新浪财经讯 上证-第二届全球基金峰会于2012年4月20日在上海举行。花旗集团中国区投资研究与分析部主管及董事总经理沈明高(微博)在圆桌论坛环节中表示，全球经济增长和股市出现分化趋势。

　　以下为沈明高在圆桌论坛环节发言实录。

　　沈明高：从增长的角度来讲，我刚才也提到了，全球确实出现了一些分化的趋势，美国好一些，欧洲差一些，新兴市场也会出现一些分化，比如说像印度，印度的经济增长比原来预期的要慢，通货膨胀比预期的高一些。中国目前来讲通货膨胀的压力不大，下半年可能会有一些压力，增长的量不是很高，我们增长的速度还是在8%以上。在这样的环境下，我觉得流动性肯定是带动短期市场走向的一个很重要的因素，我们现在还不肯定的认为有QE3，但是流动性的注入，包括美联储把以前量化宽松的收入投资进去。欧洲如果危机再来一次，流动性又增加一回，所以说从这个角度来讲，对于股市总体上来讲是支持的。但是股市的投资机会到底在哪，全球分化很大。今年你看德国的股市就长的很好，欧元债务危机的影响，我们中国的股市就不如人家长的好。这里我们就介绍一个我们最新的研究，就是对分红股票的看法。我们全球新兴市场的研究，你投入新兴市场的股票，大概占了53%。在90年代的时候22%，过去的十年只有28%。也就是说在短期的情况下，股市非常波动的情况下，分红的股票也是在一定的程度上有一定的投资机会。

　　我们现在基本上还是判断QE3的可能性还不是很大，但是现在就是说如果美国要量化宽松的话，4月份这次会议，就是比较关键。6月份再搞量化宽松的话，就有点晚。所以现在从美国大选的角度来讲，量化宽松可能还是有需要的，美国经济到目前为止看上去不错，也有人认为今年美国冬天比较暖，暖冬，这个是不是可持续，现在还有争议。从经济的角度来讲，有一定量化宽松的需要。说到债券市场，我倒不是研究债券市场的，但是我们现在也关注债券收益率和股票之间，也可以发现一个关系，就是债券的价格确实是收益率太低了，就面临着要不股票价值是低估的，要不再是一个泡沫，这个泡沫可能要破，我个人的看法，短期来讲，全球基本上是周期性的机会，不管是我们中国也好，经济增长反弹也是一个周期性的反弹，美国也是短期周期性的机会，包括其他国家，结构性的机会现在看不出来，对于又是股市投资，又是债券投资的投资者来讲，宁愿躲在债市上面。等到有长期的机会才会离开债市去股市投资。

　　未来12个月，我觉得通货膨胀有一些上升，是特别主要的担心。如果再长期一点，持有抗通胀的资产是最重要的。从长期来看，我们现金不是好的资产。未来12个月我倒是觉得相对来讲债券的表现，应该不如股票市场的表现。股市来讲的话，我倒是觉得新兴市场的机会可能会大于发达国家市场的机会。对于我们中国来讲的话，是一个风险资产，我们也看过去的相关性，欧美市场好的时候，中国市场才能更好。从这个角度来讲，我们要对美国经济必须有信心，我们就可以持有中国的股票。中国的机会刚才我也提到了，我们可能是一个周期性的，短期的机会。真正意义上的结构性的机会还没有显现出来。所以我觉得比如说中国的股票，A股现在的机会可能好于H股。