从高考状元到“基金一哥”，王亚伟的头顶似乎从未缺少过“光环”，而“辞职”事件更是让他广受关注。

　　对此，王亚伟说：压力太大，想休息一阵。也许，给自己一点时间，王亚伟将找回那份专属的自信与荣誉。而投资者也将因此沉静下来，在脑海中回放这位“中国资本市场偶像”的从容与辉煌，细细品味王亚伟的投资经。

　　投资·关键

　　投资就是对“度”的把握

　　问：想了解一下您对投资本身的理解，一个好的基金经理应该重视什么方面，怎样提高自己的能力？

　　王亚伟：大家经常讲，投资是科学和艺术的结合。要做好投资，光靠科学是不行的，巴菲特说只要具备中学文化就够了，像考试一样，考一百分没有好坏之分，但科学只是投资的一个必要条件，并不是说你光靠科学就能取得胜利。

　　另外，还有艺术的成分在里面，艺术的成分是很难量化的东西。主要是靠大家时间和经验的积累，这种积累能够让你知道在什么时候做什么样的事，所以这就是大家所说的“度”，对“度”的把握是投资的关键，因为投资时经常有互相矛盾的东西。

　　比如说投资的时候，过分的有主见，可能是一种刚愎自用。但完全没主见，就到了另外一个极端。所以，什么时候要有主见，什么时候要顺应市场变化来调整自己，非常重要。可能有的新基金经理来的时候非常自信，但是不晓得在什么时候根据市场的变化来调整自己，这可能就会出现问题。

　　我觉得，所有的投资问题都可以归结到对于“度”的把握，而“度”的把握也无法量化，即便能够量化，别人也不一定能够适用。

　　举例来讲，穿西装并不一定要穿名牌，把巴菲特的方法拿过来用，也并不一定好，名牌并不一定适合你。对于每个人来讲需要量身定做，要根据身材和气质去选择面料，裁剪尺寸。在投资时一定要有一套自己独有的，随着市场的变化可以不断完善的一套体系，我觉得这是持续投资成功的关键。

　　投资·追求

　　给投资者创造绝对收益

　　问：一个好的基金经理有哪些需要注意的？

　　王亚伟：第一点是基金经理对于自己的工作要有信心，不要受被动投资等因素的影响。

　　第二点是基金经理要独立思考，要有独特的东西来完善自己的投资方法，找到适合自己的投资方法。

　　第三点，我觉得基金经理在日常工作中要把投资者的利益放在首位。这一点很重要，因为很多基金经理在投资的时候，考虑的出发点并不一定是投资者的利益，可能是职业的稳定性，一些股票我并不一定看好，大家都买，我也买。

　　基金经理在工作中应追求的目标有三层意思。第一个是给投资者创造绝对收益，并不一定是半年或者是一年，但长期来讲要给投资者考虑收益。但是如果5年、10年了，基金经理还在赔钱，那么基金经理的个人价值、社会价值体现在什么地方？所以我觉得绝对收益是第一位的。

　　第二位是要战胜自己的指数，要是战胜不了指数的话，即前面所说的被动投资理论，老百姓还不如买指数了，为什么要买你的基金呢。

　　第三个目标才是排名，这个相当于是一个游戏，看谁更出色一点，这样的话才能证明你比同行更优秀，大家会买你的基金而不是其他同行的，这是你对公司的价值。

　　●人物简介

　　王亚伟 从高考状元到“基金一哥”

　　1971年9月11日，王亚伟出生于安徽马鞍山市。1989年，他以安徽省高考状元的身份考入清华大学电子系，其间对证券投资产生浓厚兴趣，选修了清华大学经济管理学院的企业管理双学位。

　　1994年，王亚伟进入中信国际合作公司。在这里，他首次接触到了证券投资。

　　1995年，基于对证券投资的兴趣，王亚伟进入华夏证券公司，在当时全国最大的证券营业部——华夏证券北京东四营业部任研究部经理。之后，他跟随该营业部经理范勇宏，于1998年一起筹建华夏基金(微博)。

　　基金经理的路途并非一帆风顺。2001年12月-2005年4月，王亚伟担任华夏成长的基金经理，但在这段时期，他的业绩表现平平，依旧是个不知名的人物。

　　2004年看错航空股，王亚伟管理的华夏成长基金排名倒数第一，其间遭受不少白眼。之后，他开始淡出公众视线。

　　2005年4月，王亚伟去美国学习了9个月。在很多熟知王亚伟的人看来，“这是一次凤凰涅槃的旅程”。回国后其投资风格大变，业界甚至传言，他从美国带回了一部“天书”。

　　重出江湖的王亚伟接手华夏大盘精选。之后，华夏大盘精选的业绩几乎一直保持在巅峰状态并多次问鼎冠军宝座。

　　在王亚伟担任基金经理14年中，先后管理过4只基金。基金兴华、华夏成长、华夏大盘、华夏策略。如果按照连续业绩测算，投资者在初期投给他一块钱，并且把分红进行再投资，14年后1块钱变成了28块钱。

　　王亚伟也成为目前唯一一个打破公募基金领先不能长久的“冠军魔咒”的基金经理。

　　投资·心得

　　挖掘被低估的投资机会

　　问：我们注意到，去年的年报和以前的不同的是，您没有参与新的重组股，原因是什么？您今天能不能讲一下投资重组股的过程和心得？

　　王亚伟：这一点我想说明一下，我投重组股的时候市场上比较少，大家觉得比较特殊一点。大家觉得这是我在投资上的一个特点。

　　但是，从14年的时间来看，投重组股是我投资生涯中一个很短的阶段，而且我投重组股，无论是从数量上，还是从我投资的比例上，都只占很小的一部分。重组股对于我基金的整体业绩影响不大。

　　我的投资风格是尊重市场、挖掘市场中被低估的投资机会。可能在某一个阶段，中国证券市场发展的特定阶段，那个时候重组股可能会存在机会。

　　而很多同行没有看到这些机会，或者是看到了机会而不屑于去参与，我关注的多一点，机会留给我的多一点，就取得了一定的效果，投资强调与时俱进，我觉得现在重组股整体来讲没有超额收益，可能是风险大于收益的结果。

　　所以，从整体上来讲，应该是更加注重风险，所以我相应的做出了调整，这个调整背后是我对市场投资机会发生变化的判断。

　　投资·考察

　　过度研究反而事倍功半

　　问：您在过去的几年，怎样考察一家公司，其中从研究团队中怎么运用好研究团队的优势？

　　王亚伟：我喜欢处于干扰较少的状态，能够和市场形成一种良性的互动，而不是一种排斥。

　　就像物理学量子理论一样，你刚刚走进这个市场，就已经对这个市场产生影响了，这样的话投资就很难把握。我希望我对市场没有影响，能更好地观察市场变化。

　　很多投资从年报、月报中可以看出来。有的时候很多投资依赖于媒体的信息，这些信息在别人看来并不一定是可以形成投资的决策依据。

　　因为我觉得从一个长期的经验、时间积累上，还有对信息的处理能力、综合能力，实际上你会慢慢有一些投资想法，这些投资想法实际上可能经过交叉的验证后，做出投资决策。

　　这种投资决策不可能做到百分之百有把握，有百分之六七十的机会的话，就可以形成投资决策了。

　　投资者有时会存在过度研究。很多信息对于你投资是没有用的，是投资噪音。过度的研究，花费了很多精力是事倍功半。

　　到什么程度，足够就可以了，不是说越多越好。因为风险跟你投资的量有关，如果对某个企业有信心就多投一点，没有信心就可以少投一点，这些东西是根据自己的风险承受能力决定的。

　　我关注的信息比较宽泛，某些行业类的报纸我可能看得稍微少一点，因为行业研究还是要行业研究员来做，可能综合性的财经类报纸多一些。

　　报道关注的东西经常有重复，重点的看一些，再看其他的方面。

　　投资·方法

　　波段操作优化投资组合

　　问：您认为下一个阶段的市场更多的投资机会在哪，您比较倾向于价值投资，您可能也会适当地做一些波段操作，在这两方面如何调整和平衡？

　　王亚伟：目前阶段，系统性的风险对冲比较难。因为系统性风险没有办法通过组合投资去消除风险，除非说你用股指期货，否则系统风险只能降低而无法消除。

　　比如说某个方面，买航空股在油价上有风险暴露，油价上涨会对航空股有影响。

　　比如说石油开采公司、煤炭公司会和油价上涨相关。但是具体的量上会很复杂，涉及整个行业的高度。

　　通过调整仓位来降低风险，这个过程中会出现波段性的操作。对于我的投资来讲，出发点是价值投资，但最后从实际操作的结果来讲是波段操作，为什么？

　　有时候我可能会看好两只股票，都是十块钱，一只我看好涨到15块钱，另外一只可能只涨到14元，其下跌风险不一样，可能都会跌到8块钱，这种形势下我会买涨到15块钱的，但是短期内只涨到12块钱。

　　这个时候你再比较，会发现这只12块钱的股票下跌风险增大，这个时候你会卖掉，去买可能涨到14块的股票，但是出发点是价值投资的判断，投资组合的管理实际上是一个动态、不断优化的过程，通过波段操作，对组合做一个优化，这是操作的考虑。

　　本版整理

　　记者 高阳

　　王亚伟语录

　　1、投资像扑点球，事先你根本没有办法预测应该扑向哪边。没经验的守门员只能靠赌，这次扑左边，下次扑右边，或许有蒙对的一次。

　　2、投资很辛苦，跟农民很像。我没想过要做巴菲特，也没想过做索罗斯，只想做个兢兢业业的好“农民”。一个好的基金经理要修炼到“不以物喜不以己悲”。

　　3、投资永远都是以遗憾为结局的一种工作，你不可能每次都以最低价买到股票吧，也不可能每次都以最高价卖出吧，就算是这样，你一样会遗憾自己当时买(卖)得太少。所以，你永远都不可能追求完美，投资是以遗憾为结果的。

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