本报讯  日前，证监会宣布，新增合格境外机构投资者(QFII)投资额度500亿美元，并“正研究降低QFII门槛。”观察发现，自从2003年7月QFII正式进入中国股市以来，无论是缩短资金锁定期，还是多券商委托制度等都没有改变QFII作为机构投资者对蓝筹股的偏爱。

　　从历史上看，2003年，QFII率先买入的19家公司中，有色、交运设备、信息设备、交通运输行业成为重点配置的对象，包括中兴通讯(微博)、福耀玻璃、外运发展、中金黄金等。而随着QFII队伍的不断壮大，2007年牛市之前，QFII在197只进驻的个股中倾向医药生物、食品饮料、金融服务、黑色金属、房地产等行业，包括同仁堂、五粮液、招商银行(微博)、宝钢、万科等。

　　上市公司年报显示，受市场环境影响，2007年、2008年，QFII所持有上市公司数量不断下降至156家、127家。这其中，中国铝业、东阿阿娇、宝钢、中国船舶等蓝筹股并没有遭遇抛弃，2009年，上述个股涨幅均超过100%。从持股家数变化上看，2009年，QFII持有股票数又大幅攀升至211家，2010年又增加至222家。而以2010年数据来看，尽管持股数量大增，但222家公司中有169家公司属于沪深主板、中小板、创业板公司共53家，其中创业板13家。

　　值得注意的是，QFII似乎存在先天的灵敏嗅觉。上市公司2011年三季度末披露数据显示，其持有家数业已锐减至137家，其中，沪深主板公司107家、中小板20家、创业板10家。小盘股占比由2010年末的23.87%走低至21.89%。而在个股的选择上又主要集中在生物医药、机械设备、化工等行业，包括云南白药、平高电气、云天化等。

　　观察还发现，QFII投资者往往也有自己的配置偏好，比如瑞银偏好医药和白酒，如五粮液、古井贡酒、东阿阿娇等；而美林、耶鲁偏好格力电器、双汇发展、中国国贸等。

　　新时代证券研发中心副总经理冯文锁告诉记者，从QFII持股方向上看，二线蓝筹股的配置比例较高。“一般而言，作为机构投资者，在风格上讲究稳健，注重价值投资、长线投资。因此，QFII一是选择有一定流动性的个股，二是看重具有成长性的公司。”冯文锁介绍说，“以上述两个标的看，一线蓝筹股较少，成长性表现略失积极；而小盘股本身风险又较大；所以二线蓝筹股获得持续的关注。”

　　统计进一步显示，随着2011年年报的不断披露，目前QFII持股家数为98家，环比去年三季报数据看，29家新进的公司中包括宝钢股份、中信证券、海螺水泥、中国人寿、包钢稀土、平煤股份、中南重工等蓝筹股。不过，若比较2010年数据看，宝钢股份、中信证券、海螺水泥、中国人寿等蓝筹股并没有远离QFII的视线，而过去一年新进的公司中包括华夏银行、万科、苏宁电器(微博)、鱼跃医疗、大冶特钢等。

　　市场人士认为，此次降低QFII门槛意味着将有更多的机构投资者获得投资A股的资格，QFII作为成熟的投资者奉行价值投资历理念，而目前A股市场中的大盘蓝筹股具有明显的估值优势，有望对QFII形成吸引力。新增资金引入的同时也在强化市场理性投资，从长远来看有利于A股市场的健康发展。

　　记者  李喆  黄都