证券时报记者 陈春雨

　　基金一季报中，对企业盈利放缓担忧的声音成为主流。基金公司普遍认为，在经济增速下行背景下，小公司所受影响会更大；看好蓝筹股长期投资价值，企业盈利拐点有望在二季度度之后出现。

　　嘉实策略混合基金经理邵健认为，二季度企业盈利增速可能进一步下调，但之后政策与企业盈利预期的拐点将出现，市场在这一阶段可能仍将保持振荡为主，将采用中高仓位，以把握结构性机会，保持对食品饮料、医药、信息技术、能源等行业优质成长企业的配置。银华成长先锋混合基金经理陆文俊也持谨慎乐观的态度。他指出，一方面经济减速带来企业基本面下滑，但另一方面，经济增长速度的质量将更为健康，给A股市场带来了长久的结构性机会，将关注那些长期低迷而中短期可能发生行业反转而带来的自上而下行业性投资机遇。

　　流动性方面，华安基金(微博)首席投资官尚志民认为，当前流动性指标已处于底部区域，继续恶化的可能性和空间都很小，预计二季度开始，信贷投放将逐步回升，并有下调存准的可能，流动性有望改善，仓位配置也将较为积极。

　　与此同时，华夏明星基金经理王亚伟明确指出，蓝筹股的长期投资价值比较突出，将在控制组合整体风险的基础上，精选中长期投资品种。

　　而博时基金(微博)副总裁杨锐则相对悲观，他认为，通胀反复下股票可能会是更大的输家。在经济增速下行的大背景下，生产无差异产品的周期性行业和大金融领域缺乏盈利持续提升的基础。更看好弱周期的下游消费品和服务业，并指出以电力为代表的公用事业公司具有投资价值。

　　而在经济放缓和企业盈利下降的双重背景下，富国天益基金经理陈戈和南方基金(微博)研究部总监史博则更为看重基于盈利的估值水平。陈戈表示，二季度保持积极乐观心态，全程围绕“估值和公司质量”两个关键因素展开投资。史博认为，在不确定、不稳定的经济环境中，确定的是企业的盈利增速下降、去库存速度放缓、投资未见上升，其中小企业受到的影响更大。估计目前的整体历史低位的估值水平将保持平稳，由于二季度工业企业盈利占到全年的三成左右，企业盈利情况将是重点。将重点关注业绩确定增长或者经营超预期的公司，特别是受益政策利好的行业。