众禄基金研究中心 廖帅/文

　　基金简介

　　申万菱信(微博)中小板指数分级开放式基金于2012年4月5日公开发行，是申万菱信旗下第二只分级基金。该基金将采取完全复制法以有效跟踪中小板指表现。申万菱信中小板指分级包括三类份额：母基金份额-申万菱信中小板份额、稳健收益份额-中小板A份额、激进份额-中小板B份额；其中，申万菱信中小板指份额相当于普通开放式指数型基金，中小板A份额与中小板B份额始终保持1：1，中小板A份额年基准收益率为一年期银行定期存款利率(税后)+3.5%，中小板B份额的初始杠杆为2倍。申万菱信中小板指分级将运作五个运作周年，到期后将转为LOF。该基金认购资金要求为最低5万元。

　　申万菱信基金管理有限公司成立于2004年1月15日，总部位于上海，由申银万国(微博)证券股份有限公司与三菱UFJ信托银行株式会中外两方股东构成。申万菱信旗下产品线较完整，包括主动股票型、指数型、混合型、债券型、货币型五大类，共计已成立公募基金13只。

　　风险收益

　　申万菱信中小板指分级跟踪复制中小板指数。中小板指数是从深交所中小企业板上市的A股中，精选流动性优良、企业经营治理较好、发展潜力较大、行业代表性较强的100只股票构成，行业分布较分散，覆盖了医药生物、机械设备、电子元器件、商业贸易、化工、建筑建材、信息服务、信息设备等，成分股质地较好、成长性高。

　　申万菱信中小板指分级包括三类份额：母基金份额-申万菱信中小板份额、稳健收益份额-中小板A份额、激进份额-中小板B份额。申万菱信中小板指份额相当于普通开放式指数型基金，具有较高预期收益、较高预期风险属性；中小板A份额年基准收益率为一年期银行定期存款利率(税后)+3.5%(一年期银行定期存款利率是指每个运作周年的第一天中国人民银行公布并执行的金融机构人民币一年期整存整取基准年利率)，具有低预期收益、低预期风险属性；中小板B份额的初始杠杆为2倍，同时放大收益与亏损，具有高预期收益、高预期风险属性。母基金份额-申万菱信中小板指可认/申购并持有，也可在认/申购后申请拆分为中小板A份额与中小板B份额。

　　该基金分级运作期结束后，自动转换为上市开放式基金(LOF)，基金名称变更为“申万菱信中小板指数证券投资基金(LOF)”。中小板A份额、中小板B份额将按照规则折算成场内申万中小板份额。

　　中小板指数经过一年多的调整，目前，其PE虽然相比已经回归历史低位的大盘蓝筹板块而言缺乏些估值优势，但估值水平已经大幅回归。截至2012年4月5日，中小板指的市盈率为24.22倍，处于历史较低水平，高估值风险已得到较好的释放。

　　基金经理

　　张少华先生，复旦(微博)大学数量经济学硕士。自1999年起从事金融工作，1999年7月至2003年1月在申银万国证券股份有限公司任职，2003年1月加入申万巴黎基金管理有限公司(现名申万菱信)筹备组。2004年2月正式加入本公司，历任风险管理总部高级风险分析师、风险管理总部副总监，2009年3月起任风险管理总部总监，2010年2月起任投资管理总部副总监，申万菱信沪深300价值指数型证券投资基金基金经理，2010年10月起同时任申万菱信深证成指分级证券投资基金基金经理。2011年6月起同时任申万菱信量化小盘股票型证券投资基金基金经理。张少华先生具备丰富的证券从业经历，同时具有量化投研管理的经验。

　　投资建议

　　申万菱信中小板指分级包括三类份额：母基金份额-申万菱信中小板份额、稳健收益份额-中小板A份额、激进份额-中小板B份额。申万菱信中小板指份额相当于普通开放式指数型基金，具有较高预期收益、较高预期风险属性；中小板A份额年基准收益率为一年期银行定期存款利率(税后)+3.5%，具有低预期收益、低预期风险属性，适合稳健型投资者关注；中小板B份额的初始杠杆为2倍，同时放大收益与亏损，具有高预期收益、高预期风险属性，适合风险承受能力较好的成长型投资者关注。中小板指成分股质地优良、成长型较强，截至2012年4月5日，其市盈率为24.22倍，处于历史较低水平，高估值的风险已得到较好的释放。该基金认购资金要求为最低5万元。投资者可适当关注该基金。