新浪基金日报：基金配置推荐哑铃型策略
——基础市场和基金市场日报(2012年2月29日)
新浪基金研究中心
一、基金大事
1、跨市ETF产品待批指日可待：上海证券交易所已敲定了跨市场ETF的全网测试时间，将于今年3月5日至3月12日开展上证所跨市场ETF首次全网测试。(《东方早报》)
点评：ETF本身具有一二级市场套利、二级市场交易等丰富的进出手段，跨市场ETF更将沪市、深市、股指期货三大核心市场进行了联接，是交易型指数基金的一大创新。为解决跨市场结算问题，嘉实方案以实物申赎为核心，优势交易成本；而华泰柏瑞版则以上交所股票为核心，深交所股票现金替代，优势在T+0。在已经拥有股指期货作为对冲手段的情况下，市场究竟何种反应，期待未来检验。
2、逾七成股票分级基金出现折价：此前受到市场爆炒的银华中证内地资源主题指数分级基金整体溢价率一度达到25%左右，在经历了套利资金的打压以及杠杆大幅下降后，目前该基金已经折价0.63%。截至上周五，15只具备配对转换机制的股票分级基金中，有11只基金整体出现折价，占比超过七成。(证券时报网)
点评：分级子基金的二级市场价格经过配对后，相较于母基金净值出现较大溢价时称为整体转换溢价，反之称为整体转换折价。前期爆炒使得子基金特别是B份额价格暴涨，整体溢价，出现套利空间。近期调整使得整体折溢价回归零值附近，套利空间基本消失。
3、明星债券投资人弃明投暗 债券类私募兴起：连同华夏基金(微博)前固定收益总监杨爱斌、嘉实基金(微博)前固定收益总监刘熹等人，又一位金融机构固定收益业务核心成员，加入私募债券基金阵营。近日，安信证券负责债券投资业务的前总裁助理唐毅亭组建了私募债券基金。(《21世纪经济报道》)
点评：随着债市扩容，潜在违约风险时有发生，信用风险和利率风险加大。公募基金由于风控的限制，承接能力有限。国际上一些公募基金的通常做法就是退出高风险业务，而另外组建私募债券基金来投资，为市场提供风险资本和最后的流动性保障。而国内即将推出的高收益债券，银行、保险等资金的投资可能有限制，将拓展债券私募的投资空间。
二、投资策略摘要
技术面的压力以及短线获利盘的压力使得市场心理压力较大，短线震荡概率的增加，加上日前证监会要求券商基金引领价值投资的倡议，建议配置大盘价值风格基金。短期关注嘉实价值优势、博时超大ETF等。
昨日大盘先跌后涨，成交量小幅萎缩，但两市合计仍在两千亿元以上，场内做多情绪浓厚。本轮上涨虽然有市场参与者对资金面宽松的预期，其它流动性因素的影响，但也不可忽略因实物资产回报率下降，股市相当吸引力增强的内在因素作用，即上涨的基础比较扎实。昨天市场下跌创业板指领跌，也印证了市场比较理性的判断。预计本周市场仍将保持上涨，上涨中投资者可采取“哑铃型策略”，将一半基金配置到大盘价值，一般基金配置到小盘成长，推荐国投瑞银金融地产、易方达科翔股票、华夏中小板ETF等。
三、基础市场
2月28日(周二)，两市顺势震荡整理，成交较前一交易日小幅萎缩，但全日依然超过了2000亿元，市场做多热情并未迅速消散。上证综指最终收于2451.86点，涨0.20%；深证成指收于10161.86点，跌0.15%。板块涨跌互现，表现最好的中证消费单日涨幅为0.76%；表现最差的中证电信单日跌幅为0.93%。两市分别成交1070.00亿元和1021.01亿元。
债券市场全部收跌，中债总指数、中债金融债指数、中债企业债指数和中债国债指数分别跌0.03%、0.05%、0.12%和0.25%。
| 分类市场表现 | ||||
| 分类市场 | 指数名称 | 收盘点位 | 日涨跌幅(%) | 近一交易周(%) |
| 股票 | 中证100 | 2536.94 | 0.39 | 3.61 |
| 沪深300 | 2662.46 | 0.22 | 3.90 | |
| 上证综指 | 2451.86 | 0.20 | 2.96 | |
| 深证成指 | 10161.86 | -0.15 | 4.81 | |
| 中证500 | 3745.58 | -0.50 | 3.52 | |
| 行业 | 中证消费 | 6109.03 | 0.76 | 4.40 |
| 中证公用 | 1600.85 | 0.73 | 2.77 | |
| 中证金融 | 3530.33 | 0.57 | 3.97 | |
| 中证材料 | 2823.05 | -0.17 | 4.09 | |
| 中证可选 | 3284.58 | -0.24 | 4.47 | |
| 中证工业 | 2502.70 | -0.27 | 3.65 | |
| 中证信息 | 2125.87 | -0.54 | 2.43 | |
| 中证能源 | 3616.65 | -0.56 | 3.58 | |
| 中证医药 | 4859.07 | -0.86 | 2.89 | |
| 中证电信 | 2618.23 | -0.93 | 1.19 | |
| 债券 | 中债总指数 | 115.13 | -0.03 | -0.18 |
| 中债金融债指数 | 118.28 | -0.05 | -0.26 | |
| 中债企业债指数 | 97.02 | -0.12 | -0.10 | |
| 中债国债指数 | 117.06 | -0.25 | -0.42 | |
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年2月28日
因美国经济咨商局公布的2月份消费者信心指数创12个月新高，油价也有所回落，美股周二小幅上扬。欧洲央行将在周三宣布其第二轮也可能是最后一轮三年期长期再融资操作的结果。长期再融资操作带来的巨大流动性已缓解了欧洲银行系统中融资难的问题，并带动市场风险偏好整体上升。
海外主要股指中，恒生指数、日经225指数、德国DAX指数、法国CAC40指数、标普500和伦敦金融时报指数分别涨1.65%、0.92%、0.56%、0.36%、0.34%和0.21%。
各主要股指日涨跌幅
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年2月28日
四、基金表现
2月28日，受基础市场影响，指数型和债券型基金分别涨0.03%和0.02%；股票型和混合型基金分别跌0.25%和0.18%；货币型基金涨0.02%；七日年化收益率为5.06%。2月27日QDII基金平均下跌0.46%。
分类基金业绩表现
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年2月28日 *QDII净值日期为2011年2月27日
从具体基金看，近两成股票型基金正收益，表现最好的中欧中小盘股票(LOF)单日上涨0.78%；华宝兴业新兴产业股票以1.38%的单日跌幅排名最后。混合型基金两成正收益，表现最好的金元比联成长动力混合单日涨0.48%；万家和谐增长混合以1.13%的单日跌幅排名最后。债券型基金四成收正，富国优化增强债券C以0.31%的正收益领涨；海富通稳进增利债券B以0.48%的单日跌幅排名最后。
2月27日，QDII基金九成负收益，银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)以0.32%的正收益领涨；易方达亚洲精选股票(QDII)以1.38%的负收益率领跌。
| 各类基金日涨跌幅前五、后五 | ||||
| 股票型基金涨跌幅(%) | 混合型基金涨跌幅(%) | |||
| 前五 | 中欧中小盘股票(LOF) | 0.78 | 金元比联成长动力混合 | 0.48 |
| 工银红利股票 | 0.67 | 申万菱信(微博)新经济混合 | 0.46 | |
| 瑞福分级 | 0.59 | 国投瑞银稳健增长混合 | 0.43 | |
| 易方达科翔股票 | 0.52 | 新华泛资源优势混合 | 0.31 | |
| 南方隆元产业主题股票 | 0.50 | 富国天瑞强势混合 | 0.31 | |
| 后五 | 易方达行业领先股票 | -1.02 | 泰信优势增长混合 | -0.83 |
| 易方达医疗保健行业股票 | -1.05 | 东吴嘉禾优势精选混合 | -0.85 | |
| 宝盈资源优选股票 | -1.05 | 泰达宏利效率优选混合(LOF) | -1.00 | |
| 国泰中小盘成长股票(LOF) | -1.25 | 易方达科汇灵活配置混合 | -1.01 | |
| 华宝兴业新兴产业股票 | -1.38 | 万家和谐增长混合 | -1.13 | |
| 债券型基金涨跌幅(%) | QDII基金涨跌幅(%) | |||
| 前五 | 富国优化增强债券C | 0.31 | 银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF) | 0.32 |
| 国投瑞银优化增强债券C | 0.31 | 富国全球债券(QDII-FOF) | 0.20 | |
| 富国优化增强债券A/B | 0.30 | 大成标普500等权重指数(QDII) | 0.10 | |
| 国投瑞银优化增强债券A/B | 0.30 | 长信美国标普100等权指数(QDII) | 0.10 | |
| 中海增强收益债券C | 0.30 | 国泰纳斯达克(微博)100指数(QDII) | 0.08 | |
| 后五 | 信诚三得益债券A | -0.20 | 嘉实海外中国股票(QDII) | -1.02 |
| 博时稳定价值债券A | -0.30 | 上投摩根亚太优势股票(QDII) | -1.06 | |
| 博时稳定价值债券B | -0.30 | 嘉实恒生中国企业(QDII-LOF) | -1.11 | |
| 长信利丰债券 | -0.31 | 国投瑞银新兴市场股票(QDII-LOF) | -1.20 | |
| 海富通稳进增利债券B | -0.48 | 易方达亚洲精选股票(QDII) | -1.38 | |
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年2月28日 *QDII净值日期为2月27日
五、基金动态
1、基金发行
| 基金发行详情 | |||||
| 基金代码 | 基金名称 | 基金经理 | 募集日期起止 | 募集规模 | |
| 160416 | 华安标普石油指数 | 徐宜宜 | 2012/02/27 | 2012/03/23 | 20亿 |
| 163209 | 诺安中证创业成长 | 王坚 | 2012/02/27 | 2012/03/23 | 不少于2亿 |
| 1632412 | 兴全轻资产 | 陈扬帆 | 2012/02/27 | 2012/03/27 | 不少于2亿 |
| 519976 | 长信可转债C | 刘波 李小羽 | 2012/02/27 | 2012/03/20 | 不少于2亿 |
| 519977 | 长信可转债A | 刘波 李小羽 | 2012/02/27 | 2012/03/20 | 不少于2亿 |
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年2月28日
2、基金分红
| 基金分红详情 | |||||||
| 基金代码 | 基金名称 | 权益登记日 | 除息日 | 红利发放日 | 分红比例 | 分红次数 | 累计分红 |
| 590007 | 中邮上证380 | 2012/2/24 | 2012/2/24 | 2012/2/28 | 每10份派0.2000元 | 1次 | 每10份0.2000元 |
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年2月28日
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