——新浪基金投资策略(2012年3月19日)

　　新浪基金研究中心

　　1、大类资产配置策略

　　伴随着两会的闭幕，大盘进入调整状态。市场经过前期的连续上涨，上周三、四的跌幅属于上涨中的回调，待恐慌情绪消散后市场有望继续震荡上行，不过不能指望市场一蹴而就。不排除短期后市表现指数震荡，但个股赚钱示范效应突出的新特征，不妨在震荡调整中寻找结构性的投资机会。中期来看，当前股市整体估值水平较低，处于相对安全的位置，在实际利率水平逐渐下降的过程中，流动资金的配置方向逐渐向高风险资产移动。目前基金投资者可以继续坚定中长期投资的信心，维持对权益类基金的积极配置。

　　2、偏股基金策略

　　受深交所创业板新规影响，中小盘和创业板指数走势可能发生分化，投资者可继续看好中小板，而对创业板保持谨慎。另外，目前反映一线蓝筹的各类品种和指数尚处于疲弱状态，表现出低估蓝筹的特征，前期未能及时介入本轮反弹的基金投资者可以考虑买入投资上述标的基金。综上，建议基金投资者在操作上仍采取均衡配置策略，从成长和稳健两个角度出发，选择不同风格基金，构建基金组合。推荐关注华安上证180ETF、华安中小板ETF、嘉实服务增值行业混合、博时主题、南方隆元产业主题等。

　　3、债券货币基金策略

　　目前看来，债券市场对于经济增长和通货膨胀短期内缓慢下行的走势已基本形成共识。短期来看，经济基本面和通胀形势对债市仍然有利。由于缺乏中长期经济基本面的确切指引，债券市场关注焦点可能会变得游移，资金面的持续宽松是当前唯一可以确定的利好。货币市场基金的收益将回落到正常区间。

　　在当前股市和债市均以震荡为主的市场环境中，结合近期新股上市首日的糟糕表现来看，建议对于一级债基暂时回避。另外进入债券牛市后，逐渐缩短久期或是未雨绸缪的做法，不妨关注开始在策略中降久期的债基。

　　4、QDII基金策略

　　上周欧盟最终批准了对希腊1300亿欧元的第二轮救助，债务减记方案的达成也部分缓解了市场对于希腊可能出现无序违约的担忧。但对欧债危机而言，尚缺少财政联盟，缺少经济治理机构，缺少结构性经济政策协调机制，这次救助带来的只是时间而不是解药。尽管新兴市场央行的稳健需求有利金价，但西方国家央行似乎并不太青睐持有黄金。且市场对于美联储推出第三轮量化宽松政策的预期也在消退，这些因素都对黄金人气构成打压。提醒QDII基金的投资者警惕黄金的市场风险。