来源：好买基金研究中心

　　基金维持低仓 房产板块受关注

　　----好买基金仓位测算报告

　　截至2012年4月26日，共有439只偏股型基金(273只股票型和166只标准混合型)纳入本期统计范围。根据好买基金研究中心仓位测算结果，本月偏股型基金总体上保持了较低的仓位水平。当前偏股型基金的平均仓位为71.54 %，较前一周下降了362个基点，与3月份相比滑落了203个基点。

　　一、 偏股型基金整体仓位

　　(一) 基金仓位继续走低

　　本月市场在诸多因素推动下再度呈现强势，上证指数单月上扬了6.27%，站上2400点。虽然物价指数表现弱于预期，但是金融改革带来的动力显然更为巨大。不过本月偏股型基金并不十分乐观，仍维持较低的仓位，这可能与创业版退市制度出台所增加的投资风险有一定关联。截至4月26日，上证指数攀升至2404.70点。虽然全月大盘指数基本保持了稳步上行，但基金的持股始终没有显著提高，在月中甚至一度出现了70%以下极端低仓情况，虽然下半月基金仓位开始回升，但幅度有限，仍远逊于历史均值。如果剔除指数市场波动造成的被动仓位变化，本月偏股型基金主动减仓的幅度约为201个基点。股票型基金和标准混合型基金的仓位分别为76.12%和64.02%，都大幅低于历史均线。其中股票型的仓位偏离为500个基点，标准混合型为557个基点。与月初水平相比，两类基金主动减仓的幅度也都有不同程度的缩水，分别下降了1.64和2.62个百分点。

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

偏股型基金历史仓位

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26 

偏股型基金2012年以来仓位

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

股票型基金历史仓位

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

　　(二) 当前仓位分布

　　本月市场面的积极因素增多，无论是金融创新改革、流动性情况改善、汇率体制改革，还是经济基本面的好转，都推动了大盘的上涨行情。不过，可能是考虑到创业板退市制度即将出台会带来的股价波动风险，公募基金本月维持了较低的持股仓位，基金仓位于中甚至一度滑落至7成以下。截至4月26日，虽然60%~80%的区间内仍包含了绝大多数偏股型基金，但仓位7成以下的基金数量逐步变多。与上月相比，基金仓位总体变动幅度不大，其中持仓在8成以上的基金占比总共下滑了约5.24个百分点，而仓位在70%以下的基金则提高了约7.29个百分点。

股票型基金2012年以来仓位

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

　　(三) 主动调仓幅度分布

　　与前一周相比，基金仓位出现了一定程度的下降。其中，有超过6成的基金减仓进行了在5个百分点以内的减仓，此外还有约超过30%的偏股型基金的减仓幅度超过5%。其中，股票型基金的减仓幅度略小于混合型基金，减仓的混合型和股票型基金分别约占其总数的93.37%和90.48%。

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

　　与3月数据相比，偏股型基金的仓位继续下降，但幅度有限，平均滑落了3.68个百分点。从基金仓位的变动幅度上看，减仓幅度在5个百分点以内的基金占比仍为33.49%，加仓幅度在5%以下的基金占比也达到了26.20%。选择增仓的基金总占比虽较上月继续提升，达到37.59%。从基金类别角度来看，股票型基金与标准混合型基金仓位基本呈现出同向变化，混合型的仓位下降较多，仓位降幅超过5个百分点的股票型基金和混合型基金占比分别为27.11%和31.93%；而加仓在10个百分点以上的混合型基金仅占混基总数的1.81%。

标准混合型基金历史仓位

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

　　二、 偏股型基金行业配置

　　(一) 当前行业配置

　　四月份，政策面和基本面都发生了一些积极的变化。虽然3月的CPI指标出现意料之外的反弹，但市场对未来物价走势的看法并不悲观。此外，创业板退市制度虽然导致创业板表现欠佳，甚至出现了单日超过5%的跌幅，但是在客观上却是强化了大盘蓝筹的投资价值。加上温州等地金融创新改革的落实、央行释放流动性的表态以及房地产政策的松动，都对大盘形成了强势的推动；不过经济基本面的困局仍然存在，实质的复苏尚未到来。在此大环境之下，基金在仍然保证投资组合“防御性”的同时，也重仓了较多的题材板块。像食品饮料、房地产、纺织服装、采掘和黑色金属等行业的占比都明显增加，而医药生物、家用电器、信息设备、信息服务等板块的占比则大幅下降。此外，这种行业配置也使得基金各行业仓位配比间的差异化扩大。

标准混合型基金2012年以来仓位

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

　　(二) 主动行业调仓

　　与上周相比，偏股型基金主动增仓的行业有纺织服装、采掘和餐饮旅游3个行业，涨幅分别为155、149和146个基点。基金主动减持较多的行业有金融服务、家用电器、交运设备和房地产，分别降低了384、328、141和132个基点。

　　从月度调仓来看，机构投资者除了继续增强配置的防御性外，还提高了部分近期表现较好板块的配比，像食品饮料和房地产业的仓位都大幅提升，涨幅都超过了5个百分点。相对而言，有色金属、医药生物和信息服务等行业的仓位都有了一定程度的降低。

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

偏股型基金仓位分布及变化

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

　　三、 不同规模基金仓位

　　(一) 当前仓位

　　虽然3月的CPI意外走高，但4月份金融创新改革无疑给市场注入了足够强劲的上行动力，与之相关的板块都出现了连续的扬升；资金面也继续好转，央行表态在未来要继续释放流动性；实体经济虽仍处于衰退期，但是公布的经济数据已出现好转迹象。在此背景之下，偏股型基金的仓位在4月下半月逐步回升，较月中低点出现了一定反弹。其中小型基金目前仍保持了较高的仓位，持股比例超过大中型基金。截至4月26日，小型偏股型基金的平均仓位为72.60%，而大中型基金的仓位分别为71.36%和69.00%。股票型基金中，小型基金的仓位超过了77%，大中型基金则分别仅为73.81%和73.22%。混合型基金方面，大中型基金的仓位都超过了小型基金，其中大型混基的持仓达到68.57%，中型和小型混基的仓位则分别为64.05%和63.60%。

当周各类基金主动调仓分布

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

　　(二) 主动调仓幅度

　　从调仓方向上看，股指在4月份出现了一定程度的上扬，但基金业对仓位的控制仍比较谨慎。与上周相比，基金公司大都适度降低了股票仓位，在不同规模的基金中，中型基金减仓幅度依旧最大，仓位降幅达到约4个百分点，大型和小型基金的仓位周减幅相对较少，但也都接近或超过了3个百分点。而从不同类别的基金来看，无在周度数据方面，股票型基金的主动减仓幅度与标准混合型大致相同：虽然大型标准混合型基金的减仓幅度更大，但是该类别中型基金的仓位降幅要小于中型股票型基金。不过与上月仓位比较之后，我们可以看出，标准混合型基金的仓位下降速度明显更快，而大型股票型基金本月的仓位则与3月份基本持平。

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

当月各类基金主动调仓分布

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26

　　四、 基金公司当前仓位及变化

　　截至4月26日，64家基金公司中股票仓位达到或超过80%的共有10家，其中仓位最高的是富安达、天弘、汇丰晋信、信达澳银和民生加银，其中富安达旗下仅有1只基金纳入统计，仓位较高，达到95%，其他4家公司的仓位都在86%到82%的区间内。而中银、华夏、汇添富、东方和国联安五家公司的仓位较低，持股比例都未达65%，其中国联安的仓位仅略高于55%。与上月相比，超过7成的基金公司进一步降低持仓比例，其中增仓幅度较大的基金公司为平安大华、天弘和银华，幅度分别为13.56%、10.83%和4.55%；而招商、中海和新华三家基金公司则出现了比较大幅的减仓，幅度分别为7.47、7.59和9.58个百分点。

基金公司当前仓位及主动调仓
基金公司	基金个数	当前仓位	上周仓位	主动调仓	上月仓位	主动调仓	上季末仓位
益民	2	66.71%	70.46%	-3.87%	72.17%	-5.56%	76.43%
天弘	3	85.46%	90.94%	-5.49%	74.72%	10.83%	90.81%
诺安	8	70.88%	72.52%	-1.69%	75.07%	-4.19%	74.28%
东方	4	58.37%	61.57%	-3.39%	58.24%	-0.06%	72.63%
泰信	5	67.26%	68.49%	-1.16%	71.84%	-4.42%	72.64%
中邮创业	5	81.31%	82.96%	-1.69%	83.37%	-2.05%	78.47%
汇添富	9	62.34%	68.42%	-6.16%	64.88%	-2.36%	81.39%
光大保德信	7	74.32%	77.88%	-3.63%	76.07%	-1.79%	86.66%
招商	7	67.62%	69.77%	-2.20%	75.09%	-7.47%	78.65%
华宝兴业	9	70.25%	73.92%	-3.72%	72.47%	-2.26%	77.83%
摩根士丹利华鑫	6	72.37%	75.72%	-3.40%	76.13%	-3.73%	72.36%
华富	5	76.14%	77.81%	-1.74%	75.58%	0.51%	77.48%
银河	7	64.71%	72.20%	-7.54%	69.27%	-4.37%	71.83%
新华	7	74.10%	75.39%	-1.33%	83.55%	-9.58%	77.07%
建信	5	65.06%	68.52%	-3.60%	66.03%	-0.92%	73.31%
中欧	5	71.12%	73.18%	-2.19%	74.13%	-3.01%	77.77%
汇丰晋信	8	83.18%	84.38%	-1.28%	82.89%	0.33%	88.02%
华夏	14	63.17%	65.93%	-2.84%	65.04%	-1.95%	72.86%
景顺长城	11	79.54%	83.56%	-4.09%	81.04%	-1.52%	87.32%
广发	11	78.04%	83.76%	-5.76%	76.34%	1.78%	79.91%
上投摩根	10	75.45%	77.82%	-2.43%	74.79%	0.72%	83.65%
华泰柏瑞	5	76.18%	82.23%	-6.10%	73.43%	2.88%	85.94%
泰达宏利	10	65.75%	71.30%	-5.62%	69.30%	-3.50%	71.57%
博时	12	71.26%	72.95%	-1.78%	71.31%	-0.11%	75.72%
万家	4	75.32%	78.98%	-3.70%	73.69%	1.67%	77.55%
信诚	7	80.32%	84.41%	-4.17%	81.51%	-1.26%	85.42%
融通	6	69.54%	74.36%	-4.94%	76.87%	-7.39%	76.81%
诺德	5	77.02%	80.77%	-3.77%	77.31%	-0.27%	81.97%
国泰	10	66.36%	70.56%	-4.25%	66.85%	-0.35%	78.49%
申万菱信(微博)	6	77.70%	80.18%	-2.54%	81.40%	-3.74%	78.28%
国投瑞银	5	64.21%	66.92%	-2.78%	70.51%	-6.26%	75.76%
鹏华	10	68.36%	72.55%	-4.33%	67.81%	0.54%	81.13%
南方	11	66.86%	70.71%	-3.93%	71.62%	-4.70%	77.03%
嘉实	13	67.51%	72.12%	-4.70%	69.29%	-1.74%	79.97%
银华	8	72.05%	76.04%	-4.04%	67.56%	4.55%	77.09%
天治	6	68.80%	73.83%	-5.12%	70.48%	-1.62%	80.25%
国海富兰克林	7	71.51%	76.54%	-5.09%	76.02%	-4.40%	82.40%
中海	6	76.17%	78.50%	-2.39%	83.74%	-7.59%	70.56%
中银	7	63.66%	68.16%	-4.59%	69.92%	-6.20%	68.96%
海富通	8	66.34%	70.41%	-4.20%	70.98%	-4.75%	76.77%
华安	9	69.89%	73.39%	-3.59%	73.95%	-4.12%	80.36%
浦银安盛	3	76.79%	81.18%	-4.40%	78.61%	-1.71%	75.96%
工银瑞信(微博)	7	80.24%	84.05%	-3.83%	79.73%	0.56%	85.33%
富国	9	74.50%	78.32%	-3.91%	79.64%	-5.19%	85.58%
易方达	14	76.42%	79.10%	-2.73%	78.83%	-2.39%	79.20%
长信	6	73.36%	78.02%	-4.69%	72.45%	1.02%	74.44%
信达澳银	5	82.56%	84.33%	-1.87%	79.85%	2.64%	81.30%
农银汇理	6	77.57%	82.52%	-4.98%	76.40%	1.27%	83.68%
交银施罗德	9	65.20%	68.86%	-3.82%	66.51%	-1.40%	77.87%
宝盈	5	63.91%	66.72%	-2.74%	67.02%	-3.04%	73.51%
兴业全球	5	65.43%	67.73%	-2.42%	66.81%	-1.40%	72.88%
长盛	6	68.59%	71.88%	-3.35%	75.60%	-7.09%	79.30%
长城	8	70.95%	76.70%	-5.77%	69.51%	1.55%	78.87%
国联安	8	55.36%	58.26%	-2.94%	60.15%	-4.69%	66.19%
金元惠理	5	65.50%	69.63%	-4.19%	62.48%	3.13%	76.49%
金鹰	7	80.91%	83.05%	-2.14%	82.34%	-1.38%	75.67%
民生加银	4	82.33%	87.40%	-5.08%	86.62%	-4.27%	77.56%
华商	6	75.23%	78.22%	-2.95%	79.91%	-4.62%	78.99%
大成	11	76.74%	80.06%	-3.38%	77.25%	-0.48%	84.55%
东吴	7	72.69%	77.56%	-4.86%	76.40%	-3.61%	83.54%
纽银梅隆西部	2	69.53%	72.48%	-2.99%	71.91%	-2.43%	70.04%
浙商	1	81.91%	82.33%	-0.52%	78.75%	3.01%	80.88%
平安大华	1	73.43%	77.18%	-3.84%	60.00%	13.56%	84.02%
富安达	1	95.00%	95.00%	0.01%	95.00%	0.01%	73.94%

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　　五、 附录：偏股型基金分行业配置比例

　　(一) 农林牧渔

　　

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　　(二) 采掘

　　

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　　(三) 化工

　　

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　　(四) 黑色金属

　　

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　　(五) 有色金属

　　

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　　(六) 建筑建材

　　

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　　(七) 机械设备

　　

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　　(八) 电子元器件

　　

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　　(九) 交运设备

　　

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　　(十) 信息设备

　　

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　　(十一) 家用电器

　　

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　　(十二) 食品饮料

　　

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　　(十三) 纺织服装

　　

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　　(十四) 轻工制造

农林牧渔历史仓位

　　

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　　(十五) 医药生物

　　

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　　(十六) 公用事业

采掘历史仓位

　　

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　　(十七) 交通运输

化工历史仓位

　　

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　　(十八) 房地产

　　

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　　(十九) 金融服务

黑色金属历史仓位

　　

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　　(二十) 商业贸易

有色金属历史仓位

　　

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　　(二十一) 餐饮旅游

　　

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　　(二十二) 信息服务

建筑建材历史仓位

　　

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　　(二十三) 综合

机械设备历史仓位

　　

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