长城证券有限责任公司 阎红，张新文

　　结论：

　　基于长城证券A 股策略的判断，在权益类资产和固定收益类资产中动态均衡配臵。权益类资产配臵中超配核心资产，固定收益类资产配臵中超配债券型基金。货币市场型基金作为流动性管理工具和投资组合的安全垫。

　　要点：

　　市场回顾：今年1季度，QDII 基金业绩表现最好，平均涨幅8.7%，其次是开放式指数型基金4.3%，部分指数增强型基金有较好表现，主动管理的股票型和混合型基金整体涨幅0.9%，按公司统计则有近四成净值整体下跌， 此外，债券型基金整体业绩1.8%，货币市场基金1.2%(年化后4.8%)。

　　大类资产配臵建议：在权益类资产和固定收益类资产中动态均衡配臵。权益类资产配臵中超配核心资产，兼顾卫星资产。固定收益类资产配臵中超配债券型基金，货币市场型基金作为流动性管理工具和投资组合中的安全垫。

　　权益类基金投资建议：2季度中后期经济有望环比回升，股票配臵吸引力提升。2季度初期短暂的煎熬过后，大盘蓝筹和新蓝筹将再度迎来价值回归的机会。投资风格偏保守的混合型基金在2季度仍然是稳健投资者的首选。虽然年度分红行情基本无望，但传统封基的中长期投资价值已经开始显现。

　　固定收益类基金投资建议：债市在2季度的政策环境较为乐观。新股发行制度和上市制度变革中，打新收益难以预期。我们看好纯债型基金的投资机会。2季度预期流动性继续保持较为宽松状态，货币市场收益率存在稳步下降预期，货币市场型基金收益预期也将随之下降。