《投资快报》  记者 高丽霞

　　指数基金今年以来的强劲表现，超乎很多机构和个人投资者的预期。而分级指数基金的B类份额更是凭借着杠杆优势，反弹强劲。趁着市场的回暖，基金公司也纷纷推出指数化的产品，加上此前已经成立的157只指数基金，投资者该如何配置指数基金的组合呢？

　　指数基金成反弹大赢家

　　今年以来，A股市场回暖，被动的指数基金大幅跑赢了主动产品，成为此轮反弹的大赢家。银河证券统计数据显示，截至3月16日，在所有A股市场的非杠杆类基金中，7只产品今年以来净值涨幅超过17%，而指数型基金便占据了五席。其中富国中证500指数增强上涨17.2%，为表现抢眼的指数增强型基金。国联安大宗商品ETF上涨20.88%，是表现最好的标准指数型基金。此外，国投瑞银中证资源的涨幅也超过了17%。富国沪深300则上涨近13%，跑赢了沪深300指数。事实上，该基金成立两年来，截至到2011年底，已经实现了超越沪深16%的收益。

　　从平均业绩来看，今年以来123只指数基金平均上涨11.54%，成为上涨最快的基金产品，21只增强指数基金的平均涨幅为10.34%，而同期标准股票基金的平均涨幅仅为7.2%。与此相比，沪深300今年以来上涨11.84%。

　　业内人士称，在牛市或反弹市场中，多数基金不能战胜指数。而凭借高仓位、低费率的优势，指数型基金通常能创造不俗的收益。历史数据显示，2007年间，沪深300指数上涨了161.55%，仅四只基金产品跑赢了该指数。同期标准指数型基金平均上涨了143.85%，远超股票型基金132.78%的平均涨幅。

　　同样的故事也在2009年上演，上证指数从1664点至3478点，上涨了109%。指数基金上涨123%，同期开放式偏股型基金平均上涨84.48%。

　　杠杆指基强势反弹

　　分级指数基金的B类份额更是凭借着杠杆优势，反弹强劲。截至到3月14日，B类份额的净值平均涨幅高达23.62%，充分体现了分级指数基金B类份额在反弹市中的高弹性优势。

　　从整体表现看，银华系分级基金B类份额在近三个月和近一个月的统计周期中，表现最为突出。海通证券基金研究中心的统计数据显示，在近三个月中，分级指数基金B类份额银华鑫利和银华锐进的二级市场涨幅分别达到13.42%和10.34%，包揽亚军和季军，其间基金单位净值涨幅则分别高达18.49%和15.07%。

　　随着市场的反弹，指数基金的表现吸引着眼球，基金公司今年也纷纷推出指数化产品，提前布局行情。Wind数据显示，截至3月14日，在发的26只基金中，有7只指数基金，占全部新发基金总数的28%。加上已经成立157只指数基金，指数基金的数目已经增至164只。

　　指数基金也可以做组合配置

　　投资者在配置指数基金时，应该如何选择呢？正在发行的融通创业板指数基金相关人士表示，选择指数基金时，除了关注跟踪的标的指数外，也要学会资产配置，利用相关性指标，构建指数基金投资组合。具体而言，就是在指数基金选择上，注意选择相关性较低的产品。因为资产与资产之间的相关性越小，风险分散效果越好。反之产品之间的相关性太高了，同涨同跌的概率就较大。

　　就目前市场看，投资者可以选择的指数基金数量确实很多，但很多指数基金都是跟踪几大主流指数，比如现在有25只沪深300指数基金、10只上证180指数基金、8只中证500指数基金、8只中证100指数基金、7只中小板指数基金。

　　或许投资者已经购买了其中的一只或者多只指数基金产品。但沪深300、中证180、中证500等主流指数相互之间的相关性均在0.9以上。也就是说，当沪深300指数下跌时，中证180指数有90%的可能也是下跌的。如果投资者同时持有跟踪沪深300和中证180的两只指数产品，从资产配置角度来讲，其分散风险的效果会受到限制。

　　相比而言，创业板指数和其他指数的相关性较弱，相关系数在0.75左右，综合配置能起到分散风险的良好效果。从历史数据看，创业板与大盘的相关性只有0.4，也就算是说，在大盘下跌的情况下，创业板只有40%的可能性是下跌的。融通基金建议，投资者不妨根据资产配置理念，选择相关度较低的指数基金构建投资组合。

　　发自《投资快报》