有所减小，不过PPI环比连续5个月上行或对年中以后的PPT同比数据造成一定影响。

　　此外，根据5月10日公布的对外贸易数据，4月实现贸易顺差184.26亿美元，出口同比上涨4.9%，明显低于市场预期的8%；进口同比上涨0.3%，亦低于市场预期的10%。季调以后进口趋势环比继续为负下行，出口季调趋势环比略有回落，整体贸易数据走弱，内需疲弱的态势仍然没有实质好转。

　　综合分析，上投摩根表示，除外贸数据偏弱外，各数据基本符合预期，对A股市场波动性影响不大。同时，结合央行一季度货币政策报告，判断货币政策放松的节奏和力度或有微调，短期内政策放松可能弱于市场预期；但考虑到整体放松趋势未发生改变，且随着政府不断出台相关产业政策调整，并通过大项目建设拉动固定资产投资提速，料市场仍会对偏弱预期重新进行修正，相关出现的主题性投资机会尤其值得关注。