文  本刊记者  叶辉

　　记者：分级基金最近很受关注，二级市场暴涨暴跌的原因是什么？机构炒作吗？

　　王坚：分级基金的二级市场走势与股市本身走势强相关。对目前A股市场的基本判断是底部回升，推动力是估值修复。大家判断底部已经形成。但是在底部回升这个过程中，因为普遍的市场大众心理是非常谨慎的，也比较纠结，指数呈现的走势就是涨涨跌跌。但上涨是个趋势，因此，投资者愿意买入带有杠杆作用的分级基金，他们应该不是短期炒作。

　　记者：最近部分杠杆基金出现超过20%的套利空间，这种情况是不是很不正常？为什么会出现这种情况？

　　王坚：最近曾经出现较高的套利空间，主要是由于以下几点：一是新上市交易的分级基金，其激进份额初始溢价率大幅低于老分级基金，价格大涨以提升溢价率的内生动力。二是近期股票市场持续反弹。三是该基金关注市场热点。杠杆基金存在配对转换机制，可以进行溢价套利。但是溢价套利需要T+3日才能完成，交易价格会逐渐回归到合理溢价水平。

　　记者：现在分级基金已经很多了，与别的产品相比，由你管理的正在发行的诺安中证创业成长分级指数基金有什么优势？

　　王坚：分级基金中，跟踪指数的产品占据主流，它们的主要差别就是跟踪标的各异。标的指数好，分级基金的业绩就好。诺安中证创业成长分级指数基金最大的优势来自于其跟踪的标的，即中证创业成长指数。该指数具有良好的成长性，其成分股的挑选有三个最重要的指标，即三年主营业务增长率、净利润增长率和净资产收益率。这些股票集中于先进制造、消费、信息技术、生物医药等长期成长空间巨大、周期性弱、代表经济新驱动力的板块和行业。

　　另外，诺安中创也是实施《分级基金产品审核指引》前的最后一只股票型分级基金，认购起点仍维持在1000元，其后的分级基金认购起点将提高至5万元，诺安中创在认购起点方面仍具优势。

　　记者：普通人该如何投资分级基金？

　　王坚：具体情况具体分析。一般来讲，既可以长期持有基础份额，也可以根据风险偏好，只投资稳健类或激进类份额，特别是激进类份额可以作为短期博取市场波段的放大性工具。