记者 凌薇

　　上周上证指数结束了此前周线7连阳的战绩。本周一，A股市场继续调整。对于接下来市场的走势，公募私募均转向谨慎。在公募基金看来，目前的市场仍然是超跌后的反弹，并未出现趋势性行情。基本面的好转尚无明确信号，投资者心态对市场影响较大。私募认为，上周公布的CPI数据基本在预期之内，下降趋势较为明显，货币政策走向宽松但短期内不会降息，目前点位市场向上空间有限，2500点附近面临较大压力。

　　CPI将继续下行 短期不会降息

　　统计局数据显示，2012年2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%，创下20个月以来新低。1-2月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.9%。2月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.1%。

　　对此多数公募基金认为原因主要集中在春节因素和食品价格大幅下降两个方面，在通胀下行趋势确立的情况下，宏观经济政策将继续坚持稳中求进的态势。上周温总理在政府工作报告中表示，国内生产总值增长目标是7.5%，居民消费价格涨幅目标是4%，基金观点认为我国经济增长中枢下移已得到政府决策部门确认，未来我国经济增长大概率将是较高增长、适当通胀。

　　深圳鼎诺投资总裁黄弢则表示，2月份CPI数据基本在预期之内，未来通胀整体趋势向下比较明显，但不排除中间月份出现小的反弹。

　　上海私募中域投资总经理袁鹏涛也持同样的观点，他认为主要有以下几方面的原因导致未来通胀将继续下行：第一，经济在未来一段时间见底的可能性较大，但见底后持续徘徊的概率较大；第二，目前政策宽松的幅度有限，流动性仍趋近；第三，除原油外，大宗商品价格向上的动力不足。

　　对于未来货币政策的走势，袁鹏涛指出，整体政策走向宽松但幅度有限，至少在政府换届之前都不会有大的政策出台。

　　精熙投资投资总监王征也表示，存款准备金将继续下调，但短期内降息的可能性不大，比如在十八大之前。

　　公募：目前市场并未出现趋势性行情

　　尽管CPI继续下行和货币政策走向宽松已经形成共识，但当问及对未来市场走势的看法时，公募私募都不约而同的表达了相对谨慎的观点。

　　公募基金普遍认为，政策的适当宽松、投资者的乐观情绪和流动性的改善是推动近期市场上涨的原因，随着投资者乐观预期的不断实现，股市的赚钱效应也吸引了场外风险偏高较高的资金纷纷入场，推动市场继续上涨。但这三项原因都是影响股市的短期因素，股市长期的决定性因素在于经济基本面，而基本面并没有看到明确信号。因此目前的市场仍然是超跌后的反弹，并未出现趋势性行情。

　　对于后市，投资者心态对市场走势具有较大的影响：如果2月信贷增量较少或者企业年报显示盈利增速低于预期等因素影响到投资者的乐观预期，市场可能出现调整；而短期在投资者乐观预期不改的条件下，市场仍有可能继续向上。

　　而华夏基金(微博)认为，从基本面和政府换届政治换届看，A股不会有超预期表现，现在属于季节性上涨，来自于三个方面：一是市场情绪的好转，经过杀跌，原有避险情绪得到宣泄，今年稳定对于股市心态较好。二是政策支持，每年两会之前，政策宽松。三是流动性好转，体现在短期利率下行。

　　“总体来说，今年市场空间有限，不能把短期市场反弹用趋势性来看，目前讲倾向于看是阶段性行情，跌的最多反弹幅度最大，还是修复行情，最近地产股表现较好体现大家对未来的预期在好转，地产的带动作用和涉及面够广，只有地产真正起来，大家才会对经济的预期有所好转。”

　　私募：市场目前点位有压力

　　来自私募的王征也比较谨慎，“目前的点位来看，市场继续上行的动力不足，综合考虑市场流动性和基本面分析，震荡的概率较大。”

　　“短期来看，市场或震荡走高，但行情向上的空间不会太大。”黄弢也指出。

　　袁鹏涛则表示，高风险溢价是本轮上涨行情的主要因素，但支撑未来市场持续上涨的原动力将来自上市公司盈利的改善，目前来看，企业的盈利难以支撑行情的继续上涨，因此，市场在2500点附近将面临较大的压力。

　　袁鹏涛指出，目前市场环境下，强周期股票没有机会，相对看好弱周期行业。“酒类企业盈利增速较为稳健，表现相对强势。”

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